Företags kapitaliseringsstruktur är grunden. Från sin första försäljning till de projekt som de investerar i längs vägen, börjar allt med hur det finansierar sin verksamhet. Kapitaliseringsstrukturen kan ha en enorm inverkan på ett företags lönsamhet.
Vad är kapitaliseringsstruktur?
Kapitaliseringsstruktur (oftare kallat kapitalstruktur) avser helt enkelt de pengar ett företag använder för att finansiera verksamhet och var dessa pengar kommer från. Kapital kan samlas in antingen genom förvärv av skuld eller genom eget kapital. Kapitalfinansiering kommer från försäljningen av aktier till aktieägarna. Skulden kan komma från många källor, till exempel banklån, personliga lån och kreditkortsskuld, men den måste alltid återbetalas vid ett senare tillfälle, vanligtvis med ränta.
Kapitalkostnad
Båda typerna av kapitalfinansiering har en viss kostnad som måste betalas för tillgångsfonder, kallad kapitalkostnad. För skuldkapital är detta den räntesats som debiteras av långivaren. Kostnaden för eget kapital representeras av den avkastningskurs som aktieägarna förväntar sig i utdelning. Medan skuld tenderar att kosta mindre än eget kapital, påverkar båda typerna av kapitalfinansiering ett företags vinstmarginaler på viktiga sätt.
Det kanske tydligaste exemplet på detta är skuldens påverkan på slutresultatet. Någonstans mellan driftskostnader och nettoresultat i ett företags resultaträkning ligger utgifter för betalning av skulder. Ett företag med en särskilt skulptung kapitalstruktur gör större räntebetalningar varje år, vilket minskar nettovinsten.
Positiv effekt av skuldkapitalet
Skuldkapital kan också ha en positiv effekt på lönsamheten. Skuld gör det möjligt för företag att utnyttja befintliga medel, vilket möjliggör en snabbare expansion än vad som annars skulle vara möjligt. Effektiv användning av skuldfinansiering resulterar i en ökning av intäkterna som överstiger kostnaden för räntebetalningar. Dessutom är räntebetalningar avdragsgilla, vilket minskar ett företags totala skattebörda.
Effekten av kapitalfinansiering på ett företags vinstmarginaler är lika viktigt, men inte riktigt så enkelt. Medan aktiefonder stimulerar tillväxt utan att kräva återbetalning, ges aktieägare begränsade äganderätt, inklusive rösträtt. De förväntar sig också en avkastning på sin investering i form av utdelning, som endast betalas om företaget ger en vinst. Ett företag som finansieras av eget kapital betraktas för sina investerare och måste förbli konsekvent lönsamt för att fullgöra denna skyldighet.
Kapitalstruktur och lönsamhet
Företagsägande delas, så den ordspråkiga vinsten måste delas upp i ett större antal delar. Ett företag som finansieras fullt ut av skuld kan ha stora räntebetalningar varje månad, men när allt är sagt och tillhör vinsten helt och hållet till företagare. Utan aktieägarutdelningar att betala kan vinsterna återinvesteras i verksamheten genom inköp av ny utrustning eller genom att öppna en ny plats, vilket ger ännu större vinster längs vägen.
En annan indirekt effekt av kapitalstruktur på lönsamheten är dess påverkan på den eventuella tillgången på ytterligare kapital om det behövs i framtiden. Ett företag med en särskilt hög skuldkvot kan ses som onödigt riskabelt av både långivare och potentiella aktieägare, vilket gör det svårt att samla in ytterligare medel. Begränsad tillgång till kapitalfinansiering begränsar i sin tur verksamhetens tillväxtpotential och håller vinstmarginalerna stillastående.
(För relaterad läsning, se "Vad är kapitalstruktursteori?")
