Innehållsförteckning
- Varför rulla?
- Fysisk lösning
- Kontantavräkning
Handlare rullar över futuresavtal för att byta från det första månadskontraktet som är nära att löpa ut till ett annat kontrakt under en ytterligare ut-månad. Terminskontrakt har utgångsdatum i motsats till aktier som handlar med evighet. De rullas över till en annan månad för att undvika kostnader och skyldigheter i samband med avveckling av kontrakten. Futuresavtal regleras oftast genom fysisk avräkning eller kontantavveckling.
Key Takeaways
- Handlare kommer att rulla över futuresavtal som håller på att löpa ut till ett längre-daterat kontrakt för att behålla samma position efter utgången. Rollen innebär att sälja det första månadskontraktet som redan hållits för att köpa ett liknande kontrakt men med längre löptid. Beroende på om futures är kontanter kontra fysisk avveckling kan påverka rullstrategin.
Varför rulla?
Rolling futures-avtal avser att förlänga utgången eller löptiden för en position framåt genom att stänga det ursprungliga kontraktet och öppna ett nytt längre avtal för samma underliggande tillgång till det dåvarande marknadspriset. En roll gör det möjligt för en näringsidkare att bibehålla samma riskposition utöver kontraktets första utgång, eftersom terminskontrakt har begränsade utgångsdatum. Det utförs vanligtvis kort innan utgångsavtalet löper ut och kräver att vinsten eller förlusten på det ursprungliga kontraktet regleras.
En futuresposition måste stängas antingen före den första meddelandedagen, när det gäller fysiskt levererade kontrakt, eller före den sista handelsdagen, i fråga om kontantreglerade kontrakt. Kontraktet är vanligtvis stängt för kontanter, och investeraren ingår samtidigt samma terminskontrakt med ett senare utgångsdatum.
Till exempel, om en näringsidkare har en lång framtid för råolja till 75 $ med en juni-utgång, skulle de stänga denna handel innan den löper ut och sedan ingå ett nytt råoljekontrakt till den nuvarande marknadskursen och som löper ut vid ett senare tillfälle.
Fysisk lösning
Icke-finansiella råvaror som spannmål, boskap och ädelmetaller använder oftast fysisk avveckling. När terminskontraktet löper ut matchar clearinghuset innehavaren av ett långt kontrakt mot innehavaren av en kort position. Den korta positionen levererar den underliggande tillgången till den långa positionen. Innehavaren av den långa positionen måste placera hela värdet på kontraktet med clearinghuset för att ta över tillgången.
Detta är ganska dyrt. Till exempel kostar ett majsavtal med 5 000 bushels 25 000 dollar till 5, 00 dollar per buske. Dessutom finns kostnader för leverans och lagring. Således vill de flesta handlare undvika fysisk leverans och rulla sina positioner före utgången för att undvika det.
Kontantavräkning
Många finansiella terminskontrakt, till exempel de populära E-mini-kontrakten, betalas kontant vid utgången. Detta innebär att under den sista dagen av handeln, värdet på kontraktet markeras till marknaden och näringsidkarens konto debiteras eller krediteras beroende på om det finns en vinst eller förlust. Stora handlare rullar vanligtvis sina positioner före utgången för att upprätthålla samma exponering mot marknaden. Vissa handlare kan försöka tjäna på att prissätta avvikelser under dessa övergångsperioder.
