Vad är ett kravavtal?
Generellt sett är en "krage" en populär finansiell strategi för att begränsa en osäker variabelns potentiella resultat till ett acceptabelt intervall eller band. När det gäller företag och investeringar är ett kravavtal en vanlig teknik för att "säkra" risker eller låsa in ett visst antal möjliga avkastningsresultat. Den största nackdelen med en krage är begränsad uppåtriktad och kostnaden för transaktionskostnader. Men för vissa strategier övervinner en krage som fungerar som en försäkring mer än de extra avgifterna.
Effektivt sätter en krage tak och golv för en rad värden: räntor, justeringar av marknadsvärde och risknivåer. Med de många värdepapper, derivat, optioner och futures som nu finns finns det ingen gräns för en kragepotential.
Kravavtalet förklaras
För värdepapper fastställer ett kravavtal ett antal priser inom vilka ett lager kommer att värderas eller ett antal aktiekvantiteter som kommer att erbjudas för att försäkra köparen och säljaren att få de affärer de förväntar sig. De primära typerna av krage är fastvärdiga krage och fast aktiekragen.
En krage kan också innehålla ett arrangemang i en fusions- och förvärvsavtal som skyddar köparen från betydande fluktuationer i aktiens pris, mellan fusionens början och fusionens slut. Kravavtal används när fusioner finansieras med lager snarare än kontanter, vilket kan bli föremål för betydande förändringar i aktiens pris och påverka värdet av affären för köparen och säljaren.
Kanske den mest flashaste kragen av alla används med alternativstrategier. Här inkluderar en krage en lång position i en underliggande aktie med samtidig köp av skyddande försäljningar och försäljning av köpoptioner mot det innehavet. Leveranser och samtal är båda out-of-the-money-alternativ med samma utgångsmånad och måste vara lika med antalet kontrakt. Tekniskt sett motsvarar denna krage-strategi en out-of-the-money täckt samtalstrategi med köp av en extra skyddande put. Denna strategi är populär när en option handlare gillar att generera premiuminkomster genom att skriva täckta samtal men vill skydda nackdelen från ett oväntat kraftigt prisfall på den underliggande säkerheten.
