Dupont analysdefinition

Innehållsförteckning

Vad är DuPont-analysen?
Formel och beräkning
Vad DuPont-analys berättar för dig
DuPont-analyskomponenter
Exempel på användning av DuPont-analys
DuPont-analys mot ROE
Begränsningar av DuPont-analys

Vad är DuPont-analysen?

DuPont-analysen (även känd som DuPont-identiteten eller DuPont-modellen) är ett ramverk för analys av grundläggande prestanda som populariserats av DuPont Corporation. DuPont-analys är en användbar teknik som används för att sönderdela de olika drivkrafterna för avkastning på eget kapital (ROE). Nedbrytningen av ROE gör det möjligt för investerare att fokusera på de nyckeltal för finansiellt resultat individuellt för att identifiera styrkor och svagheter.

Det finns tre stora finansiella mätvärden som driver avkastningen på eget kapital (ROE): driftseffektivitet, effektivisering av tillgångsanvändning och finansiell hävstång. Driftseffektiviteten representeras av nettovinstmarginal eller nettoresultat dividerat med total försäljning eller intäkt. Effektivitet för tillgångsanvändning mäts med tillgångsomsättningsgraden. Hävstång mäts med kapitalmultiplikatorn, vilket är lika med genomsnittliga tillgångar dividerat med genomsnittligt eget kapital.

Key Takeaways

DuPont-analysen är ett ramverk för analys av grundläggande prestanda som ursprungligen populariserades av DuPont Corporation.DuPont-analysen är en användbar teknik som används för att sönderdela de olika drivkrafterna för avkastning på eget kapital (ROE). En investerare kan använda analys som denna för att jämföra driftseffektiviteten hos två liknande företag. Chefer kan använda DuPont-analys för att identifiera styrkor eller svagheter som bör hanteras.

Formel och beräkning av DuPont-analys

Dupont-analysen är en utökad avkastning på kapitalformeln, beräknad genom att multiplicera nettovinstmarginalen med tillgångaromsättningen med kapitalmultiplikatorn.

$\begin{matrix} DuPont-analys = Nettovinstmarginal \times PÅ \times EM \\ var: \\ Nettovinstmarginal = \frac{Nettoinkomst}{Inkomst} \\ PÅ = Kapitalomsättning \\ Kapitalomsättning = \frac{försäljning}{Genomsnittlig totala tillgångar} \\ EM = Aktiemultiplikator \\ Kapitalmultiplikator = \frac{Genomsnittlig totala tillgångar}{Genomsnittligt eget kapital} \end{matrix} \ börja {inriktad} & \ text {DuPont-analys} = \ text {Nettovinstmarginal} gånger \ text {AT} gånger \ text {EM} \ & \ textbf {där:} \ & \ text {Net Vinstmarginal} = \ frac { text {Nettointäkt}} { text {Intäkter}} \ & \ text {AT} = \ text {Kapitalomsättning} \ & \ text {Kapitalomsättning} = \ frac { text {Försäljning}} { text {Genomsnittlig totala tillgångar}} \ & \ text {EM} = \ text {Aktiemultiplikator} \ & \ text {Aktiemultiplikator} = \ frac { text {Genomsnittlig totala tillgångar}} { text {Genomsnittligt aktieägares kapital}} \ \ end {inriktad}$ DuPont-analys = Nettovinstmarginal × AT × EMwhere: Nettovinstmarginal = Intäkter Nettointäkter AT = Tillgångar Omsättning Omsättning = Genomsnittlig totala tillgångarSalg EM = Aktiemultiplikator Kvotmultiplikator = Genomsnittligt aktieägares eget kapital Täckning Summa tillgångar

DuPont-analys

Vad DuPont-analys berättar för dig

En DuPont-analys används för att utvärdera komponentdelarna i ett företags avkastning på eget kapital (ROE). Detta gör att en investerare kan avgöra vilken finansiell verksamhet som bidrar mest till förändringarna i ROE. En investerare kan använda analys som denna för att jämföra driftseffektiviteten hos två liknande företag. Chefer kan använda DuPont-analys för att identifiera styrkor eller svagheter som bör hanteras.

