Vad är en leveraged buyout?
En hävstångsuppköp (LBO) är förvärv av ett annat företag som använder en betydande mängd lånade pengar för att möta anskaffningskostnaderna. Tillgångarna i det förvärvade företaget används ofta som säkerhet för lånen, tillsammans med det förvärvande företagets tillgångar.
Key Takeaways
- En hävstångsinfordran är förvärv av ett annat företag som använder ett betydande belopp av lånade pengar (obligationer eller lån) för att möta anskaffningskostnaden. En av de största LBO: erna var förvärvet av Hospital Corporation of America (HCA) av Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. och Merrill Lynch 2006. I en hävstångsutköp (LBO) finns det vanligtvis en kvot på 90% skuld till 10% eget kapital.
Syftet med utnyttjade uppköp är att låta företag göra stora förvärv utan att behöva begå mycket kapital.
Leveraged Buyouts
Förstå Leveraged Buyout (LBO)
I en hävstångsutköp (LBO) finns det vanligtvis en kvot på 90% skuld till 10% eget kapital. På grund av denna höga skuld / soliditet är de obligationer som emitteras i utköpet vanligtvis inte av investeringsklass och benämns skräpobligationer. Många ser dessutom LBO: er som en särskilt hänsynslös rovdisk taktik. Detta beror på att det vanligtvis inte sanktioneras av målföretaget. Det ses också som ironiskt genom att ett företags framgång, när det gäller tillgångar i balansräkningen, kan användas mot det som säkerhet av ett fientligt företag.
LBO: er genomförs av tre huvudskäl. Den första är att ta ett offentligt företag privat; den andra är att snurra av en del av en befintlig verksamhet genom att sälja den; och den tredje är att överföra privat egendom, som är fallet med en förändring av äganderätten till småföretag. Det är dock vanligtvis ett krav att det förvärvade företaget eller enheten i varje scenario är lönsam och växer.
Ett exempel på levererade utköp (LBO)
Leverrade utköp har haft en ökänd historia, speciellt på 1980-talet, då flera framstående uppköp ledde till att de förvärvade företagen eventuellt kom i konkurs. Detta berodde främst på att hävstångsgraden var nästan 100% och räntebetalningarna var så stora att företagets operativa kassaflöden inte kunde uppfylla skyldigheten.
En av de största LBO: erna var förvärvet av Hospital Corporation of America (HCA) av Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. och Merrill Lynch 2006. De tre företagen betalade cirka 33 miljarder dollar för förvärvet av HCA.
LBO: er är ofta komplicerade och det tar ett tag att slutföra. Till exempel initierade JAB Holding Company, ett privat företag som investerar i lyxvaror, kaffe- och sjukvårdsföretag, ett LBO av Krispy Kreme Donuts, Inc. i maj 2016. JAB planerade att köpa företaget för 1, 5 miljarder dollar, vilket inkluderade en $ 350 miljoner hävstångslån och en $ 150 miljoner revolverande kreditfacilitet som tillhandahålls av Barclays investeringsbank.
Krispy Kreme hade emellertid skuld i sin balansräkning som behövde säljas, och Barclays var tvungen att lägga till ytterligare 0, 5% ränta för att göra den mer attraktiv. Detta gjorde LBO mer komplicerat och det stängde nästan inte. Från den 12 juli 2016 gick emellertid affären.
