Innehållsförteckning
- Hur man skriver nakna samtal
- Risker och belöningar
- Stänga ut nakna samtal
- Poängen
I alternativterminologi avser "naken" strategier där den underliggande säkerheten inte ägs och alternativ skrivs mot denna fantomsäkerhetsposition. Den nakna strategin är aggressiv och högre risk men kan användas för att generera intäkter som en del av en diversifierad portfölj. Men om den inte används korrekt kan en naken samtalsposition få katastrofala konsekvenser eftersom en säkerhet teoretiskt kan öka till oändlighet.
Key Takeaways
- En "naken samtalskribent" är någon som säljer köpoptioner utan att äga den underliggande tillgången eller handla med andra alternativ för att skapa en spridning eller kombination. Den nakna samtalskribenten spekulerar effektivt att priset på den underliggande tillgången kommer att gå ner. Den nakna samtalssäljaren är utsatt för potentiellt obegränsade förluster, men endast begränsad uppåtriktad potential - det är priset på optionens premie.
Hur man skriver nakna samtal
Skrivning av nakna samtal är tekniken för att sälja ett samtalalternativ utan att äga den underliggande säkerheten. Att vara länge ett samtal innebär att du har rätt att köpa säkerheten till ett fast pris. På den andra sidan av transaktionen sägs motparten som sålde samtalet vara "kort" samtalen, och hans eller hennes position kan antingen säkras genom underliggande ägande (täckt samtal) eller osäkrad (naken samtal). Detta kan vara förvirrande, så här är ett diagram som sammanfattar dessa förhållanden:
Bild av Julie Bang © Investopedia 2019
Således är nakna samtal ett sätt att vara ett kort samtal. Detta är vanligtvis en mer avancerad nivå av optionshandel eftersom det finns större risker. I själva verket får mäklaren inte tillåta positionen förrän kontoinnehavaren uppfyller stränga kriterier, dvs. stort marginalkonto och / eller års erfarenhet.
När du säljer ett naket samtal instruerar du mäklaren att "sälja för att öppna" en samtalsposition. Eftersom du inte har en underliggande position tvingas du att köpa säkerheten till marknadspriset och sälja till strejkpriset om dessa samtal går in i pengarna.
Många investerare är inte säkra på om det är samma sak att vara "ett kort samtal" och "long a put". Intuitivt är det vettigt eftersom samtal och samtal är nästan motsatta kontrakt men de är inte samma sak. När du är en lång tid måste du betala premien och i värsta fall kommer det att leda till premiumförlust och inget annat. Men när du har ett kort samtal samlar du in premien men utsätts för större risk, vilket diskuteras nedan.
Risker och belöningar
Ett naket samtal är mycket riskfylldare än att skriva ett täckt samtal eftersom du har sålt rätten till något du inte äger. Den närmaste parallellen i aktievärlden är kortslutning av en aktie, i vilket fall du lånar den aktie du säljer. När du skriver nakna samtal säljer du rätten att köpa säkerheten till ett fast pris; syftar till att vinna vinst genom att samla in premien.
Antag att ABC-aktier handlas för $ 100 och $ 105-samtalet med en månad för att löpa ut på 2 $. Du kan sälja (skriva) ett naket samtal för $ 2 och samla in $ 200 i option premium. På så sätt spekulerar du att ABC-aktien kommer att ligga under 107 $ ($ 105 + $ 2 premium) vid utgången. dvs att du tjänar vinst om är under 107 $.
Tänk på utbetalningsdiagrammet:
Bild av Julie Bang © Investopedia 2019
Som ni ser, förluster ökar snabbt när priset på aktien överstiger priset på 107 $. Observera också att vinsten för säljaren av optionen för varje pris under $ 105 förblir på 200 $, vilket är den erhållna premien. Den nakna samtalskribenten står inför den oattraktiva möjligheten till en begränsad vinst och en till synes gränslös förlust. Du kan nu se varför mäklare kan begränsa åtkomsten till denna alternativstrategi.
Det är viktigt att notera att eftersom en naken samtalsposition medför stora risker, investerar de vanligtvis en del av risken genom att köpa ett annat samtal eller någon underliggande säkerhet.
Stänga ut nakna samtal
I exemplet ovan måste du överväga om ABC-alternativet är in eller ut ur pengarna innan du stänger positionen. Om samtalet är slut, kan du köpa tillbaka samtalet till ett billigare pris. Om samtalet är i pengarna kan du a) köpa tillbaka samtalet till ett högre pris eller b) köpa aktier för att kompensera samtalet.
I båda fallen är din nackdel skyddad.
Poängen
Att skriva ett naket samtal är en alternativstrategi som medför betydande risker eftersom säkerheten kan röra sig högre. Att skriva ett naket samtal är i sin natur en baisseartad strategi som syftar till att vinna genom att samla in optionens premium. På grund av riskerna säkrar de flesta investerare sina satsningar genom att skydda en del nackdelar med värdepapper eller andra callalternativ till högre strejkpriser.
