Likvidationsfonder, även kallad ”fullständiga nedläggningar”, är aldrig goda nyheter. Likvidation innebär försäljning av alla fondens tillgångar och fördelningen av intäkterna till fondandelarna. I bästa fall betyder det att aktieägarna tvingas sälja åt gången, inte att välja. I värsta fall betyder det att aktieägarna drabbas av en förlust och också betalar kapitalvinstskatter.
Standard & Poor's noterade i en rapport från 2016 om fondernas resultat jämfört med deras indexvärden att nästan en fjärdedel av alla amerikanska och internationella aktiefonder hade släppts samman eller likviderats under de senaste fem åren.
De flesta döda fonder slås samman till en annan i fondfamiljen. Denna väg är lättare för aktieägarna eftersom deras pengar omedelbart investeras i en liknande (och ofta mer framgångsrik) fond.
Spänningen är borta
Fortfarande inträffar likvidationer, vanligtvis efter att en fond har sjunkit i värde. Detta tvingar investerare som köpte när fonden var dyrare att sälja med förlust. Värre än kan fonden ha inbäddade kapitalvinster, vilket kan ha en omedelbar effekt på investerare som håller fonden på ett beskattningsbart konto. Detta inträffar när en fond inte säljer en aktie som har stigit i värde sedan den köptes.
För investerare betyder detta att även om aktien kan ha köpts av fonden innan vissa investerare köpt in, överförs inte skatten för dessa vinster till investerare förrän aktien har sålts och vinsterna realiserats och betalats till nuvarande aktieägares konton. Detta inträffar på grund av den "ömsesidiga" ägaraspekten av fonder. Därför, när fonden likvideras, säljer investeraren inte bara fonden för mindre än inköpspriset utan betalar fortfarande skatt på kapitalvinster som de inte fick dra nytta av. Detta kan vara särskilt skadligt för investerare som håller fonden på skattepliktiga konton, eftersom skatterna inte kan skjutas upp på samma sätt som de kan vara i en skatteutsatt investering, till exempel en 401 (k) plan.
Låt goda tider rulla
Fonder likvideras av olika skäl, med dålig resultatrangering som en av de främsta orsakerna. Dålig utveckling minskar tillgångsflöden eftersom investerare väljer att inte köpa in en fond som inte går bra. Det minskar också fondförvaltningsföretagets meritlista. Om företaget har fem fonder och fyra av dem klarar sig bra, stänger den dåliga utövaren företaget en banrekord baserad på fyra framgångsrika fonder.
Dålig prestanda resulterar också i dålig reklam, vilket kan leda till stora inlösen. När tillgångarbasen faller ökar kostnaderna för att bedriva affärer. Fonder fungerar på skalfördelar, medan större är bättre ur ett kostnadsbesparande perspektiv. När kostnaderna ökar kan det bli olönsamt att driva en fond.
Om investerare tappar pengar kommer fonden troligen att hålla sig öppen så länge fonden kan drivas lönsamt, men när fondbolaget börjar känna värmen avslutas fonden. När allt kommer omkring är fondföretag i bransch för att tjäna vinst.
"Hur länge?" Blues
Uppsägningar är vanliga, särskilt bland nya fonder. Om en fond inte får popularitet och växer under de första tre åren kommer den troligen att stängas. Flera hundra fonder stängdes nästan varje år under slutet av 1990-talet och i början av 2000-talet. Nischfonder är särskilt sårbara, eftersom de ofta investeras i modeflagor eller är inriktade på en så liten aspekt av en bransch att det finns en risk som konceptet aldrig kommer att fånga på med investerare.
Tecken på att en fond är en kandidat för nedläggning inkluderar en stor minskning av prestanda som upprätthålls utan återhämtning. Ett dåligt resultat på flera år är en annan varning. Eftersom dålig långsiktig utveckling helt enkelt inte tilltalar investerare är tunga inlösen en annan möjlig indikator.
När du är nere och ute
Om du har en känsla av att din fond försvinner, vad ska du göra? Det finns olika strategier för olika fonder. Om du investerar i en öppen fond och tecknen på slutet kommer är det dags att ta sig ut mot exit så fort du kan. När investerare alla vill sälja en viss fond tenderar försäljningstrycket att sänka fondens pris. Att komma ut förr snarare än senare kan hjälpa dig att få ett bättre pris för dina aktier och rädda så mycket av din investering som möjligt.
Poängen
Nedläggningar av fonder är inte extraordinära händelser. De händer hela tiden som en del av fondindustrins naturliga konjunkturcykel. Du kan minimera din exponering för dessa händelser genom att investera i fonder med långa resultat för framgång och noggrant övervaka din exponering för nischprodukter. När en stängning inträffar är det inte världens slut. Vidta lämpliga åtgärder, lära av erfarenheten och omfördela dina tillgångar för att hålla dina långsiktiga investeringsmål på rätt spår.
