Om du har läst inlägg från All Star Charts från sent, har du antagligen märkt många inlägg om marknadens områden som visar relativ styrka, till exempel teknik och konsumentskönsmässig bedömning. En bransch som inte får så mycket uppmärksamhet är emellertid flygbolagen. Anledningen till det är enkelt: Dow Jones Transportation Average ($ DJT) sitter ungefär 3% av högsta tiderna inom en stark uppåtgående, men flygbolagen fortsätter att kämpa för att få någon höjd och sitter på 52 veckors lågheter på ett absolut bas och kraschar på relativ basis.
Diagrammet nedan är ett dagligt diagram över NYSE Arca Airlines Index ($ XAL). Under de senaste 1, 5 åren har indexet absolut inte gjort några framsteg, och det fortsätter att hugga mellan 103 och 124. Detta diagram är ett som vi skulle sätta i kategorin "hot mess" och undvika. Även om det kan finnas möjligheter på absolut basis i enskilda aktier eller möjlighet för ranghandlare i indexet, finns det ofta enorma möjlighetskostnader på sådana marknader som bara inte är trendiga.
Med det sagt är diagrammen som jag tror talar volymer om flygbolag de på relativ basis.
Nedan visas ett diagram över flygindex kontra Dow Jones transportmedelvärde som visar den enorma topp detta förhållande har lagt in under de senaste fyra åren. Priserna bröt avgörande under lågåret 2015-2016 i april och accelererade snabbt till nackdelen, närmar sig nu nästan fyra års lågheter. Även om detta drag kan förlängas på kort sikt är detta inte ett långsiktigt mönster som vi vill köpa. En princip för teknisk analys är att det finns symmetri i prisrörelser, vilket skulle kunna antyda att detta är början på en flerårig nedtrend, med ett prismål ungefär 32% under nedbrytningsnivån i april, med flera nivåer av potentiellt stöd längs vägen.
Utöver detta bröts Airline Index kontra S&P 500 ned till 4, 5-åriga lågheter i maj och ser sårbart ut mot en nedgång som liknar längd och storlek. Den uppmätta rörelsen för denna symmetriska triangeln är nere i närheten av lågåret 2011–2012, vilket motsvarar en nedgång på nästan 35% från nivåpriserna bröt under maj. Liksom mönstret vi såg ovan är detta början på en långsiktig nedström som vi inte vill ha någon del av på långsidan.
Poängen
På en absolut grund verkar det finnas mycket liten fördel i flygbolagsindexet tills detta intervall 103 till 124 löser sig avgörande. Även om det finns flera långa och korta möjligheter som ser attraktiva ut i enskilda namn, är det viktigt att ta hänsyn till branschens relativa prestanda för att bestämma möjlighetskostnaderna för handel.
Från och med nu tyder på vikten av bevisen på att denna grupp av aktier sannolikt kommer att underprestera Dow Jones Transportation Average och den bredare marknaden. Som ett resultat vill vi fortsätta att fokusera våra ansträngningar på sektorerna som gör nya höjder för att uttrycka vår hausseartade avhandling i aktier. När bevisens vikt ändras ändrar vi gärna våra tankar, men för tillfället ser det ut som det finns bättre platser att vara på.