DuPont-analyskomponenter

DuPont-analys bryter ROE i sina beståndsdelar för att bestämma vilka av dessa faktorer som är mest ansvariga för förändringar i ROE.

Nettovinstmarginal

Nettovinstmarginalen är förhållandet mellan resultat och resultat jämfört med totala intäkter eller total försäljning. Detta är ett av de mest grundläggande måtten på lönsamhet.

Ett sätt att tänka på nettomarginalen är att föreställa sig en butik som säljer en enda produkt för $ 1, 00. Efter kostnaderna för att köpa lager, upprätthålla en plats, betala anställda, skatter, ränta och andra utgifter, håller butiksägaren $ 0, 15 i vinst från varje såld enhet. Det betyder att ägarens vinstmarginal är 15%, vilket kan beräknas enligt följande:

$\begin{matrix} Vinstmarginal = \frac{Nettoinkomst}{Inkomst} = \frac{$ 0.15}{$ 1.00} = 15 % \end{matrix} \ börja {inriktad} & \ text {Vinstmarginal} = \ frac { text {Nettoinkomst}} { text {Revenue}} = \ frac { $ 0.15} { $ 1.00} = 15 \% \\ \ end { Justerat}$ Vinstmarginal = RevenueNet Income = $ 1, 00 $ 0, 15 = 15%

Vinstmarginalen kan förbättras om kostnaderna för ägaren minskades eller om priserna höjdes, vilket kan ha stor inverkan på ROE. Detta är en av anledningarna till att ett företags aktie kommer att uppleva hög volatilitet när ledningen gör en förändring av sin vägledning för framtida marginaler, kostnader och priser.

Kapacitet för omsättning

Försäljningsgraden mäter hur effektivt ett företag använder sina tillgångar för att generera intäkter. Föreställ dig att ett företag hade 100 dollar i tillgångar, och det gjorde 1 000 $ av de totala intäkterna förra året. Tillgångarna genererade 10 gånger deras värde i totala intäkter, vilket är samma som tillgångsomsättningsgraden och kan beräknas enligt följande:

$\begin{matrix} Kapacitet för omsättning = \frac{Inkomst}{Genomsnittliga tillgångar} = \frac{$ 1, 000}{$ 100} = 10 \end{matrix} \ börja {inriktad} & \ text {Tillgångsförhållande} = \ frac { text {Intäkt}} { text {Genomsnittlig tillgång}} = \ frac { $ 1000} { $ 100} = 10 \\ \ end {inriktad }$ Kapitalomsättningsgrad = Genomsnittlig tillgångseffekt = 100 $ $ 1 000 = 10

En normal omsättningsgrad på tillgångarna kommer att variera från en branschgrupp till en annan. Till exempel kommer en rabatthandlare eller livsmedelsbutik att generera mycket intäkter från sina tillgångar med en liten marginal, vilket gör att omsättningsgraden är mycket stor. Å andra sidan äger ett nyttoföretag mycket dyra anläggningstillgångar i förhållande till sina intäkter, vilket kommer att resultera i en omsättningsgrad på tillgångar som är mycket lägre än hos ett detaljhandelsföretag.

Förhållandet kan vara till hjälp när man jämför två företag som är mycket lika. Eftersom genomsnittliga tillgångar inkluderar komponenter som lager, kan förändringar i detta förhållande signalera att försäljningen avtar eller påskyndas tidigare än vad som skulle visa sig i andra finansiella åtgärder. Om ett företags tillgångsomsättning ökar kommer dess ROE att förbättras.

Finansiell hävstång

Finansiell hävstång, eller kapitalmultiplikatorn, är en indirekt analys av ett företags användning av skuld för att finansiera dess tillgångar. Anta att ett företag har 1 000 USD av tillgångar och 250 $ av eget kapital. Balansekvationen berättar att företaget också har $ 750 i skuld (tillgångar - skulder = eget kapital). Om företaget lånar mer för att köpa tillgångar fortsätter kvoten att stiga. Kontona som används för att beräkna finansiell hävstång finns båda i balansräkningen, så analytiker kommer att dela upp medeltillgångarna med genomsnittligt eget kapital snarare än saldot vid periodens slut, enligt följande:

