Vad är en kapitalnota?
En kapitalanmälan är kortfristig osäker skuld som generellt utfärdas av ett företag för att betala kortfristiga skulder. Kapitalnoter bär mer risk än andra typer av säkrade företagsskulder, eftersom innehavare av kapitalnoter har lägst prioritet.
Förklarade kapitalnoter
Investerare som köper kapitalnoter lånar ut pengar till emittenten under en viss tid. I gengäld får de periodiska räntebetalningar tills sedlarna förfaller, vid vilken tidpunkt innehavaren av sedlar återbetalar sin huvudsakliga investering. Kapitalnoten har ofta en högre ränta eftersom den inte är säker.
En osäkrad skuld är en som inte har sina ränta- och huvudbetalningsskyldigheter med säkerhet. Eftersom betalningar på kapitalnoter garanteras av emittentens fulla förtroende och kredit, kräver investerare en högre ränta för standardrisksexponeringen som följer med att inneha dessa ränteplaceringar. I själva verket är den ränta som erbjuds på en kapitalnota starkt beroende av företagets kreditbetyg eftersom det är allt investeraren måste lita på. Vidare är en osäkrad sedel efterställd skuld, vilket innebär att den är rankad under säkrade sedlar som utfärdats av låneföretaget. I händelse av att företaget blir insolvent eller konkurs betalas de säkrade noterna först. Vad som finns kvar av den högre prioriterade distributionen kommer att betalas ut till kapitalinnehavare. Därför utfärdas kapital sedlar med högre ränta.
Utöver den höga kupongräntan på sedlar, är sedlar vanligtvis inte utskrivbara - en annan funktion som kan locka investerare att köpa skuldinstrumentet. En obligation eller sedel som kan tas ut garanterar inte att räntebetalningar kommer att fortsätta under den angivna livslängden för obligationen eftersom emittenten kan lösa in sedlarna före förfallodagen. Därför föredrar investerare vanligtvis en obligation som inte kan tas ut eftersom de kan förvänta sig att erhålla den ränteinkomst som anges i trustförsäkring tills obligationen förfaller.
Innan sedlarnas löptid kan investerare ges möjlighet att konvertera sina innehav till gemensamt eget kapital hos det emitterande företaget, vanligtvis till en liten rabatt till marknadspriset. Detta är dock bara ett alternativ eftersom investeraren kan välja att få sin huvudsak återbetalad i sin helhet.
Bankkapitalet
Banker kan utfärda kapitalnoter för att täcka kortfristiga finansieringsfrågor, till exempel att de kan uppfylla minimikapitalkraven. Bankreglering kräver att bankerna ska ha ett minimum av kapital i sina reserver för att fortsätta fungera. För att tillfredsställa lagkrav angående kapitalkrav enligt Baselavtalen kommer banker att utfärda kapitalnoter klassificerade som antingen Tier 1 eller Tier 2 kapital.
Bankkapitalet har ingen fast förfallodag. Det finns inget angivet datum för när banken kommer att återbetala lånet och faktiskt kan investeringen aldrig återbetalas. Om banken så småningom stänger butik, kommer notanterna att betalas efter att alla säkrade sedlar i banken har betalats med tanke på att sedlarna är osäkrade och underordnade.
Beslutet att betala ränta på sedlar är enbart bankens beslut. Banken kan besluta att fortsätta betala ränta, minska ränteinkomsten som betalas eller sluta betala räntor tillfälligt eller permanent. Eftersom ränta på kapitalnoter inte är kumulativt behöver banken inte betala räntan vid ett senare tillfälle om banken missar en räntebetalning. Detta innebär att investeraren kan förlora alla överhoppade betalningar på obligationerna.
Slutligen har banken befogenhet att konvertera sina kapitalnoter till aktier i banken eller bankens moderbolag. I Basels tiersystem behandlas kapitalnoter som nära eget kapital, eftersom båda finansieringsformerna förstärker bankens kapital.
