I företagsfinansiering spelar pengarnas tidsvärde en avgörande roll för att utvärdera projektets förväntade lönsamhet. Eftersom värdet på en dollar som tjänas idag är större än dess värde när de tjänat ett år från och med nu, diskonterar företaget värdet på framtida intäkter vid beräkning av ett projekt beräknat avkastning på investeringar. Två av de mest använda verktygen för kapitalbudgetering som använder diskonterade kassaflöden är nuvärdet eller NPV och intern avkastning.
För alla projekt som företagen bedriver bestämmer de en minsta acceptabel avkastning, kallad häckfrekvensen, som används för att diskontera framtida kassaflöden i NPV-beräkningen. Företag använder ofta den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden, eller WACC, som hinderfrekvensen i kapitalbudgetering, eftersom det representerar den genomsnittliga kostnaden för varje dollar som används för att finansiera projektet. Projekt med de högsta NPV-siffrorna bedrivs generellt eftersom de sannolikt kommer att generera inkomster som långt överstiger kapitalkostnaden. Omvänt bör ett projekt med en negativ NPV avvisas, eftersom finansieringskostnaden överstiger nuvärdet av dess avkastning.
IRR är diskonteringsräntan där NPV för ett visst projekt är noll. Detta innebär att de totala diskonterade intäkterna är exakt lika med det ursprungliga kapitalutlägget. Om ett projekts IRR överstiger företagets häckfrekvens eller WACC, är projektet lönsamt.
Anta till exempel att ett projekt kräver en initial investering på $ 15.000 och genererar intäkter på $ 3.000, $ 12.500 och $ 15.000 under de kommande tre åren. Företagets WACC är 8%. Med hjälp av den genomsnittliga kapitalkostnaden som hinderfrekvens är projektets NPV ($ 3 000 / ((1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12 500 / ((1 + 0, 08) * 2)) + ($ 15 000 / ((1 + 0, 08) * 3)) - 15 000 $ eller 10 402 $. En så stark NPV indikerar att detta är ett mycket lönsamt projekt som bör drivas. Dessutom ger IRR-beräkningen en hastighet på 35, 7%. Projektets lönsamhet bekräftas eftersom IRR långt överskrider hinderfrekvensen.
