The Street är för optimistisk när det gäller Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) vändning, enligt ett team av björnar på gatan som utfärdade en nedgångsrapport för burrito maker före dess kvartalsvisa resultat som planeras för utsläpp den 25 oktober.
I en anmärkning till klienter på måndag, nedgraderade analytiker på Oppenheimer andelar i den Denver-baserade mexikanska restaurangkedjan för att underprestera från att utföra, vilket framgår av CNBC.
Högflygande värdering baserat på alltför aggressiva mål
Chipotle-aktierna har varit på väg sedan de tillkännagav en skakning av ledningen i februari, skickade aktien upp mer än 80% och leder till mer än ett dussin uppgraderingar av analytiker. Medan tjurar har applåderat utnämningen av verkställande direktören Brian Niccol och strategiska initiativ inklusive en menyuppdatering och nya marknadsföringsinsatser, är Oppenheimer inte övertygad om att ansträngningarna kommer att kompensera för en handfull negativ motvind.
"Gatans antaganden om marginalutvidgning kan vara svåra att uppnå utan meningsfull försäljning uppåt på grund av motvind, potentiella butiksnivåinvesteringar och brist på meny-prissättning uppå, " skrev Oppenheimers Brian Bittner. Han noterade att Chipotles vägledning är baserad på en uppskattning för mid-ensiffrig försäljning av samma butik varje kvartal fram till 2020, vilket analytikern ser som ett högt mål för burritokedjan även med en sund försäljning.
Bittner föreslog att Chipotles "högflygande" värdering baseras på 2020-vinst per aktie (EPS) till 20 dollar till 2020, en ökning från en uppskattning på 8, 50 dollar vid mittpunkten för 2018. Han ser denna prognos som svår att möta, särskilt med nyheter av ytterligare livsmedelsburna sjukdomar skrämmer efter en serie kriser som går tillbaka till 2015. Oppenheimer framhöll ytterligare nackdelar som inkluderar frånvaron av värde för konsumenterna, inga genomkörningsförmågor, ökad industrikonkurrens och över 600 underpresterande nya butiker.
Bittners 12-månaders prismål för Chipotle på 400 $ innebär en nedgång på 9, 2% från nuvarande nivåer. Analytikerens prisprognos är baserad på ett 29-gånger pris till vinstmultipel 2020 till $ 13, 74, vilket han säger återspeglar en "hälsosam premium" till restaurangkamrater med liknande försäljning i samma butik och enhetstillväxt.
Inte alla är så baisse. Tidigare i år uppgraderade Jefferies Chipotle för att köpa och lyftte sitt prismål till 550 dollar. Analytiker Andy Barish skrev att företaget är "ett av de bättre positionerade företagen" för att dra nytta av övergången till digital orderingång och applåderade strategiska initiativ under ledning av Taco Bells tidigare VD Niccol.
Handeln sänkte cirka 1, 5% på tisdag morgon till 440, 35 $, Chipotle-aktierna återspeglar en avkastning på 52, 4% från år till dags (YTD), vilket kraftigt överträffade S&P 500: s 9, 2% vinst under samma period.
(För mer, se även: Chipotle: New Leadership Drivels Turnaround Optimism. )
