Cannabisindustrin har vuxit snabbt och investerarnas entusiasm har varit hög. Detta, trots att cannabisföretag till stor del är otestade, finns det fortfarande betydande lagliga trösklar och hinder i USA, och branschen själv förändras dramatiskt. Fortfarande har analytiker fokuserat på ett litet antal företag som verkar redo att hävda sin dominans över konkurrensen. Bland dessa är Canopy Growth Corp. (CGC) och Tilray (TLRY). På ytan delar dessa företag mycket gemensamt. Båda är baserade i Kanada, där användning av fritids marijuana legaliserades i oktober. Båda har också gjort rubriker för deras aggressiva expansionspraxis och sina ambitiösa planer framöver. Men hur exakt staplar de mot varandra i en direkt jämförelse?
Marknadskapital och aktiekurs
Både Canopy Growth och Tilray har sett stora vinster för sina aktiekurser och totala börsvärden i år. Från och med den 7 december 2018 hade Canopy sett sina aktier stiga nästan 25% hittills, medan marknadens kapacitet ökade med nära 110%. Däremot har Tilrays aktiekurs och marknadsvärde båda mer än tredubblats hittills.
Varför den dramatiska skillnaden? Enkelt uttryckt ökade Canopy Growth sina utestående aktier med knappt 68% under 2018, medan Tilray tappade sina utestående aktier med mindre än 2%. Detta hjälper till att förklara varför Tilray såg sitt marknadsintresse och vinstvinster rör sig nästan i låssteg, medan Canopys siffror var mycket separerade
Vad de nya aktierna betyder
Canopy emitterade ett betydande antal nya aktier under 2018. Anledningen till detta var ett försök att samla in kontanter för att fortsätta att finansiera expansionsinsatser. Tilray, däremot, lanserade sin börsnotering i juli och gav den ett stort inflöde av kontanter som det kunde uppnå sina egna mål.
I båda fallen flyttade Canopy och Tilray sig för att expandera aggressivt under 2018. Canopy började året med en $ 175 miljoner CAD-finansieringstransaktion. Canopy köpte upp flera företag under 2018, inklusive Manitoba-baserade cannabisföretag Hiku Brands och Colorado-baserade forskningsutrustning ebbu. Canopy Growth har också snabbt utvecklat sin produktionskapacitet; från och med mitten av november stoltsade företaget med 4, 3 miljoner kvadratmeter licenserad produktionskapacitet. Det bästa för Canopy är dock det faktum att öljätten Constellation Brands (STZ) köpte upp 4 miljarder dollar i företaget, ett köp på mer än 104 miljoner aktier av gemensamt lager. Detta sätter Canopy i en exceptionell position när det gäller kontanter som ska användas för att finansiera fortsatt utveckling, forskning och expansion framåt.
Tilray antar en annan strategi
Medan många cannabisföretag har sopat utrymme för att utveckla odlingsanläggningar har Tilrays strategi varit annorlunda. Företaget har sett sitt marknadsvärde öka dramatiskt, även om det inte fokuserar på odling i samma grad som många av sina konkurrenter gör. Även om detta kan verka motsatt, kan det ge Tilray en fördel på lång sikt. Om marijuanaproduktionen blir en låg marginal och låg kostnadsverksamhet, kan stora producenter befinna sig i en ras till botten för att överleva. Tilray, å andra sidan, kunde positionera sig för att köpa, snarare än att växa, sitt utbud. Företaget har nyligen kommit in på den latinamerikanska marknaden genom förvärvet av Alef Biotechnology, och det fortsätter att fokusera sina ansträngningar på medicinsk marijuana-studier och forskning.
Å andra sidan, till kursen i slutet av 2018, har Tilray sett sin börskurs nedgång tillsammans med negativa vinstberäkningar per Nasdaq. Huruvida detta är en kortsiktig nedsättningsrisk eller ett tecken på framtida saker, men återstår att se.
