Hedgefonder tillåter portföljförvaltare att samla investerarnas pengar. Men till skillnad från traditionella företag får hedgefondförvaltare använda mer riskfyllda investeringsstrategier som inte är tillåtna för fonder, inklusive kortsäljning, ökande hävstångseffekt, derivat, nödställda tillgångar och högavkastande obligationer. Hedgefonder kräver också något branta förvaltningsavgifter, med de vanligaste kända som ”2 och 20.” Enligt denna struktur kräver chefer 2% av kapitalet som en avgift och tjänar 20% av all årlig avkastning. (Dessa avgifter är beroende av säkringsfondens bedömning, där vissa förvaltare kräver en mycket högre andel av intäkterna.)
Ekonomiska experter som vill starta en hedgefond har goda skäl att göra det idag. År 2014 höjdes hedgefondskompensationen som industritillgångarna under förvaltning fick en ny rekordhög $ 2, 82 biljoner, enligt 2015 års Glocap Hedge Fund Compensation Report. Men att starta en fond i Kanada är en mer komplex process än bildandet av en private equity-fond eller en traditionell LLC. Nationens lagkrav gör det mycket svårt för mindre investerare att få tillgång till hedgefondstrategier, eftersom de vanligtvis är begränsade till rika individer och institutionella investerare.
Att starta en hedgefond i Kanada tar vanligtvis ungefär en månad, och kostnaden för professionella avgifter kommer sannolikt att variera mellan 25 000 och 35 000 CAD. Det kräver också en stark bakgrund inom finansiering och investeringar. Hedgefondförvaltare har troligtvis arbetat i en stor detaljhandels- eller institutionell bank och har genomfört certifieringar som Chartered Investment Manager (CIM) eller Chartered Financial Analyst (CFA). Även om ingen standardcertifiering eller utbildning krävs, kommer chefer utan avancerad bakgrund inom ekonomi att ha svårt att få kunder och bygga sina tillgångar under förvaltning.
För att börja måste hedgefondförvaltare först registrera sin fond i den specifika provinsen där den kommer att verka. I Kanada finns det 10 provinser och tre territorier. Kanada är emellertid ovanligt med sin tillsynsövervakning eftersom den inte har en enda tillsynsmyndighet på nationell nivå som Securities Exchange Commission i USA. Reglerna i varje provins är olika, men nästan alla utom Quebec följer en standarduppsättning regler. Sammantaget är landets provinsiella och territoriella tillsynsmyndigheter kända som de kanadensiska värdepappersadministratörerna.
Ontario är fortfarande den viktigaste jurisdiktionen för registrering av hedgefonder och övervakning av chefer i Kanada. Dess myndighet heter Ontario Securities Commission.
Om en fond tillhandahåller investeringsrådgivning måste förvaltare registrera sig som en finansiell rådgivare. Om portföljförvaltaren säljer värdepapper i en hedgefond måste de också registrera sig som återförsäljare. Rådgivare behöver vanligtvis bara registrera sig i en viss provins, medan återförsäljare måste registrera sig i alla provinser och territorier där fonden kommer att säljas. Det verkar emellertid inte vara ett minimikrav för utbildning vid ansökan om att starta en hedgefond, och det är möjligt att få ett undantag.
Efter registrering kommer en hedgefondförvaltare att vara bunden av löpande rapporteringskrav till provinsiella tillsynsmyndigheter. Dessutom är chefen bunden av regionala lagar som reglerar insiderhandel, intressekonflikter och ombudsröstning, bland andra faktorer. Hedgefonden är också bunden av federala och provinsiella lagar som fokuserar på brott som finansiell terrorism, penningtvätt och personlig integritet.
Enligt KPMG måste hedgefonden också tillhandahålla årliga reviderade finansiella rapporter till investerare och tillsynsmyndigheter inom 90 dagar efter årsskiftet. Dessutom måste fonderna tillhandahålla halvårsvis okontrollerad finansiell rapportering till investerare och tillsynsmyndigheter inom 60 dagar efter delårsperioden. Slutligen måste finansiella rapporter upprättas i enlighet med kanadensiska allmänna accepterade redovisningsprinciper (GAAP) och National Instrument 81-106.
Slutligen kräver en hedgefond kapital. (: Hur man riktar sig till ideala kunder) Att samla in pengar kräver en chef som kan sälja fonden och investeringsstrategin till individer som har pengar. Det finns dock ett minimikrav i varje provins eller territorium att registreras som hedgefond. I Ontario är till exempel minimikapitalkraven:
- 25 000 CAD för en portföljförvaltare, 50 000 CAD för en befriad marknadshandel och CAD 100 000 för en förvaltare av investeringsfonder.
När hedgefonder bildas finns det två alternativ när man marknadsför fonden. Antingen säljer företaget sig med ett prospekt eller så gör det inte. Prospektet beskriver företagets investeringsstrategi, risker, struktur och andra viktiga komponenter. När en fond inte använder ett prospekt har en förvaltare mycket mer flexibilitet i hur han eller hon säljer fonden. Men utan prospekt är det begränsat till specifika investerare.
Investerare inkluderar:
- Ackrediterade investerare får investera. Dessa inkluderar myndigheter, institutioner och individer med högt nettovärde. Investerare som har minst 1 miljon USD i nettovärde eller tjänar 250 000 USD i inkomst varje år. Investerare som uppfyller en minsta investering. Dessa investerare måste investera minst 150 000 dollar i en fond. Investerare i British Columbia, Labrador, New Brunswick, Newfoundland och Nova Scotia kan också skriva under ett formulär som erkänner risken de tar med sitt kapital. Varje investerare har två dagar på sig att gå ur positionerna. I Ontario är ett erbjudandeundantagsundantag inte ett alternativ.
Poängen
Processen att starta en hedgefond i Kanada är mycket lik den som följs av portföljförvaltare i USA. Några viktiga faktorer skiljer Kanadas hedgefondindustri från den i USA, inklusive kostnader och bristen på en enda central myndighet som övervakar sektorn. Varje provins och territorium har sin egen myndighet. Potentiella hedgefondförvaltare bör besöka Alternative Investment Management Association (AIMA Canada) för ytterligare inblick i varje steg i processen.
