Vad är ett knock-out alternativ?
Ett knock-out-alternativ är ett alternativ med en inbyggd mekanism som går ut värdelös om en specificerad prisnivå i den underliggande tillgången uppnås. Ett knock-out-alternativ sätter ett lock på den nivå som ett alternativ kan nå till förmån för innehavaren. Eftersom knock-out-alternativ begränsar vinstpotentialen för optionsköparen, kan de köpas till en mindre premie än en motsvarande option utan en knock-out-bestämmelse.
Grunderna i Knock-Out-alternativ
Ett knock-out-alternativ är en typ av barriäralternativ. Barriäralternativ klassificeras vanligtvis antingen knock-out eller knock-in. Ett knock-out-alternativ upphör att existera om den underliggande tillgången når en förutbestämd barriär under dess livslängd. Ett knock-in-alternativ är motsatsen till knock-out. Här aktiveras alternativet endast om den underliggande tillgången når ett förutbestämt barriärpris.
Knock-out-alternativ anses vara exotiska alternativ och används främst på råvaru- och valutamarknader av stora institutioner. De kan också handlas på OTC-marknaden.
Key Takeaways
- Knock-out-alternativ är en typ av barriäralternativ, som löper ut värdelös om den underliggande tillgångens pris överstiger eller faller under ett specificerat pris. Det finns två typer av knock-out-alternativ: up-and-out barriäralternativ och down-and-out optioner.Nock-out-alternativ begränsar förluster, men också potentiella vinster.
Typer av utslagningsalternativ
Knock-out-alternativ finns i två grundtyper.
Ett ned-och-ut-alternativ är en sort. Det ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett förutbestämt strejkpris - om den underliggande tillgångens pris inte går under en specificerad barriär under optionens livslängd. Om den underliggande tillgångens pris faller under barriären när som helst i optionens livslängd, upphör optionen värdelös.
Antag till exempel att en investerare köper ett ned-och-ut-callalternativ på en aktie som handlas till $ 60 med ett strejkpris på $ 55 och en barriär på $ 50. Anta aktiehandeln under $ 50 när som helst innan samtalet löper ut. Därför upphör alternativet ned-och-ut samtal omedelbart att existera.
Till skillnad från ett ut-och-ut-barriäralternativ, ger en upp-och-ut-barriäroption innehavaren rätten att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett angivet strejkpris om tillgången inte har överskridit en specifik barriär under optionens livslängd. Ett upp-och-ut-alternativ slås endast ut om priset på den underliggande tillgången rör sig över barriären.
Anta att en investerare köper en upp-och-ut säljoption på en aktiehandel till $ 40, med ett lösenpris på 30 $ och en barriär på 45 $. Under optionens livslängd slår aktien på högst 46 dollar men sjunker sedan till 20 dollar per aktie. Synd: alternativet upphör fortfarande automatiskt, eftersom barriären hade brutits. Om aktien inte hade gått över $ 45 - om barriären inte bryts - och beståndet så småningom såldes till 20 $, skulle alternativet förbli på plats och ha värde för innehavaren.
Fördelar och nackdelar med utslagningsalternativ
Ett knock-out-alternativ kan användas av flera olika skäl. Som nämnts är premierna för dessa alternativ vanligtvis billigare än en icke-knock-out motsvarighet.
En näringsidkare kan också känna att oddsen för att den underliggande tillgången träffar barriärpriset är avlägsna, och därför är det billigare alternativet värt risken att troligtvis slås ur handeln.
Slutligen kan dessa typer av alternativ också vara fördelaktiga för institutioner som bara är intresserade av att säkra upp eller ner till mycket specifika priser eller har mycket smala risker.
Fördelar
-
Har lägre premier
-
Begränsa förluster
-
Bra för specifika säkrings- / riskhanteringsstrategier
Nackdelar
-
Sårbart på flyktiga marknader
-
Begränsa vinsten
Knock-out-alternativ begränsar förluster - men, som ofta är fallet, begränsar buffertar på nackdelen också vinsterna på uppsidan. Dessutom utlöses utslagningsfunktionen även om den angivna nivån endast bryts kort. Det kan vara farligt på flyktiga marknader.
Real World Exempel på ett knock-out-alternativ
Låt oss säga att en investerare är intresserad av Levi Strauss & Co. (LEVI), som offentliggjordes den 21 mars 2019, till 17 dollar per aktie. Senast den 2 maj stängde den på 22, 92 dollar per aktie. Säg att vår investerare är hausse på den historiska jeanstillverkaren, men fortfarande försiktig.
Så de kan skriva ett köpoption på det till $ 23 per aktie, med ett strejkpris på $ 33 och en knock-out-nivå på $ 43. Detta alternativ tillåter bara att innehavaren av optioner kan tjäna upp till $ 43, vid vilken tidpunkt alternativet löper ut värdelöst, vilket begränsar förlustpotentialen för optionens författare.
