Alla investeringar bär kostnader - verkliga kostnader - inte bara möjlighetskostnaderna för en investerare som väljer att överge en tillgång till förmån för en annan. Snarare är dessa kostnader och jämförelser inte så olika för de konsumenter som möter när de handlar efter en bil.
Tyvärr ignorerar många investerare viktiga investeringskostnader eftersom de kan vara förvirrande eller dolda av finstil och jargon. Men de behöver inte vara det. Det första steget är att förstå de olika typerna av kostnader.
Typer av investeringskostnader
Olika investeringar medför olika typer av kostnader. Till exempel debiterar alla fonder - ett av de vanligaste investeringsinstrumenten - vad som kallas en utgiftskvot. Detta är ett mått på vad det kostar att hantera fonden uttryckt i procent. Det baseras på den totala tillgången som investerats i fonden och beräknas årligen. Denna avgift betalas vanligtvis ut av fondtillgångar, så du debiteras inte för den, men den kommer från dina avkastningar. Det betyder att om fonden returnerar 8% och kostnadskvoten är 1, 5%, har du verkligen bara tjänat 6, 5% på dina aktier.
Det finns två problem med ett högt kostnadsförhållande. Först går en högre del av dina pengar till ledningsgruppen istället för till dig. För det andra, ju mer pengar ledningsteamet tar ut, desto svårare är det för fonden att matcha eller slå marknadens resultat.
Ironiskt nog hävdar många fonder med högre kostnad att de är värda den extra kostnaden eftersom de har starkare prestanda. Men kostnadsförhållanden, som en läcka i ett badkar, tappar långsamt några av tillgångarna. Därför, ju mer pengar som hanterar i form av avgifter, desto bättre måste fonden prestera för att tjäna tillbaka det som dras av.
Marknadsföringskostnader. Dessutom hjälper dessa avgifter i vissa fall att betala för marknadsföring eller distributionskostnader. Detta innebär att du betalar förvaltare för att marknadsföra en fond till andra potentiella investerare. Denna särskilda kostnad kallas en 12B-1-avgift.
Årliga avgifter och depåavgifter. Årliga avgifter är ofta låga, cirka $ 25 till $ 90 per år, men varje dollar lägger till. Förvaringsavgifter är vanligtvis tillämpliga på pensionskonton (t.ex. IRA) och täcker kostnader för att uppfylla IRS-rapporteringsbestämmelser. Du kan förvänta dig att betala överallt från $ 10 till $ 50 per år.
Andra kostnader. Vissa fonder inkluderar andra kostnader, som köp- och inlösenavgifter, som är en procentandel av det belopp du köper eller säljer.
Se upp för massor och provisioner. En frontlast är en avgift som debiteras när du köper aktier, en backend-belastning är en avgift som uppkommer vid försäljning. Provisioner är i huvudsak avgifter som betalas till mäklaren för sina tjänster.
Som ni ser har den finansiella världen inte gjort det lätt att lossa alla dessa komplexa och ofta dolda utgifter. Den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) har emellertid vidtagit åtgärder för att förtydliga dessa kostnader för investerare. I ett försök att skydda detaljinvesterare indikerade SEC i sin prioriteringslista 2018 sin avsikt att ”Fokusera på företag som har praxis eller affärsmodeller som kan skapa ökade risker för att investerare kommer att betala otillräckligt avslöjade avgifter, utgifter eller andra avgifter. ”
Med andra ord planerade SEC att rikta sig mot företag som bedriver praxis som att få ersättning för att rekommendera specifika värdepapper, ignorera konton när den tilldelade chefen har lämnat företaget och ändrat avgiftsstrukturer från provision endast till en procentandel av klienttillgångar under förvaltning.
Medan SEC spelar en värdefull roll för att skydda investerare, är det bästa försvaret mot överdrivna eller oberättigade avgifter att göra noggrann forskning och ställa många frågor. Att ta sig tid att förstå vad du betalar är avgörande eftersom avgifter på lång sikt berövar investerarna deras förmögenhet.
