Vad är den internationella Fisher-effekten?
International Fisher Effect (IFE) är en ekonomisk teori som säger att den förväntade skillnaden mellan valutakursen för två valutor är ungefär lika med skillnaden mellan deras lands nominella räntesatser.
Key Takeaways
- International Fisher Effect (IFE) säger att skillnader i nominella räntesatser mellan länder kan användas för att förutsäga förändringar i valutakurser. Enligt IFE upplever länder med högre nominella räntor högre inflationskurser, vilket kommer att resultera i valutaförsvagning mot andra valutor. I praktiken är bevis för IFE blandade och de senaste åren är direkt uppskattning av valutakursrörelser från förväntad inflation vanligare.
Förstå International Fisher Effect (IFE)
IFE är baserat på analysen av räntor som är förknippade med nuvarande och framtida riskfria investeringar, såsom Treasury, och används för att förutsäga valutakursförändringar. Detta är i motsats till andra metoder som enbart använder inflationstakten för att förutsäga valutakursförändringar, i stället fungerar som en kombinerad åsikt som rör inflation och räntor till en valutas uppskattning eller avskrivning.
Teorin härrör från konceptet att realräntor är oberoende av andra monetära variabler, till exempel förändringar i en lands monetära politik, och ger en bättre indikation på hälsan hos en viss valuta på en global marknad. IFE tillhandahåller antagandet att länder med lägre ränta sannolikt också kommer att uppleva lägre inflation, vilket kan resultera i ökningar av det verkliga värdet på den associerade valutan jämfört med andra länder. Däremot kommer länder med högre ränta att uppleva avskrivningar i värdet på sin valuta.
Denna teori fick sitt namn efter den amerikanska ekonomen Irving Fisher.
Beräkna den internationella Fisher-effekten
IFE beräknas som:
E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2 där: E = procentuell förändring i växelkursen1 = land A: s ränta
Om till exempel land A: s ränta är 10% och land B: s ränta är 5%, bör land B: s valuta uppskatta ungefär 5% jämfört med land A: s valuta. Skälet för IFE är att ett land med en högre ränta också tenderar att ha en högre inflation. Den ökade inflationen bör göra att valutan i landet med en högre ränta avskrivs mot ett land med lägre räntor.
Fisher-effekten och den internationella Fisher-effekten
Fisher Effect och IFE är relaterade modeller men är inte utbytbara. Fisher Effect hävdar att kombinationen av den förväntade inflationen och den reala avkastningen representeras i de nominella räntorna. IFE utvidgar Fisher-effekten och antyder att eftersom de nominella räntorna återspeglar förväntade inflationsräntor och valutakursförändringar drivs av inflationen, så är valutaförändringarna proportionella mot skillnaden mellan de två nationernas nominella räntesatser.
Tillämpning av den internationella Fisher-effekten
Empirisk forskning som testar IFE har visat blandade resultat, och det är troligt att andra faktorer också påverkar förändringar i valutakurser. Historiskt sett hade IFE i tider då räntorna justerades med mer betydande storlekar mer giltighet. Under senare år är dock inflationsförväntningarna och de nominella räntorna runt om i världen generellt låga, och ränteförändringarnas storlek är motsvarande relativt liten. Direkta indikationer på inflationstakten, till exempel konsumentprisindex (CPI), används ofta för att uppskatta förväntade förändringar i valutakurser.
