Överväg någonsin att köpa träd för att förbättra din investeringsportfölj? Under åren har timmerinvesteringar fått intresse från både institutionella och detaljhandelsinvesterare för deras diversifiering och inflationssäkringsegenskaper och som ett sundt alternativ till aktier och obligationer. Den relativt ineffektiva timmermarknaden utvecklas kontinuerligt och skapar nya möjligheter för investerare att avsätta kapital för både inkomst och uppskattning.
Under 2008 flyttar hanteringen av timmerland stadigt från tillverkare av timmerrelaterade produkter till timmerhanteringsorganisationer som har teknisk och marknadskunskap för att maximera avkastningen, öka insynen och förbättra investerarnas avkastning. Om du inte har betraktat timmer som en investering kommer den här artikeln att ge dig några skäl till varför du borde, liksom några enkla sätt att lägga till denna tillgångsklass i din portfölj. ( Alternativa tillgångar för genomsnittliga investerare förklarar hur investeringar i icke-finansiella tillgångar kan hjälpa till att diversifiera din portfölj.)
Grundläggande marknadsförändring Sedan början av 1990-talet har en grundläggande förändring av ägandet av kommersiella timmerländer skett. Stora tillverkare av timmerrelaterade produkter har historiskt ägt timmerland för att säkerställa tillgång till utbudet av träd. I allt större utsträckning avyttrar dessa företag sina trädbestånd och de därtill hörande förvaltnings- och jordbruksfrågorna genom att sälja den till investerare och förvaltningsföretag med ekonomisk kunskap och skogsförvaltning för att maximera produktionen. Tillverkare kan säkerställa tillgång till leverans genom att ingå leveransavtal med ägarna. Dessa leveransavtal görs vanligtvis till förhandlade priser, vilket gör att tillverkare kan säkra rörelser och volatilitet i timmerpriser.
Offentliga och privata pensionsfonder, private equity-investeringar i kommanditbolag (LP), sammankopplade fonder och separata konton för försäkringsbolag har alla investerat i timmerland. Denna trend förväntas påskyndas i takt med att fler av de tillgängliga timmerlandöverföringarna från skogsindustriföretag ökar antalet investeringsprodukter och gör marknaden mer likvid och effektiv. Dessa grundläggande marknadsförändringar skapar en mer robust framtids- och derivatmarknad för timmer och tillhörande investeringar, inklusive de baserade på leveransavtal. (För relaterad läsning, se Blir flytande i alternativ om framtider .)
Kassaflödesegenskaperna för virke är mycket lika dem för nollkupongobligationer eftersom investerare måste vänta ett antal år för att investeringen ska "mogna". Trädet är planterat och beroende på typen - mjukt trä, till exempel tall, eller hårt trä, som körsbär ek eller lönn - det skördas inom 15 till 30 år, vilket ger inkomst och uppskattning när det säljs. Portföljförvaltare tillhandahåller diversifiering, hanterbara kassaflöden och utdelningar genom att köpa markområden med olika skördetider. Eftersom träden alla planteras samtidigt i "stativ", kan mognadsspridning åstadkommas inom en enda investering. På grund av de olika användningarna av trä kan investeringsförvaltare också välja att klippa tidigt om detta ger ekonomiska möjligheter. Till skillnad från timmerprodukter kräver inte produkter som pappersmassa för papper mogna träd. I perioder där massapriserna är mer gynnsamma än timmerpriserna kan timmerförvaltare dra nytta av att skörda tidigt och återplantera. De olika användningarna av trä gör det också möjligt för investerare att isolera investeringar från nedgångar på negativt påverkade marknader. När bostadsstart är låga på grund av problem på fastighetsmarknaderna kan till exempel chefer sälja mer timmer till pappersföretag eller andra skogsprodukter. Användningen av leveransavtal hjälper investeringschefer att säkra prisrörelser när de förutsäger framtida prisvolatilitet. Dessa olika användningar av virke vid olika punkter och priser på mognadskalan skapar en avkastningskurva för timmerbeståndet. Investerare kan följa strategier längs avkastningskurvan för timmerprodukter för att maximera avkastningen.
Den kontinuerliga överföringen av timmerland till händerna på investerare som förvaltas av Timber Investment Management Organisations (TIMOs) ger ökade möjligheter för investerare. Dessa TIMO: er använder experter inom skogsbruk samt forskningsanalytiker och marknadsexperter som kan utforma och genomföra lämplig investeringsstrategi.
Varför timmer? Förutom förmögenhetsskapande möjligheter som skapas av marknadsförändringar finns det ett antal andra skäl att överväga att lägga timmer till en portfölj. (För mer, läs tre enkla steg för att bygga rikedom .)