Varför investera avgifter
Avgifterna verkar nästan alltid bedrägligt låga. En investerare kanske ser en kostnadsgrad på 2% och avfärdar den som obetydlig. Men det är inte. En avgift uttryckt i procent avslöjar inte investerarna de dollar de faktiskt kommer att spendera, och ännu viktigare hur dessa dollar kommer att växa. Resultatet kan vara förankringsförspänningar, där irrelevant information används för att utvärdera eller uppskatta något av okända värden.
Enkelt uttryckt är allt relativt. Detta innebär att om vår första exponering för investeringar innebär överdrivna avgifter kan vi se alla efterföljande utgifter som låga trots att de faktiskt är höga.
Precis som sammansättning ger växande avkastning till långsiktiga investerare, gör höga avgifter exakt motsatsen; en statisk kostnad ökar exponentiellt över tid.
Scenario 1
Anta att du har ett investeringskonto värt $ 80 000. Du har investeringen i 25 år, tjänar 7% per år och betalar 0, 50% i årliga avgifter. I slutet av 25-årsperioden har du gjort cirka 380 000 dollar.
Scenario 2
Tänk nu på samma scenario, men med en skillnad; du är inte uppmärksam på kostnaderna och du överlämnar 2, 0% per år. Efter 25 år sitter du kvar med cirka $ 260 000. De "små" 2, 0% kostade dig 120 000 dollar.
Är dyra investeringar alltid värda det?
Föreställ dig att en rådgivare eller ens en vän säger till dig att en fonder, även om den är dyr, är värt det. Hon berättar att medan du betalar mer, kommer du också att få mer i form av en överlägsen årlig avkastning. Men det är inte nödvändigtvis sant.
Studier har visat att lägre kostnadsfonder i genomsnitt genererar bättre framtida resultat än fonder med högre kostnad. Faktum är att forskare fann att de billigaste aktiefonderna överträffade de dyraste i fem, 10-, 15- och 20-årsperioder.
Detta konstaterande har bevisats gång på gång. Tänk på liknande forskning från Morningstar, som fann: ”Att använda kostnadsförhållanden för att välja fonder hjälpte i alla tillgångsslag och i varje kvintil från 2010 till 2015. Till exempel i amerikanska aktiefonder hade den billigaste kvintilen en totalavkastning på 62 %, jämfört med 48% för den näst billigaste kvintilen, 39% för den mellersta kvintilen, 30% för den näst prissatta kvintilen och 20% för den dyraste kvintilen."
Vad är meddelandet? ”Ju billigare kvintilen är, desto bättre är dina chanser.” Detta konstaterande var konsekvent mellan olika tillgångsslag. Det vill säga internationella fonder och balanserade fonder visade alla liknande resultat. Även skattepliktiga fonder och kommunala obligationsfonder uppvisade detta kännetecken för låga kostnader förknippade med bättre resultat.
Mäklarsavgifter kommer i alla former och storlekar
Kontounderhållsavgift
Detta är vanligtvis en årlig eller månadsavgift som tas ut för användningen av mäklarföretaget och dess forskningsverktyg. Denna avgift är ibland nivåer. De som vill använda mer robusta data och analysverktyg betalar mer.
Försäljningsbelastning
Som nämnts ovan inkluderar vissa fonder en belastning eller en provision som betalas till mäklaren som sålde dig fonden. Var försiktig med dessa avgifter av två skäl. För det första är många fonder idag utan belastning och är därför billigare alternativ. För det andra kommer vissa mäklare att driva medel med större belastningar för att stoppa intäkterna.
Rådgivningsavgift
Detta kallas också ibland en förvaltningsavgift för den expertis som mäklaren tar med sig till bordet i form av förmögenhetsstrategier. Denna kostnad är en procentandel av den totala tillgången som investeraren har under mäklarens ledning.
Kostnadsförhållande
Som diskuterats tidigare är detta en avgift som tas ut av dem som förvaltar fonden.
provisioner
Dessa är vanliga och de läggs snabbt upp. Som nämnts ovan är provisionskostnaderna för att genomföra någon köp- eller säljhandel. Denna betalning går direkt till mäklaren. Denna kostnad varierar vanligtvis från $ 1 till $ 5 per handel och kommer i vissa fall att upphävas om investeraren når ett kontominimum. Ibland beräknas denna avgift i procent av värdet på handeln.
