Medan vissa företag är stolta över att vara skuldfria har de flesta företag vid någon tid lånat pengar för att köpa utrustning, bygga nya kontor och / eller utfärda lönekontroller. För investeraren är utmaningen att avgöra om organisationens skuldnivå är hållbar.
Är skuldskadligt? I vissa fall kan upplåning vara en positiv indikator på ett företags hälsa. Tänk på ett företag som vill bygga en ny anläggning på grund av ökad efterfrågan på sina produkter. Det kan behöva ta ett lån eller sälja obligationer för att betala bygg- och utrustningskostnaderna. dess framtida försäljning förväntas dock vara mer än de tillhörande kostnaderna. Och eftersom räntekostnader är avdragsgilla kan skuld vara ett billigare sätt att öka tillgångarna än eget kapital.
Problemet är när användningen av skuld, även känd som hävstångseffekt, blir överdriven. Med räntebetalningar som tar ut en stor del av försäljningen på topplinjen kommer ett företag att ha mindre kontanter för att finansiera marknadsföring, forskning och utveckling och andra viktiga investeringar.
Stora skuldbelastningar kan göra företag särskilt sårbara under en ekonomisk nedgång. Om företaget kämpar för att göra regelbundna räntebetalningar, kommer investerare sannolikt att förlora förtroendet och bjuda ner aktiekursen. I mer extrema fall kan företaget bli insolvent.
Av dessa skäl granskar erfarna investerare företagets skulder innan de köper företagsaktier eller obligationer. Handlare har utvecklat ett antal förhållanden som hjälper till att skilja friska låntagare från dem som simmar i skuld.
Skuldsättningsgrad
Två av de mest populära beräkningarna - skuldkvoten och skuldkvot - förlitar sig på information som är lättillgänglig i företagets balansräkning. För att bestämma skuldkvoten, dela helt enkelt företagets totala skulder med dess totala tillgångar:
Skuldkvot = Summa tillgångar Totala skulder
En siffra på 0, 5 eller mindre är idealisk. Med andra ord, högst hälften av företagets tillgångar bör finansieras med skuld. I själva verket tolererar många investerare betydligt högre andelar. Kapitalintensiva industrier som tung tillverkning beror mer på skuld än tjänstebaserade företag och skuldkvoter över 0, 7 är vanliga.
Som namnet antyder, jämför skuldsättningsgraden istället företagets skuld med dess eget kapital. Det beräknas enligt följande:
Skuldsättningsgrad = eget kapitalTotala skulder
Även om båda dessa förhållanden kan vara användbara verktyg, är de inte utan brister. Till exempel inkluderar båda beräkningarna kortsiktiga skulder i telleren. De flesta investerare är dock mer intresserade av långsiktig skuld. Av denna anledning kommer vissa handlare att ersätta ”totala skulder” med ”långfristiga skulder” när man sätter ihop siffrorna.
Dessutom kanske vissa skulder inte ens visas i balansräkningen och ingår inte i kvoten. Operativa leasingavtal, som vanligtvis används av detaljhandlare, är ett exempel. Generellt godkända redovisningsprinciper (GAAP) kräver inte att företag rapporterar dessa i balansräkningen, men de visas i fotnoterna. Investerare som vill ha en mer noggrann titt på skuld kommer att vilja kamma igenom finansiella rapporter för denna värdefulla information.
Räntetäckningsgrad
Den kanske största begränsningen av skuldsättningsgraden är att de ser på det totala lånebeloppet, inte företagets förmåga att faktiskt betala sina skulder. Vissa organisationer kan ha det som ser ut som en betydande skuld, men de genererar tillräckligt med kontanter för att enkelt hantera räntebetalningar.
Dessutom lånar inte alla företag i samma takt. Ett företag som aldrig har misslyckats med sina förpliktelser kan kanske låna med en räntesats på tre procent, medan dess konkurrent betalar en sex procentränta.
För att redogöra för dessa faktorer använder investerare ofta räntetäckningsgraden. I stället för att titta på summan av skulden, beräknas faktorerna för den faktiska kostnaden för räntebetalningar i förhållande till rörelseresultatet (anses vara en av de bästa indikatorerna för långsiktig vinstpotential). Det bestäms med denna enkla formel:
Räntetäckningsgrad = Räntekostnad
I detta fall ses högre antal som gynnsamma. I allmänhet representerar ett förhållande på 3 och högre en stark förmåga att betala av skuld, även om tröskeln varierar från en bransch till en annan.
Analysera investeringar med hjälp av skuldkvoter
För att förstå varför investerare ofta använder flera sätt att analysera skuld, låt oss titta på ett hypotetiskt företag, Tracy's Tapestries. Företaget har tillgångar på 1 miljon dollar, skulder på $ 700 000 och ett eget kapital på totalt 300 000 dollar. Den resulterande skuldsättningsgraden på 2, 3 skulle kunna skrämma vissa investerare.
$ 700 tusen ÷ $ 300 tusen = 2, 3
En titt på företagets intressetäckning ger dock ett bestämt annat intryck. Med en årlig rörelseintäkt på $ 300 000 och årliga räntebetalningar på $ 80 000 kan företaget betala borgenärer i tid och ha kontanter kvar för andra utlägg.
$ 300.000 ÷ $ 80.000 = 3, 75
Eftersom beroende på skuld varierar beroende på bransch, jämför analytiker vanligtvis skuldkvoten med direkta konkurrenter. Jämförelse av kapitalstrukturen för ett gruvutrustningsföretag med till exempel en mjukvaruutvecklare kan till exempel leda till en snedvridad bild av deras ekonomiska hälsa.
Förhållanden kan också användas för att spåra trender inom ett visst företag. Om till exempel räntekostnader konsekvent växer snabbare än rörelseresultatet kan det vara ett tecken på problem framöver.
Poängen
Även om det är ganska vanligt att bära ett blygsamt belopp av skulden, står högt säkrade företag inför allvarliga risker. Stora skuldutbetalningar äter bort vid intäkter och i allvarliga fall sätter företaget fallissemang. Aktiva investerare använder ett antal olika hävstångsförhållanden för att få en bred känsla av hur hållbart ett företags lånepraxis är. Isolerat ger var och en av dessa grundläggande beräkningar en något begränsad bild av företagets finansiella styrka. Men när de används tillsammans kommer en mer fullständig bild fram - en som hjälper till att ogräsa friska företag från de som är farligt i skuld.
