Vad är Altman Z-poäng?
Altman Z-poäng är resultatet av ett kreditstyrkestest som mäter ett börsnoterat tillverkningsföretags sannolikhet för konkurs. Altman Z-poäng är baserat på fem ekonomiska förhållanden som kan beräkna utifrån data som finns i ett företags årliga 10-K-rapport. Det använder lönsamhet, hävstång, likviditet, solvens och aktivitet för att förutsäga om ett företag har en stor sannolikhet att bli insolvent.
Z-Score
Key Takeaways
- Altman Z-poäng är en formel för att avgöra om ett företag, särskilt inom tillverkningsutrymmet, är på väg mot konkurs. Formeln tar hänsyn till lönsamhet, hävstångseffekt, likviditet, solvens och aktivitetsförhållanden. En Altman Z-poäng nära 1, 8 tyder på att ett företag kan vara på väg till konkurs, medan en poäng närmare 3 antyder att ett företag har en solid ekonomisk position.
Så fungerar Altman Z-Score
Man kan beräkna Altman Z-poäng enligt följande:
Z-poäng = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0E
Var:
- A = rörelsekapital / totala tillgångarB = balanserade intäkter / totala tillgångar C = resultat före ränta och skatt / totala tillgångar D = marknadsvärde på eget kapital / totala skulder E = försäljning / totala tillgångar
En poäng under 1, 8 betyder att det är troligt att företaget går mot konkurs, medan företag med poäng över 3 sannolikt inte kommer att gå i konkurs. Investerare kan använda Altman Z-poäng för att avgöra om de ska köpa eller sälja en aktie om de är oroliga för företagets underliggande finansiella styrka. Investerare kan överväga att köpa en aktie om dess Altman Z-poängvärde är närmare 3 och sälja eller kortsluta en aktie om värdet är närmare 1, 8.
Särskilda överväganden
Under 2007 hade kreditvärdigheten för specifika tillgångarelaterade värdepapper varit högre än de borde ha varit. Altman Z-poäng visade att företagens risker ökade avsevärt och kan ha varit på väg mot konkurs.
Altman beräknade att medianens Altman Z-poäng för företag under 2007 var 1, 81. Dessa företags kreditbetyg motsvarade en B. Detta indikerade att 50% av företagen borde ha haft lägre betyg, var mycket oroliga och hade stor sannolikhet för att bli konkurs.
Altmans beräkningar fick honom att tro att en kris skulle inträffa och att det skulle bli en nedbrytning på kreditmarknaden. Altman trodde att krisen skulle bero på företagsvanskan, men nedbrytningen började med värdepappersstödda säkerheter. Emellertid faller företag snart under 2009 till den näst högsta kursen i historien.
Historik om Altman Z-poäng
NYU Stern Finance Professor Edward Altman utvecklade Altman Z-poängformel 1967 och publicerades 1968. Under åren har Altman fortsatt att omvärdera sin Z-poäng under åren. Från 1969 till 1975 tittade Altman på 86 företag i nöd, sedan 110 från 1976 till 1995, och slutligen 120 från 1996 till 1999, och fann att Z-poängen hade en noggrannhet mellan 82% och 94%.
2012 släppte han en uppdaterad version som heter Altman Z-score Plus som man kan använda för att utvärdera offentliga och privata företag, tillverknings- och icke-tillverkande företag och amerikanska och icke-amerikanska företag. Man kan använda Altman Z-poäng Plus för att utvärdera företags kreditrisk. Altman Z-poäng har blivit ett tillförlitligt mått för att beräkna kreditrisk.