Kom ihåg att fullservicemäklare som tillhandahåller komplexa tjänster och produkter som fastighetsplanering, skatterådgivning och livränta ofta tar ut högre avgifter. Som en tumregel är denna avgift vanligtvis 1-2% av värdet på förvaltade tillgångar.
Bördan av dyra avgifter blir större under en längre period. Därför står unga investerare som just har kommit inför en större risk eftersom de totala förlorade dollarna för kostnaderna kommer att växa exponentiellt under årtionden. Av detta skäl är det särskilt viktigt att vara uppmärksam på kostnader i konton som du kommer att ha under en lång tid.
Aktiv mot passiv hantering
Passiv förvaltning beskriver investeringar som fonder som är utformade för att replikera marknadsindex som S&P 500 eller Russell 2000. Förvaltarna av dessa fonder ändrar bara innehaven om den jämförda fonden ändras. Passiv ledning strävar efter att matcha marknadens avkastning.
Däremot är en aktiv förvaltningsstrategi en mer involverad strategi, där fondförvaltare gör en samlad insats för att överträffa marknaden. De är inte nöjda med att helt enkelt matcha avkastningen på S&P 500, de vill göra strategiska drag som försöker utnyttja värdet av okända möjligheter på marknaden.
Olika kostnader
Aktiva och passiva fonder bär olika kostnader. Den genomsnittliga avgiften för aktivt förvaltade fonder under 2018 var 0, 76%, medan passiva fonder i genomsnitt bara var 0, 15%. Trots en fortsatt minskning sedan 2016 är det viktigt att notera att eftersom det totala beloppet för tillgångar i en aktivt förvaltad fond minskar, höjer dessa fonder i allmänhet kostnadskvoten.
Som en studie från ICI Research fastställde, "Under nedgången på aktiemarknaden från oktober 2007 till mars 2009 minskade aktivt förvaltade inhemska kapitalandelar avsevärt, vilket ledde till att deras utgiftskvoter ökade 2009." Detta konstaterande understryker en viktig sanning: Kostnadsförhållanden är ofta inte bundna till prestanda. Istället är de bundna till det totala värdet på tillgångar som förvaltas. Om tillgångarna minskar - vanligtvis på grund av dåligt resultat - kommer cheferna helt enkelt att höja sina priser.
Vissa investerare kommer att hävda att "du får det du betalar för." Med andra ord, medan en aktiv fond kan ta ut mer, är den högre avkastningen värd utgiften eftersom investerare kommer att tjäna tillbaka avgiften och sedan några. I själva verket har dessa förespråkare för aktiv förvaltning ibland de årliga resultaten för att säkerhetskopiera sådana påståenden. Det finns emellertid ofta ett problem med denna påstående: överlevnadsskydd.
Survivorship Bias
Överlevnadsförskjutning är den skeva effekten som uppstår när fonder fusionerar med andra fonder eller genomgår likvidation. Varför betyder det här? Eftersom "sammanslagna och likviderade fonder har tenderat att vara underpresterande, skar detta genomsnittliga resultat uppåt för de överlevande fonderna, vilket gör att de verkar fungera bättre i förhållande till ett riktmärke", enligt forskning på Vanguard.
Självklart finns det några aktivt förvaltade fonder som överträffar utan hjälp av överlevnadsskäl. Frågan här är överträffar de regelbundet? Svaret är nej. Samma forskningsprogram från Vanguard visar att "majoriteten av cheferna inte lyckades överensstämma med mer."
Forskarna tittade på två separata, sekventiella, icke överlappande femårsperioder. Dessa fonder rangordnades i fem kvintiler baserat på deras meravkastningsrankning. I slutändan bestämde de att även om vissa chefer konsekvent överträffade sitt riktmärke, "är de aktiva cheferna extremt sällsynta."
Dessutom är det nästan omöjligt för en investerare att identifiera dessa konsekventa artister innan de blir konsekventa artister. När man försöker göra det kommer många att titta på tidigare resultat för ledtrådar om framtida resultat. En kritisk grund för att investera är dock att tidigare avkastning inte är någon förutsägare för framtida vinster.
