Vad är Exchange Stabilization Fund (ESF)?
Exchange Stabilization Fund (ESF) är ett nödreservkonto som kan användas av det amerikanska finansdepartementet för att mildra instabilitet i olika finansiella sektorer, inklusive kredit-, värdepappers- och valutamarknader.
Key Takeaways
- Exchange Stabilization Fund (ESF) är ett nödreservkonto som kan användas av det amerikanska finansdepartementet för att mildra instabilitet i olika finansiella sektorer, inklusive kredit-, värdepappers- och valutamarknader. Exchange Stabilization Fund (ESF) är främst övervägande, bestående av tre typer av finansiella instrument, nämligen den amerikanska dollarn (USD), utländska valutor och särskilda dragningsrätter (SDR). Exchange Stabilization Fund (ESF) skapades och finansierades genom Gold Reserve Act från 1934.
Förstå Exchange Stabilization Fund (ESF)
Exchange Stabilization Fund (ESF) består huvudsakligen av tre typer av finansiella instrument, nämligen US dollar (USD), utländska valutor och special draw rights (SDR). Till exempel, om den amerikanska statskassan behövde ingripa på valutamarknaden (FX) för att påverka valutakurser och främja stabilitet i både utländska och inhemska valutor, kan de göra det genom att använda ESF.
Till exempel på grund av den sammankopplade naturen på den globala valutamarknaden kan volatiliteten i en valuta snabbt spridas, och ESF kan användas för att motverka denna oro. Vanligtvis är ingripanden centralbankernas bailwick, men ESF tillåter den amerikanska finansministeriet att i alla syften delta i vad som motsvarar en intervention utan att behöva söka godkännande från den amerikanska kongressen.
En av de främsta funktionerna i Exchange Stabilization Fund (ESF) är att den inkluderar SDR, som är en internationell monetär reservpseudovaluta som skapades av Internationella valutafonden (IMF) 1969 från en korg med ledande nationella valutor och stödd av full tro och kredit för medlemslandets regeringar. Detta ger det amerikanska finansministeriet ett sätt att samordna med IMF om behovet av att stabilisera växelkurserna skulle uppstå.
Treasury kan omvandla SDR-medel till dollar genom att byta ut dem med Federal Reserve (FED), den amerikanska SDR: s centralbank kan bytas mot USD, guld eller andra internationella reserver som innehas av FED. De flesta centralbanker kommer att upprätthålla ett utbud av internationella reserver, som är fonder som bankerna kan överföra mellan sig för att tillfredsställa globala krav.
Inrättande av Exchange Stabilization Fund (ESF)
US Exchange Stabilization Fund (ESF) skapades och finansierades genom Gold Reserve Act från 1934. Lagen devalverade dollarn relativt guld och tog USA av guldstandarden. Eftersom flytten utan tvekan skulle destabilisera de internationella valutamarknaderna gav lagen också möjlighet för finansministeriet att använda stabiliseringsfonden för att handla guld, utländsk valuta eller utländsk statsskuld för att påverka valutakurser.
Under direkt godkännande av finansministeriets sekreterare och med godkännande av USA: s president kan ESF köpa eller sälja utländska valutor och hjälpa till med att finansiera utländska regeringar genom kortfristiga lån. Insatser på valutamarknaden började 1934 och 1935, och ESF har gett lån till många regeringar och centralbanker sedan det skapades.
Exchange Stabilization Fund (ESF) i aktion
Den amerikanska regeringen använde fonden efter den mexikanska ekonomiska krisen 1994 för att stabilisera värdet på den mexikanska peso. Clintonadministrationen ville bidra med 20 miljarder dollar till en plan på 50 miljarder dollar för att utfärda lånegarantier till den mexikanska regeringen för att förhindra en sammanbrott av den mexikanska ekonomin. En republikansk kongress skulle emellertid inte gå med på att anslå medlen, så Treasury Secretary Robert Rubin beslutade att trycka på ESF. Flytten var kontroversiell och granskades av Förenta staternas husutskott för finansiella tjänster.
Under 2008 lovade finansdepartementet medel från ESF för att försäkra penningmarknadens fondmarknad, som hade drabbats av fonden efter att investeringsbanken Bear-Stearns kollapsade. Deltagande penningmarknadsfonder måste betala en avgift för att delta i investeringssystemet, vilket hjälpte till att öka investerarnas förtroende och stabilisera marknaden för penningmarknadsfonder.