$\begin{matrix} Finansiell hävstång = \frac{Genomsnittliga tillgångar}{Genomsnittligt eget kapital} = \frac{$ 1, 000}{$ 250} = 4 \end{matrix} \ börja {inriktad} & \ text {Finansiell hävstång} = \ frac { text {Genomsnittlig tillgång}} { text {Genomsnittligt kapital}} = \ frac { $ 1000} { $ 250} = 4 \\ \ end {inriktad }$ Finansiell hävstång = medelvärde Genomsnittlig tillgång = 250 $ 1 000 $ = 4

De flesta företag bör använda skuld med eget kapital för att finansiera verksamhet och tillväxt. Att inte använda någon hävstång skulle kunna göra företaget till en nackdel jämfört med dess kamrater. Att använda för mycket skuld för att öka den finansiella hävstångsgraden - och därmed öka ROE - kan dock skapa oproportionerliga risker.

Exempel på användning av DuPont-analys

En investerare har tittat på två liknande företag, SuperCo och Gear Inc., som nyligen har förbättrat avkastningen på eget kapital jämfört med resten av deras grupp. Det kan vara bra om de två företagen utnyttjar tillgångarna bättre eller förbättrar vinstmarginalerna.

För att bestämma vilket företag som är en bättre möjlighet, beslutar investeraren att använda DuPont-analys för att avgöra vad varje företag gör för att förbättra sin ROE och om den förbättringen är hållbar.

Som ni ser i tabellen förbättrade SuperCo sina vinstmarginaler genom att öka nettoresultatet och minska dess totala tillgångar. SuperCos förändringar förbättrade sin vinstmarginal och tillgångsomsättning. Investeraren kan dra från informationen att SuperCo också minskade en del av sina skulder eftersom det genomsnittliga kapitalet förblev detsamma.

När man tittar noga på Gear Inc. kan investeraren se att hela förändringen i ROE berodde på en ökad finansiell hävstång. Detta innebär att Gear Inc. lånade mer pengar, vilket minskade det genomsnittliga kapitalet. Investeraren är orolig för att de ytterligare lånen inte förändrade företagets nettoresultat, intäkter eller vinstmarginal, vilket innebär att hävstångseffekten kanske inte lägger till något verkligt värde för företaget.

Eller tänk på Wal-Mart Stores (NYSE: WMT) som ett verkligt exempel. Wal-Mart har en nettoresultat under de efterföljande tolv månaderna på 5, 2 miljarder dollar, intäkter på 512 miljarder dollar, tillgångar på 227 miljarder dollar och ett eget kapital på 72 miljarder dollar.

Företagets vinstmarginal är 1% eller 5, 2 miljarder dollar / 512 miljarder dollar. Dess tillgångsomsättning är 2, 3, eller 512 miljarder dollar / 227 miljarder dollar. Den finansiella hävstångseffekten (eller eqiuty multipler) är 3, 2 eller 227 miljarder dollar / 72 miljarder dollar. Således är dess avkastning eller eget kapital (ROE) 7, 4%, eller 1% x 2, 3 x 3, 2.

DuPont-analys mot ROE

Avkastningen på eget kapital (ROE) är nettoresultatet dividerat med eget kapital. Dupont-analysen är fortfarande ROE, bara en utökad version. Enbart ROE-beräkningen avslöjar hur väl ett företag använder kapital från aktieägarna.

Med en Dupont-analys kan investerare och analytiker gräva in vad som driver förändringar i ROE, eller varför en ROE anses vara hög eller låg. Det vill säga en Dupont-analys kan hjälpa till att dra slutsatsen om dess lönsamhet, användning av tillgångar eller skuld som driver ROE.

Begränsningar för användning av DuPont-analys

Den största nackdelen med DuPont-analysen är att den, trots att den är expansiv, fortfarande förlitar sig på redovisningsekvationer och data som kan manipuleras. Dessutom saknar Dupont-analysen, även med dess omfattande, sammanhang för varför de enskilda förhållandena är höga eller låga, eller till och med om de bör betraktas som höga eller låga alls.

Innehållsförteckning: