Goda investeringsval är resultatet av noggrann granskning av all tillgänglig information om den aktuella investeringen. För många investerare kommer den primära informationskällan om deras vanliga aktieinvesteringar från företagets granskade finansiella rapporter. Att ha en grundlig förståelse för hur information presenteras i bokslutet kan påverka investerarnas beslut.
Forskning och utvecklingskostnader i processen är en mycket specifik del av resultaträkningen, men att ha en förståelse för dessa poster och redovisningen som omger dem kan hjälpa investerare att upptäcka investeringsmöjligheter (eller brist på dessa) i ett nyförvärvat företag.
Lär dig grunderna
När ett företag förvärvar ett annat är köpeskillingen ofta ett belopp som är större än det förvärvade företagets bokförda värde. I bokföringsterminal benämns det betalda över bokförda värdet goodwill, som behandlas som en tillgång i det förvärvande företagets balansräkning. Kom ihåg att en tillgång är en resurs av ekonomiskt värde som ett företag äger eller kontrollerar med förväntan att den kommer att ge framtida fördelar. Goodwill till följd av ett förvärv förväntas ge en framtida ekonomisk fördel för det förvärvande företaget.
När ett förvärv är genomfört måste det förvärvande företaget identifiera och fördela goodwill till de förvärvade tillgångarna. Om ett förvärvat företag bedriver forskning och utveckling av en ny produkt, men den produkten ännu inte säljs, kräver Generellt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) att varje premie i köpeskillingen över bokfört värde tillskrivas den produkten. Detta scenario benämns forskning och utveckling under processen.
Anta till exempel att International Blowfish förvärvar Fugu Inc. för 1, 5 miljoner dollar. Fugu utvecklar en produkt som är planerad att bli dess viktigaste tillgång. Blowfish fastställer att $ 900 000 av inköpspriset ska tilldelas produkten. Detta belopp betraktas som forskning och utveckling i processen eftersom produkten ännu inte är klar för försäljning från och med förvärvets slutdatum. Produkten är kanske bara några veckor borta från att introduceras på marknaden, men enligt GAAP krävs att Blowfish kommer att kosta 900 000 dollar snarare än att registrera det som goodwill.
Logiken
Att betala toppdollar för ett annat företag bara för att vända och ta ut en stor del av anskaffningspriset kan få investerare att undra om det var värt att göra förvärvet. I exemplet ovan verkar det verkligen inte vara logiskt, särskilt eftersom produkten nästan var redo att introduceras på marknaden.
Trots att kravet på att kostnadsföra forskning och utvecklingskostnader i processen verkar orimligt, är det faktiskt i överensstämmelse med behandlingen av liknande kostnader som ett företag som försöker internt utveckla nya produkter. GAAP kräver att alla kostnader för forskning och utveckling kostnadsförs. Man kan hävda att detta bryter mot matchningsprincipen för redovisning, som kräver att kostnaderna redovisas under samma period som intäkterna de skapar, men forsknings- och utvecklingskostnader kostnadsförs eftersom den framtida ekonomiska fördelen som den resulterande produkten genererar kan vara mycket osäker.
Konsekvenser för investerare
Investerare som känner och förstår reglerna för forskningsprocesser och utvecklingskostnader har möjlighet att göra mer informerade investeringsval. Om en investerare tror att det nuvarande resultatet har tillfälligt försämrats till följd av tillämpningen av redovisningskraven och att det kommer att finnas en betydande framtida ekonomisk fördel som ett resultat av den forskning och utveckling som säkerställs i ett förvärv, kan de kunna tjäna på informationen om andra investerare har förbisett denna möjlighet i sina värderingar av företaget. Omvänt, om en investerare tror att den aktuella värderingen av ett företag återspeglar förväntningarna på framtida ekonomiska fördelar som kan uppstå genom ett förvärv, men förstår att förvärvet resulterade i en kostnad för forskning och utveckling i processen, kan de dra slutsatsen att en framtid nyttan är mycket osäker, vilket återspeglas i redovisningen av transaktionen. Detta kan leda till att investeraren bestämmer att aktien är övervärderad.
Dessutom kan det vara användbart för investerare att överväga den bedömning som tillämpas av ledningen vid tillämpningen av reglerna om fördelning av goodwill. Eftersom tillämpningen av denna redovisningsprincip kan vara något subjektiv bör investerare vara medvetna om att ledningen kan ha möjlighet att använda denna princip för att manipulera resultatet. Om ledningen överför kostnader för forskning och utveckling under processen kan de underskatta intäkterna under den aktuella rapporteringsperioden till förmån för framtida intäkter.
Investerare bör avgöra om företaget har anställt en extern konsult för att undersöka fakta och fördela goodwill. Att anställa en oberoende konsult eller revisor kan indikera att ledningen anstränger sig för att få det rätt genom att få objektiva bedömningar.
Slutsats
Forskning och utveckling i processen är ett komplicerat redovisningskoncept som förtjänar en hög nivå av granskning från investerare och andra användare av finansiella rapporter. Redovisningsprincipen är inte nödvändigtvis dålig, det är helt enkelt bokföringsföretagets bästa försök att tillhandahålla korrekt finansiell information om komplexa affärstransaktioner. Investerare som har en grundlig förståelse av principen och känner till dess begränsningar har möjlighet att fatta mer informerade investeringsbeslut.
