När räntorna är låga söker investerare med ränta efter kreativa, ibland mer riskfyllda sätt att få extra inkomst. Av denna anledning lockar andelar med rörlig ränta uppmärksamhet från både avkastnings hungriga investerare och fondbolag som älskar att mata dem. Läs vidare för att lära dig mer om rörliga fonder och några viktiga punkter att tänka på innan du tar din första bit.
Fonder med rörlig ränta kan vara både öppna och slutna. Köpare se upp: Vissa fonder med rörlig ränta låter dig köpa aktier dagligen men gör att du bara kan lösa in dina aktier varje månad eller kvartalsvis. Fonder med rörlig ränta investerar vanligtvis minst 70-80% av sina placeringar i bankräntor med rörlig ränta. De övriga 20-30% av fondens innehav investeras vanligtvis i saker som kontanter, obligationer av hög kvalitet och skräp och derivat. Många av dessa fonder försöker öka sina avkastningar genom att använda finansiell hävstång. Det är mer troligt att du ser stora mängder finansiell hävstång som används i en fond med rörlig ränta med slutet än en öppen fond.
Räntor som erbjuds av rörliga fonder faller vanligtvis någonstans mellan avkastningen på obligationsfonder och högräntade obligationer. Varje fonder är strukturerade annorlunda med avseende på dess användning av hävstångseffekt, investeringsstrategi, utgifter och regler för både köp och inlösen av dina aktier. Som alltid är det viktigt att du noggrant läser en investeringsfonds prospekt innan du investerar.
Banklån med rörlig ränta 101
När du investerar i rörliga räntefonder är det viktigt att förstå grunderna för lån med rörlig ränta. Lån med rörlig ränta är lån med rörlig ränta som finansiella institut ger till företag som vanligtvis anses ha låg kreditkvalitet. De är också kända som syndikerade lån eller banklån. Låntagare ingår dessa lån för att skaffa kapital för saker som rekapitalisering, skuldfinansiering eller förvärv. När bankerna har fått sina lån säljer de dem till hedgefonder, säkerhetslån (CLO) och fonder.
Lånen kallas "rörlig ränta" eftersom räntorna som betalas på lånen justeras regelbundet, vanligtvis var 30 till 90 dag, baserat på förändringar i allmänt accepterade referensräntor, som LIBOR, plus en förutbestämd kreditfördelning över referensräntan. Storleken på kreditfördelningen beror på saker som låntagarens kreditkvalitet, värdet på säkerheten som stöder lånet och de förbund som är förknippade med lånet. Lån med rörlig ränta klassificeras som seniorskuld och säkerställs vanligtvis av specifika tillgångar, som låntagarens lager, fordringar eller fastigheter.
Ordet "äldre skuld" är särskilt viktigt här. Det innebär att lånen vanligtvis är äldre till obligationsinnehavare, föredragna aktieägare och vanliga aktieägare i låntagarens kapitalstruktur. Inte alla flytande räntelån flyter hela tiden. Vissa av lånen kan ha sitt ursprung med optioner, till exempel räntegolv, som kan påverka ränterisken med att äga lånet.
Nyckelkvaliteter för fonder med rörlig ränta
- Skräppostatus och senioritet: Eftersom de vanligtvis investerar i skulder hos låntagare med låg kreditkvalitet, bör rörliga räntor betraktas som en riskfylldare del av din portfölj. De flesta av de intäkter som fonderna tjänar är kompensation för kreditrisk. En del av kreditrisken för investeringar i skulder hos företag med låg kreditkvalitet kompenseras av ett flytande räntes kapitalstruktur "senioritet" och säkerheterna. Historiskt sett har återvinningsräntorna på lån med rörlig ränta varit högre än för högräntebindningar, vilket har inneburit lägre potentiella kreditförluster för investerare. En mångfaldig portfölj av lån med rörlig ränta bör fungera bra när ekonomin återhämtar sig och kreditspreadarna skärps.
Begränsad varaktighet: En rörlig räntes fondens nettotillgångsvärde (NAV) bör vara mindre känslig för rörelser i kortfristiga upplåningsräntor än andra inkomstproducerande fonder, som långsiktiga obligationsfonder. Lånet för ett lån med rörlig ränta är cirka sju år, men den underliggande räntan för de flesta lån justeras var 30-90 dagar, baserat på förändringar i referensräntan. Av detta skäl kommer marknadsvärdet för ett lån med rörlig ränta att vara mindre känsligt för förändringar i kortfristiga upplåningsräntor i förhållande till de flesta fast ränteinvesteringar. Detta gör att fonder med rörlig ränta är attraktiva för inkomstinvesterare i perioder då ekonomin återhämtar sig och kortfristiga upplåningsräntor förväntas öka.
Diversifiering och en nischmarknad: Fonder med rörlig ränta kan ge diversifieringsförmåner för inkomstinvesterare. Eftersom lån med rörlig ränta är unikt strukturerade har de traditionellt låga korrelationer med de flesta stora tillgångsslag som aktier, statsobligationer, högklassiga företagsobligationer och kommunala obligationer.
Priskorrelationer mellan lån med rörlig ränta och andra riskfyllda tillgångsklasser har emellertid varit kända för att konvergera under perioder med finansiell marknadsstress. Lånemarknaden med rörlig ränta är en ganska outnyttjad nischmarknad som de flesta investerare inte har direkt tillgång till. Dessa mindre granskade marknader kan ha sina fördelar. Ju mindre effektiv marknaden är, desto större är möjligheten för goda fondförvaltare att generera överlägsen riskjusterad avkastning. Av detta skäl är det särskilt viktigt att kontrollera investeringsförvaltarens prestanda, prestanda vid fonden och erfarenhet av att investera i alternativa tillgångar innan man investerar i en rörlig fond.
Poängen
Miljöer med låg ränta kan uppmuntra investerare att nå extra avkastning med liten förståelse för risken att de tar. Den växande populariteten för inkomstproducerande finansiella produkter, som rörliga fonder, gör det viktigt för investerare att känna till grunderna i alternativa tillgångsslag. Fonder med rörlig ränta kan ge inkomstinvesterare diversifiering och viss skydd mot ränterisk. De kan vara ett alternativt (om än riskligare) sätt att lägga till lite extrainkomster till din avkastningssultade portfölj. Se bara till att du är bekväm med deras risker och inte bita mer än du kan tugga.
