Större rörelser
Hur mycket är ett lager värt? Det beror på vem du frågar.
Till exempel, vid slutklockan den 11 april, hade Wall Street fastställt att Anadarko Petroleum Corporation (APC) var värt 46, 80 dollar. Detta steg upp något från aktiens låga på $ 40, 40 dagen efter jul men långt ifrån aktiens 52-veckors höga på $ 76, 70, som inrättades den 10 juli 2018.
På mirakulöst sätt, vid slutet av handeln nästa dag den 12 april, var Anadarkos aktie plötsligt värd $ 61, 78. Varför? Eftersom Chevron Corporation (CVX) sa att det var när det erbjöd sig att köpa APC för 33 miljarder dollar, eller 65 dollar per aktie.
Men vänta… vi fick reda på idag att Chevron hade fel. Anadarko är inte värt 65 dollar per aktie - det är värt 76 dollar per aktie enligt Occidental Petroleum Corporation (OXY). Occidental rullade in i morse med ett nytt erbjudande att köpa Anadarko för en kombination av $ 38 per aktie plus 0, 6094 aktier i OXY-aktie per aktie i APC-aktien.
Så hur mycket är Anadarko-aktien verkligen värt? Innan Wall Street visste om Chevrons erbjudande var Anadarko värd 46, 80 dollar. När marknaderna visste om erbjudandet var Anadarko värt 61, 78 dollar. Nu när det vet om Occidentals erbjudande är Anadarko värt 71, 40 USD.
Med andra ord, när ny information kom ut, revurderade Wall Street och gick med den högsta budgivaren vid den tiden.
Så varför var Chevron villig att betala $ 65 per aktie för Anadarko, och varför är Occidental villig att betala 76 $ när marknaden trodde att aktien bara var värd $ 46, 80 innan förvärvet erbjuder? Eftersom dessa företag tror att de kan uppnå större lönsamhet med Anadarkos tillgångar än Anadarko på egen hand tack vare "synergierna" som skapas genom att kombinera företag.
Är Chevron och Occidental korrekta? Visst kommer det att bli några kostnadsbesparingar genom att minska förvaltningskostnaderna - du behöver bara en VD, en marknadsavdelning, en HR-avdelning etc. för att driva ett kombinerat företag trots allt - men bara tiden kommer att visa om synergierna faktiskt kommer att realiseras.
Fram till dess, om dessa företag är villiga att betala en premie för aktien, kommer Wall Street gärna att öka priset och sälja det till dem.
Russell 2000 & S&P 500
S&P 500 flyttade knappt idag. Indexet hade bara ett intervall på 10, 78 poäng och stängde bara 0, 22% under där det öppnades.
Om jag hade sett den här typen av prisåtgärder i en annan omständighet, kanske jag var mer bekymrad över att denna ljusstakeformation var en snurrande topp-doji som signalerar slutet på upptrenden. Men att se nästan ingenting annat än att snurra topp-dojis under de senaste veckorna - allt medan S&P 500 har drivit högre - gör mig lite mindre nervös för en trubbig bearish pullback.
Mitt förtroende förstärks ännu mer när jag ser Russell 2000 nära 1.588.132 - utmanar motståndsnivån som kan visa sig vara halsringningen i ett omvändt huvud och axlar hausseartat fortsättningsmönster. Småkapitalaktier, som de som utgör Russell 2000, tenderar att utvecklas när handlare är säkra på marknadens framtida styrka och drar tillbaka när handlare blir nervösa.
Dagens hausseartade drag i Russell 2000 indikerar att handlare är självsäkra, inte nervösa. Och om de är så självsäkra, är dagens spinnande doji på S&P 500 bara troligtvis en springbräda på väg till indexet som skapar en ny all-time high.
:
De fem största förvärven i historien
Fusioner mot förvärv: Vad är skillnaden?
Fusioner och förvärv: Sökväg till lönsamma affärer
Riskindikatorer - US Dollar
Den amerikanska dollarn (USD) bröt högre idag när handlare flockar till styrkan på de amerikanska finansmarknaderna - köper amerikanska aktier och amerikanska finansföretag överlämnar knytnäve - och flyr från den Brexit-inducerade geopolitiska instabiliteten i Europa och Storbritannien.
Även om man ser en stark dollar förstärker berättelsen att USA klarar sig relativt bra jämfört med resten av den globala ekonomin, kan det också ha en negativ inverkan på multinationella företag som genererar en stor andel av sina intäkter utomlands. När USD blir starkare blir intäkter som genereras i andra valutor mindre värda när de återförs till USA och konverteras från ursprungsvalutan till USD.
Till exempel, om ett företag genererade € 1 i intäkter för ett år sedan, kan det byta ut € 1 mot $ 1, 22. Men om samma företag skulle generera samma € 1 idag, kunde det bara byta det mot $ 1, 11. Företagets intäktsgenererande kapacitet förändrades inte, men det tjänar plötsligt $ 0, 11 mindre än för ett år sedan på grund av växelkursen.
Vi är inte tillräckligt djupt in i denna intäktsäsong för att veta om detta kommer att bli ett stort hot för intäkterna under första kvartalet 2019, men om USD fortsätter att stärkas kommer handeln att bli allt mer orolig för att vi kan känna den baisseartade inverkan under andra kvartalet eller Q3.
:
Vad är sambandet mellan USA: s aktiekurser och värdet på den amerikanska dollarn?
Länder som är mest påverkade av en stark amerikansk dollar
Hur den amerikanska dollarn blev världens reservvaluta
Nedersta raden - måste vänta en annan dag
S&P 500 bröt inte till en ny högtid i dag, men chansen är god att vi inte behöver vänta mycket längre.
