Vad är Piotroski-poängen?
Piotroski-poängen är en diskret poäng mellan 0-9 som återspeglar nio kriterier som används för att bestämma styrkan i ett företags finansiella ställning. Piotroski-poängen används för att bestämma de bästa värdelagren, där nio är bäst och noll är värst. Piotroski-poängen fick sitt namn efter Chicago Accounting Professor Joseph Piotroski, som utformade skalan, enligt specifika aspekter av företagets finansiella rapporter. Aspekter fokuseras på företagets redovisningsresultat under senare tidsperioder (år). För varje kriterier som uppfyllts (anges nedan) tilldelas en poäng; annars tilldelas inga poäng. Poängen läggs sedan upp för att bestämma de bästa värdelagren.
Key Takeaways
- Piotroski-poängen är en diskret poäng mellan 0-9 som återspeglar nio kriterier som används för att bestämma styrkan i ett företags finansiella ställning. Piotroski-poängen är ett favoritvärde som används för att bedöma värdet av aktier. Om ett företag har en poäng på 8 eller 9, det anses vara ett bra värde. Om poängen lägger till mellan 0-2 poäng anses beståndet vara svagt.
Förstå Piotroski-poäng
Piotroski-poängen delas upp i lönsamhet; hävstångseffekt, likviditet och fondernas källa; och kategorier för driftseffektivitet, enligt följande:
- Positiva nettoresultat (1 poäng) Positiv avkastning på tillgångarna under innevarande år (1 poäng) Positivt operativt kassaflöde under innevarande år (1 poäng) Kassaflödet från verksamheten är större än nettoinkomsten (intjäningskvalitet) (1 poäng)
- Lägre kvot av långfristig skuld under innevarande period jämfört med föregående år (minskad hävstång) (1 poäng) Högre nuvarande kvot i år jämfört med föregående år (mer likviditet) (1 poäng) Inga nya aktier emitterades under det senaste år (brist på utspädning) (1 poäng).
- En högre bruttomarginal jämfört med föregående år (1 poäng) En högre tillgångsomsättningsgrad jämfört med föregående år (1 poäng)
Om ett företag har en poäng på 8 eller 9 betraktas det som ett bra värde. Om poängen lägger till mellan 0-2 poäng anses beståndet vara svagt. Piotroskis papper från april 2000 "Value Investing: Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers", visade att Piotroski-poängmetoden skulle ha haft en 23% årlig avkastning mellan 1976 och 1996 om de förväntade vinnarna köpts och förväntade förlorare kortades. Som utgångspunkt föreslog Piotroski att investerare började med ett urval av de 20% av marknaden i fråga om prisvärdet.
Med något investeringssystem betyder naturligtvis inte tidigare resultat att det kommer att fungera på samma sätt i framtiden.
Poängsättning med Piotrosky-metoden
Som ett exempel på Piotrosky-poängmetoden i aktion, notera följande kriterierberäkningar för Foot Locker (FL) 2016:
- Lönsamhet: 2016 Nettoresultat (664 000 000 dollar) (Poäng: 1 poäng) ROA 2016 (17%) (Poäng: 1 poäng) 2016 Operativt kassaflöde (816 000 000 dollar) (Poäng: 1 poäng) 2016 Kassaflöde från verksamheten (816 000 000 dollar)> Netto Inkomster (664 000 000 dollar) (Poäng: 1 poäng) Hävstång: långtidsskuld 2016 (127 000 000 dollar) mot långsiktig skuld 2015 (129 000 000 dollar) (Poäng: 1 poäng) 2016 års nuvarande förhållande (4, 30) mot nuvarande kvot 2015 (3, 72) (Betyg: 1 poäng) Inga nya aktier emitterade 2016 (Betyg: 1 poäng) Effektivitet: 2016 Bruttomarginal (33, 94%) jämfört med 2015 Bruttomarginal (33, 08%) (Poäng: 1 poäng) 2016 Kapitalomsättningsgrad 2016 (2, 04) kontra 2015 (2, 02)) (Poäng: 1 poäng)
Foot Lockers totala Piotrosky-poäng 2016 var hela 9, vilket gjorde det till ett utmärkt värde-förslag som går in i januari 2017, enligt Piotrosky-metoden.
