Innehållsförteckning
- Skuldsättningsgrad
- DSCR-formel och beräkning
- Beräkna DSCR med Excel
- Vad säger DSCR dig?
- Verklig användning av DSCR
- Räntetäckningsgrad kontra DSCR
- Begränsningar av DSCR
Vad är skuldtjänsternas täckningsgrad - DSCR?
I företagsfinansiering är skuldtjänstetäckningsgraden (DSCR) ett mått på det kassaflöde som finns tillgängligt för att betala aktuella skuldförpliktelser. I förhållandet anges nettoresultat som en mångfald av skuldförpliktelser som förfaller inom ett år, inklusive ränta, kapital, sänkningsfond och leasingavgifter.
När det gäller statsfinansiering är det antalet exportintäkter som krävs för att möta årliga räntor och räntebetalningar på ett lands externa skulder. När det gäller personlig finansiering är det ett förhållande som banklånadministratörer använder för att bestämma inlåningsfastigheter.
I båda fallen återspeglar förhållandet förmågan att betala skuld med en viss inkomstnivå.
Key Takeaways
- DSCR är ett mått på det tillgängliga kassaflödet för att betala aktuella skuldförpliktelser. DSCR kan användas för att analysera företag, projekt eller enskilda låntagare. Minsta DSCR som en långivare kommer att kräva beror på makroekonomiska förhållanden. Om ekonomin växer kan långivare vara mer förlåtande för lägre andelar.
DSCR-formel och beräkning
Formeln för täckningsgrad för skuldtjänst kräver driftsinkomster och enhetens totala skuldtjänst. Rörelseresultat är ett företags intäkter minus dess driftskostnader, inklusive skatter och räntebetalningar. Det anses ofta motsvara resultatet före ränta och skatt (EBIT).
DSCR = Total Debt ServiceNet Rörelseintäkter där: Rörelseresultat = Intäkter − COECOE = Vissa driftskostnader Totala skuldtjänster = Kortfristiga skulder
Skuldtjänstetäckningsgraden (DSCR)
Vissa beräkningar inkluderar icke rörelseresultat i EBIT, vilket dock aldrig är fallet för nettoresultatet. Som långivare eller investerare som jämför olika företags kreditvärdighet - eller som en chef som jämför olika år eller kvartal - är det viktigt att tillämpa konsekventa kriterier vid beräkning av DSCR. Som låntagare är det viktigt att inse att långivare kan beräkna DSCR på något olika sätt.
Total skuldtjänst avser nuvarande skuldförpliktelser, vilket innebär eventuella ränte-, kapital-, sjunknings- och leasingbetalningar som kommer att betalas det kommande året. I en balansräkning kommer detta att innehålla kortfristig skuld och den aktuella delen av långfristig skuld.
Inkomstskatter komplicerar DSCR-beräkningar eftersom räntebetalningar är avdragsgilla medan huvudåterbetalningarna inte är det. Ett mer exakt sätt att beräkna total skuldtjänst är därför att beräkna:
TDS = (Ränta × (1 − skattesats)) + Huvudvärde: TDS = Total skuldtjänst
Beräkna DSCR med Excel
För att skapa en dynamisk DSCR-formel i Excel, skulle du inte bara köra en ekvation som delar nettoresultatet efter skuldtjänst. Snarare skulle du titta på två på varandra följande celler, till exempel A2 och A3, "Nettooperativ inkomst" och "Skuldtjänst." Sedan placerar du de respektive siffrorna från resultaträkningen intill de i B2 och B3.
I en separat cell anger du en formel för DSCR som använder B2- och B3-cellerna snarare än faktiska numeriska värden (t.ex. B2 / B3).
Även för en så enkel beräkning är det bäst att lämna efter sig en dynamisk formel som kan justeras och omberäknas automatiskt. En av de främsta orsakerna till att beräkna DSCR är att jämföra den med andra företag i branschen, och dessa jämförelser är lättare att köra om du helt enkelt kan ansluta siffrorna och gå.
Vad säger DSCR dig?
Kreditgivare kommer rutinmässigt att utvärdera en låntagares DSCR innan de gör ett lån. En DSCR på mindre än 1 innebär negativt kassaflöde, vilket innebär att låntagaren inte kan täcka eller betala aktuella skuldförpliktelser utan att dra på externa källor - utan i huvudsak låna mer.
Till exempel innebär DSCR på.95 att det bara finns tillräckligt med nettoresultat för att täcka 95% av de årliga skuldbetalningarna. I samband med personlig finansiering skulle detta innebära att låntagaren måste täcka sina personliga medel varje månad för att hålla projektet flytande. I allmänhet rynkar långivarna på negativt kassaflöde, men vissa tillåter det om låntagaren har starka resurser utanför inkomst.
