Volatilitet förflyttar marknaderna så pålitligt som pris eller volym, expanderar och kontrakterar över tid som reaktion på girighet och rädsla. Perioder med hög volatilitet återspeglar miljöer med hög risk, hög belöning, där perfekt timing kan boka imponerande vinster samtidigt som det går fel kan utlösa allvarliga förluster. Många marknadsaktörer undviker prisprognoser helt under stressande perioder, istället för att placera satsningar i riktning på volatilitet genom VIX-futures eller specialiserade aktiefonder som reagerar på dessa kontrakt. Även om att tjäna på dessa instrument kräver sofistikerade färdigheter, är utdelningen värd ansträngningen, särskilt när volatiliteten trender starkt, högre eller lägre.
CBOE Market Volatility Index (VIX) skapades 1993 och ger realtidsbilder av girighet och rädsla, samt förväntningar på volatilitet under de kommande 30 sessionerna. Det ger grunden för framtida prissättning, såväl som strategier som marknadstimrarna kan använda för att tidsregistrera och avgå till volatilitetsbaserade aktiefonder. Dessa komplexa instrument introducerades efter den ekonomiska kollapsen 2008 och har blivit enormt populära för både säkrings- och riktningsspel.
Köp och försäljning av dessa värdepapper har genererat en ledande effekt på VIX-indikatorn och VIX-terminskontrakt de senaste åren på grund av deras enorma volym. Du kan se detta hända när medel bryter ut, bryter ned och vänder före den underliggande indikatorn. Denna effekt är vanligast i mycket volatila marknadsförhållanden.
Handelsinstrument
Medan VIX-futures erbjuder den renaste exponeringen för volatilitetens upp- och nedgångar, lockar volatilitetsfonder mycket mer volym eftersom de är lättillgängliga via aktiekonton. Snarare än börshandlade fonder (ETF) är många av dessa instrument Equity Traded Products (ETP) som använder komplexa beräkningar som lägger flera månader av VIX-futures till förväntningar på kort och medellång sikt.
Volatilitetsfonder och genomsnittlig volym (3m)
(Data: februari 2018 enligt Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Futures ETN (VXX) - 42, 438, 538S & P 500 VIX Midtids Futures ETN (VXZ) - 252, 120VIX Short Term Term Futures ETF (VIXY) - 1, 607, 217VIX Short-Term ETN (VIIX) - 119, 966
Inverse / hävstångsförändrade volatilitetsfonder och medelvolymen
(Data: februari 2018 enligt Yahoo Finance)
- Daily Inverse VIX Short-term ETN (XIV) - 6, 361, 230Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) - 6903, 109Ultra VIX Short Term Term Futures ETF (UVXY) - 34, 182, 937 Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) - 19, 946, 682 Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) - 128.385
Prissättning av pengar i realtid förfaller genom kontango, vilket återspeglar tidsvariationer mellan ett futurekontrakt och spotpriser. Dessa beräkningar kan pressa vinster på volatila marknader, vilket gör att säkerheten kraftigt underpresterar den underliggande indikatorn. Som ett resultat fungerar de bäst i kortsiktiga strategier som använder aggressiva exit-tekniker, långsiktiga strategier och häckar, och i kombination med VIX-futures och skyddande alternativspel.
VIX-analys
Strategier för volatilitetsfonder kräver en tvåstegssätt som undersöker VIX såväl som prisåtgärder på den riktade fonden. En förståelse för VIX teknisk analys kan mildra den resultatdämpande effekten av kontango genom att identifiera nivåer och vändpunkter där fonder kommer att förlora trendmomentet. Det fungerar eftersom längre daterade futurekontrakt som används för att beräkna prissättning är mindre känsliga för kortsiktiga VIX-rörelser, vilket får en större effekt när trendmomentumet avtar.
VIX-diagrammet genererar vertikala toppar som återspeglar perioder med hög stress, orsakade av ekonomiska, politiska eller miljömässiga katalysatorer. Det är bäst att titta på absoluta nivåer när du försöker tolka dessa taggade mönster och leta efter vändningar runt stora runda siffror, som 20, 30 eller 40 och nära tidigare toppar. Var också uppmärksam på interaktioner mellan indikatorn och 50- och 200-dagars EMA, med dessa nivåer som stöd eller motstånd.
Håll en VIX i realtid på dina skärmar när du överväger anmälningar till volatilitetsfonder. Jämför trenden med prisåtgärder på populära terminsavtal med index, inklusive SP-500 och Nasdaq-100. Konvergens- och divergensförhållanden mellan dessa instrument genererar observationer som hjälper till med marknadstiming och riskhantering:
- Stigande VIX + stigande SP-500 och Nasdaq-100 index futures = bearish divergens som förutsäger krympande riskaptit och hög risk för en nedgång reversering. Stigande VIX + fallande SP-500 och Nasdaq-100 index futures = bearish konvergens som höjer oddsen för en nedåtgående trenddag. Fallande VIX + fallande SP-500 och Nasdaq-100 index futures = hausseartad divergens som förutsäger växande riskaptit och en hög potential för en uppåtriktad reversering. Fallande VIX + stigande SP-500 och Nasdaq-100 index futures = hausse konvergens som höjer oddsen för en trend uppåtriktad dag. Divergerande åtgärder mellan SP-500 och Nasdaq-100-indexet futures sänker förutsägbar tillförlitlighet, vilket ofta ger whipsaws, förvirring och rangebound-förhållanden.
Mät volatilitetstrender med lång- och kortsiktiga VIX-diagram, letar efter sympatiska fondspel. Stigande VIX tenderar att öka korrelationen mellan aktieindex och underliggande komponenter, vilket gör långsidiga exponeringar mer attraktiva. Falling VIX vänder denna ekvation och stöder poster på kortsidan som kräver vinsttagning medan VIX återgår till längre medelvärden.
Poängen
Volatilitetsfonder erbjuder exponering för höga "girighet och rädsla" -nivåer samtidigt som man undviker förutsägelser om prisriktning. Komplex fondkonstruktion gör dem bäst lämpade för kortsiktiga handelsstrategier under flyktiga förhållanden och långsiktiga kortsidestrategier under godartade och tysta förhållanden, inklusive tjurmarknadsmiljöer.
