Att ställa in en hög diskonteringsränta tenderar att höja andra räntor i ekonomin eftersom det representerar kostnaden för att låna pengar för de flesta större affärsbanker och andra depåinstitut. Detta kan betraktas som en sammanfallande penningpolitik. Exakt hur mycket en hög diskonteringsränta påverkar ekonomin som helhet beror på förhållandet mellan diskonteringsräntan och den normala marknadsräntan för lån till banker.
Till viss del representerar räntorna kostnaden för att låna pengar. När det är billigare för banker att låna pengar från Federal Reserve kan de därefter ta ut mindre ränta på sina egna lån. Detta har en ringa effekt på efterfrågan på lånbara medel överallt om inte marknadsräntan är lika hög.
Räntorna samordnar också besparingar i ekonomin. När för få aktörer vill spara pengar lockar bankerna dem med högre ränta. Mellan besparingar och lån hjälper räntorna att koordinera ekonomisk aktivitet mellan olika aktörer och olika tidpunkter. Besparingar representerar en preferens för framtida konsumtion framför nuvarande konsumtion, medan det motsatta gäller för lån. Om diskonteringsräntan höjs för högt, kan det kasta denna samordningsmekanism ur balans.
Mer omedelbara effekter känns av en hög diskonteringsränta. Lån är dyrare och låntagare måste arbeta för att betala lån snabbare. Detta har effekten av att ta ut pengar ur ekonomin, vilket också kan leda till att priserna sjunker. Individer uppmuntras att spara mer. Detta leder till en ökad kapitalfinansiering. Huruvida detta hjälper eller skadar ekonomin beror på många andra faktorer och är mycket svårt att mäta.
