Vad är Nine-Bond-regeln
Nine-Bond-regeln, även känd som "regel 396", är ett krav från New York Stock Exchange (NYSE) att alla order på nio obligationer eller mindre skickas till handelsgolvet under en timme. Under denna tid förväntas det finnas en marknad för sådana värdepapper.
Bryta ner nio-bond regel
Obligationer tenderar att handla oftare på OTC-marknaden och Nine-Bond-regeln gäller inte för order som riktas till OTC-marknaden. På grund av den relativa inaktiviteten i obligationshandeln på NYSE (mest på grund av flera faktorer inklusive många av de noterade obligationerna som handlas OTC) placerades Nine-Bond-regeln, som möjliggör en order att stanna på golvet i en hel timme. på plats för att få bästa möjliga pris för den enskilda investeraren.
Handeln med obligationer har aldrig varit lika sömlös och transparent som med aktier, även om den amerikanska räntemarknaden är väsentligt större än den amerikanska aktiemarknaden. Det finns många orsaker till detta avvikelse. Huvud bland dem är likviditet, det finns inte tillräckligt med daglig handelsaktivitet i de flesta obligationer för att underlätta sådana transaktioner via mäklarkonton online eller i udda partier.
Den närmaste motsvarigheten till handel med diskonteringsaktier är webbplatsen TreasuryDirect.gov som gör det möjligt för enskilda investerare att köpa statskassor direkt från den utfärdande amerikanska regeringen.
Utvecklingen av obligationshandel och regeln om nio obligationer
I årtionden behöll dussintals mäklarföretag och investeringsbanker kända som primärhandlare stora lager av obligationer i sina balansräkningar för att underlätta effektiv handel. Men rollen som primärhandlare har minskat sedan implementeringen av Volcker-regeln 2015 som förbjuder federalt finansierade banker att handla för sin egen vinst. Fysiska utbyten som NYSE har också tappat andelen räntebärande handel eftersom de flesta av marknaden har flyttat till elektroniska nätverk för att köpa och sälja obligationer. Många av dessa nätverk används av byråer som bara har byråer, som antar den andel räntehandel som primärhandlarna tvingades ge upp.
Nio-obligationsregeln är också nödvändig på grund av den stora storleken på de flesta räntetransaktioner. Medan handelsstorlekar har sjunkit - den genomsnittliga handelsstorleken var 536 000 dollar 2014 - kommer de aldrig att närma sig de mycket små kvantiteter som gäller för Nine-Bond-regeln.