Om täckningsgraden för skuldtjänster är för nära 1, säger 1.1, är företaget sårbart och en mindre minskning av kassaflödet kan göra att den inte kan betala sin skuld. Långivare kan i vissa fall kräva att låntagaren upprätthåller ett visst minimum DSCR medan lånet är utestående. Vissa avtal kommer att betrakta en låntagare som faller under det minimum för att vara i brist på. Vanligtvis betyder en DSCR större än 1 att företaget - oavsett om en person, företag eller regering - har tillräckligt med inkomst för att betala sina nuvarande skuldförpliktelser.
Den minsta DSCR som en långivare kommer att kräva kan bero på makroekonomiska förhållanden. Om ekonomin växer är kredit lättare tillgängligt och långivare kan vara mer förlåtande för lägre andelar. En bred tendens att låna ut till mindre kvalificerade låntagare kan i sin tur påverka ekonomins stabilitet, som dock hände fram till finanskrisen 2008. Låntagare med subprime kunde få kredit, särskilt inteckningar, med liten granskning. När dessa låntagare började mislighålla en massa, kollapsade de finansiella institutionerna som hade finansierat dem.
Verklig användning av DSCR
Låt oss säga att en fastighetsutvecklare letar efter ett inteckningslån från en lokal bank. Långivaren vill beräkna DSCR för att bestämma utvecklarens förmåga att låna och betala av sitt lån när hyresfastigheterna han bygger genererar inkomst.
Utvecklaren indikerar att hans nettoresultat kommer att uppgå till 2 150 000 dollar per år och långivaren konstaterar att skuldtjänsten kommer att uppgå till 350 000 dollar per år. DSCR kan alltså beräknas till 6, 14x, vilket skulle innebära att låntagaren kan täcka sin skuldtjänst mer än sex gånger i förhållande till hans rörelseresultat.
DSCR = $ 350.000 $ 2.150.000 = 6, 14
Räntetäckningsgrad kontra DSCR
Räntetäckningsgraden tjänar till att mäta beloppet på ett företags eget kapital jämfört med det räntebelopp som det måste betala för alla skulder under en viss period. Detta uttrycks som ett förhållande och beräknas oftast på årsbasis.
För att beräkna räntetäckningsgraden delar du helt enkelt resultatet före ränta och skatter (EBIT) för den fastställda perioden med de totala räntebetalningarna som är förfallna för samma period. EBIT som ofta kallas rörelseresultat eller rörelseresultat beräknas genom att subtrahera omkostnader och driftskostnader, som hyror, godskostnader, gods, löner och verktyg, från intäkter. Detta nummer återspeglar mängden kontant tillgängligt efter att ha dragit bort alla utgifter som krävs för att driva verksamheten.
Ju högre andel av EBIT till räntebetalningar, desto mer ekonomiskt stabilt är företaget. Denna metrisk tar bara hänsyn till räntebetalningar och inte betalningar som görs på huvudsakliga skuldbalanser som kan krävas av långivare.
Skuldsättningsgraden är något mer omfattande. Denna metrisk bedömer förmågan hos ett företag att uppfylla sina minimibetalningar och räntebetalningar, inklusive sjunkande fonderbetalningar, under en viss period. För att beräkna DSCR divideras EBIT med det totala beloppet för huvud- och räntebetalningar som krävs för en given period för att få nettobelopp (RI). Eftersom det tar hänsyn till huvudbetalningar utöver ränta, är DSCR en något mer robust indikator på ett företags finansiella lämplighet.
I båda fallen genererar ett företag med en andel mindre än 1 inte tillräckligt med intäkter för att täcka sina lägsta skuldkostnader. När det gäller företagsledning eller investeringar representerar detta en mycket riskfull möjlighet eftersom även en kort period med lägre inkomst än genomsnittet kan stava katastrof.
Begränsningar av DSCR
En begränsning av räntetäckningsgraden är det faktum att det inte uttryckligen överväger företagets förmåga att återbetala sina skulder. De flesta långfristiga skuldemissioner innehåller avsättningar för amortering med inblandade dollarbelopp som är jämförbara med räntekravet, och underlåtenhet att uppfylla det sjunkande fondkravet är ett fall av fall som kan tvinga företaget till konkurs. Ett förhållande som försöker mäta ett företags återbetalningsförmåga är täckningsgraden för fast avgift.