- Efterfrågan på virke ökar.
Från och med 2008 har efterfrågan på virke ökat i takt med att skogsrelaterad produktutveckling växer. Även pappersåtervinningsinsatser har haft liten effekt på efterfrågan, och enligt Society Of American Foresters konsumerar varje amerikan ett träd på 100 fot varje år. Timmer är en inflationssäkring. Timmer ökar i värde "på stubben" i en högre takt än inflationen. Enligt den legendariska investeraren Jeremy Grantham har timmerpriserna under förra seklet (~ 1905-2005) också vuxit till en takt som är ungefär 3% högre än inflationen. Timber returnerar taktaktier. Mätning av avkastningen med hjälp av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, timmerinvesteringarna var över S&P 500 från 1990 till 2007. Under den tiden var NCREIF Timberland Index årlig sammansatt avkastning 12, 88% mot 10, 54% för S&P 500-indexet. Detta överskott i avkastning gav också mindre volatilitet, vilket visas av Sharpe-förhållandena för samma period (1, 06 för timmer, jämfört med 0, 45 för S&P 500), vilket understryker risken / avkastningsfördelarna för virke över den totala aktiemarknaden. (För mer information om detta förhållande, se Förstå Sharpe Ratio .) Timmer har låg korrelation med andra tillgångsslag. Kommersiella timmerpriser påverkas av en annan uppsättning marknads- och ekonomiska faktorer än andra tillgångsslag. Eftersom priserna inte påverkas av samma faktorer är timmeravkastningen inte korrelerad med avkastningen från andra tillgångsslag, såsom aktier, obligationer och fastigheter. Tillsatsen av en timberlandstillgång med låg korrelation kommer att öka diversifieringen av en investeringsportfölj. NCREIF Timberland Index avkastning från 1990 till 2007 visade måttlig till svag korrelation mot eget kapital och ränteindex och en negativ korrelation till fastigheter. (För mer insikt om tillgångsklass, läs Diversifiering: It's All About (Asset) Class .) Investeringar i mark som en uppskattande tillgång.
Även om det mark som krävs för att odla timmerlager kan hyras köper majoriteten av träinvesterare marken. Markförsörjningen är begränsad och efterfrågan fortsätter att växa när befolkningen och den kommersiella utvecklingen expanderar. Beroende på plats kan vissa fastigheter riktas in som "högre och bättre användning" mark som kan säljas till utvecklare till en premie, vilket ger ytterligare uppskattningsfördelar för träägare. Kollapsen av marknader som kräver timmer när insatsvarv vetter som en potentiell risk. Emellertid är timmerland ett naturlager där lagret kan lagras på stubben tills marknaderna och efterfrågan återhämtar sig. Medan naturkatastrofer, såsom ogynnsamt väder och eld också kan minska beståndet, till och med händelser som Mount St. Helens-utbrottet 1980 utplånade inte investerare. Skadat lager var fortfarande värdefullt och såldes till timmer- och pappersföretag och återplanterades sedan för framtida vinster.
Investeringsalternativ Detaljhandel investerare har flera sätt att investera i timmer. Det finns direkta investeringar, LP: er, börshandlade fonder (ETF) och kapital i offentliga virkesföretag.
Direktinvesteringar är förmodligen för dyr för den genomsnittliga investeraren. Andra alternativ är LP: er och TIMO: er, och dessa kräver vanligtvis en lägsta investering på minst 1 miljon dollar.
ETF för timmer är ett relativt nytt, billigare investeringsalternativ. I november 2007 tillkännagav Claymore Securities lanseringen av den första amerikanska noterade globala timmer ETF, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT spårar Clear Global Timber Index, som inkluderar företag som äger eller förvaltar skogsmark och skördar virket för användning och försäljning av träbaserade produkter, såsom timmer, massa och pappersprodukter. Komponenter måste ha en marknadsvärde på minst 300 miljoner dollar och indexet utesluter alla företag som inte äger eller förvaltar skogsmark. Alla komponenter i indexet får inte överstiga 4, 5% av det totala indexet.
Du kan också undersöka flera timmerlager, inklusive Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) och ett kanadensiskt företag, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Slutsats Ett av de mest övertygande skälen för att inkludera timmerlandsinvesteringar i någon investeringsportfölj är förmågan att förbättra risk / avkastningsegenskaper. Förutom att vara en utmärkt portföljdiversifierare och inflationssäkring gör timberland en bra investering eftersom dess avkastning är lika med eller bättre än andra tillgångsslag.