Försämrat
Det underliggande skälet till underprestanda i de mest aktivt förvaltade fonderna är att praktiskt taget ingen har möjlighet att konsekvent välja välpresterande aktier på lång sikt. En studie fann till exempel att "mindre än 1% av den dagliga befolkningen i dag kan förutsägbart och pålitligt tjäna positiv onormal avkastning efter avgifter."
Aktiva chefer är inte bättre. I själva verket är denna siffra på 1% konstigt överensstämmande med annan forskning som undersökte resultatet av 2 066 fonder från 1976 till 2006. Dessa resultat visade att färre än 1% uppnådde avkastning överlägsen marknadens resultat efter redovisning av kostnader.
Dessutom växer utmaningen att slå marknaden. En studie med flera universitet bestämde att före 1990 hade en imponerande 14, 4% av aktiefonder överträffat sina riktmärken, men 2006 hade denna siffra sjunkit till 0, 6%. Tänk på dessa siffror när du frågar om en aktiv ledningslösning är rätt drag.
Sätt att minimera investeringskostnaderna
Vet när du ska köpa och hålla
Ju mer du flyttar pengar, desto fler kostnader uppstår. Som diskuterats ovan finns det avgifter och avgifter i samband med köp och försäljning. Som en hink med vatten som överförs från en person till en annan, orsakar varje successiv delning lite spill.
Dessutom ger köp och håll strategier bättre avkastning än de som baseras på ofta handel. Enligt Financial Times: ”Över tio år klarar inte 83% av de aktiva fonderna i USA att matcha sina valda riktmärken. 40% snubblar så dåligt att de avslutas innan tioårsperioden är klar. ”
Överväg skattekonsekvenser
Detta är den mest ignorerade aspekten av investeringskostnader. Det är också det mest komplicerade. Även erfarna investerare tycker att det är fördelaktigt att få hjälp av en professionell när det gäller skatter. De besparingar som genereras ofta kompenserar mer än den professionella avgiften. Till exempel är många investerare inte medvetna om att realiserade förluster på investeringar - det vill säga pengar som förlorats efter att ha säljt ett lager för mindre än det kostade kan användas för att kompensera för skattepliktiga vinster. Detta kallas skatteförluster.
Vanligtvis kommer en investerare att betala antingen en långsiktig kapitalvinstskatt (värdepapper som innehas under ett år) eller kortfristig kapitalvinstskatt (värdepapper som innehas under mindre än ett år). Om det är en långsiktig realisationsvinst kommer investeraren att betala antingen 0%, 15% eller 20% beroende på deras inkomstnivå och deras arkiveringsstatus (ensamstående, gifta arkivering gemensamt, gifta arkivering separat).
Kortsiktiga kapitalvinster beskattas som ordinarie inkomst. Dessa priser varierar från 10% till 37% igen, beroende på din inkomstnivå och arkiveringsstatus. Du kan ta reda på exakt vilken procentsats av lång och kortfristig kapitalvinstskatt du betalar genom att besöka FactCheck.org.
Uppskjutna eller undantagna konton
Investerare kan bli förvånade över att se hur mycket de håller på med ett skatteskatt eller skattebefriat konto. Uppskjutna konton, som skyddar investeringar från skatter så länge tillgångarna förblir orörda, inkluderar 401 (k) s och traditionella IRA. Dessa kontoalternativ är bra sätt att spara stort på tyngre skatter.
Men det finns en fångst. Som nämnts tidigare kommer du att förlora skattefördelen (och drabbas av straffkostnader) om du drar ut pengar tidigt - före 59½ års ålder. Yngre investerare bör överväga Roth IRA-konton. Förutsatt att du har ägt Roth i fem år är både intäkter och uttag som gjorts efter 59½ skattefria. Det här är fantastiska sätt att spara på lång sikt om du vet att du inte kommer att behöva röra pengarna.
Poängen
Gör dina läxor. Vi lever i tider med oöverträffad tillgång till information. Medan vissa investeringar kan dölja sina kostnader i finstil kan vem som helst snabbt komma till slut med den mängd information som finns tillgänglig online. Det finns ingen ursäkt för att investera i en tillgång utan att veta de fulla kostnaderna och göra de val som är rätt för dig.
