Vad är en Keynesian Put?
En Keynesian Put är förväntningarna om att marknader och ekonomi kommer att stöds av finanspolitiska stimulansåtgärder. Finanspolitisk stimulans, inklusive skattesänkningar och ökade statliga utgifter, är vanligtvis utformade för att öka den reala ekonomin, även om finansmarknaderna också gynnas av att stärka den ekonomiska tillväxten.
Förstå Keynesian Put
Begreppet Keynesian Put myntades av analytiker vid Bank of America Merrill Lynch 2016. Det är både en hänvisning till den ekonomiska teorin från det 20-talets brittiska ekonom John Maynard Keynes som var en förespråkare för statens utgifter när efterfrågan var slak och ett spel om beteckningen Greenspan Put, som först användes 1998 för att beskriva den ytterst tillmötesgående penningpolitiken för den dåvarande Federal Reserve-ordföranden, Alan Greenspan för att undvika lågkonjunktur.
Keynesian Put representerar ett löfte som regeringen och skattemyndigheterna kommer att spendera för att upprätthålla tillväxt och inflation i den globala ekonomin. Även om tillmötesgående penningpolitik i form av lägre räntor är tänkt att fungera som en stimulans för den reala ekonomin, har globala centralbanker sedan den globala finansiella krisen 2007–2008 antagit extremt tillmötesgående politik som har bidragit till att höja priset på risktillgångar men med begränsade resultat för den reala ekonomin.
I detta sammanhang har förnyat stöd för finansiella stimulansåtgärder i Keynesian-stil lett till förväntningar om att regeringar runt om i världen kommer att använda sin utgiftskraft för att öka ekonomin och i sin tur hjälpa till att stödja tillgångspriser.
Bevis på Keynesian Put
Från och med 2016 hade det inte gjorts några specifika åtgärder för att stimulera efterfrågan från någon nation, även om den amerikanska investeringsbanken rekommenderade att investerare skulle vara beredda och överväga rebalanseringsportföljer för att gynna företag som kan dra nytta av ekonomisk stimulans. Dessa inkluderar detaljhandel, till exempel försvar, infrastruktur och verkliga tillgångar.
Förutom förslaget om ökade skatteutgifter av de amerikanska presidenterna har Bank of England följt efter sedan Brexit, Tyskland är dess åtstramning uppmätt i Europeiska unionen och Japan överväger också stimulans.
Effekten av Keynesian Put
Även om effekten av Keynesian Put till stor del är spekulation, på kort sikt kan infrastrukturutgifter för att förbättra vägar, broar, flygplatser, sjukhus, höghastighetsinternet och för att öka försvaret förbättra en ekonomi eftersom initiativ höjer företagens vinster, skapar jobb och ökar BNP. Ökade statliga utgifter kommer dock att öka underskottet ännu högre ökande skatter och inflation. Den främsta nackdelen med Keynesian Put är att ökade utgifter och den därmed ökade inflationen är skadligt för obligationsinnehavarna.
