Definition av Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)
Ett långsiktigt efterställd skuldinstrument utgivet i Kanada. COPrS (uttalas "kapare") är en typ av derivatinstrument som uppfanns av Merrill Lynch i mitten av 1990-talet. Det första företaget som erbjöd dem var TransCanada PipeLines. COPrS är inte samma som föredragna aktier men är attraktiva eftersom de har funktioner som liknar både föredragna aktier och långsiktiga företagsobligationer.
Förstå kanadensiska ursprungliga föredragna värdepapper (COPrS)
COPrS är en form av långsiktig, osäker skuld som är rankad som obligationer. De handlas på Toronto Stock Exchange och betalar ränta kvartalsvis, även om emittenten vanligtvis har möjlighet att skjuta upp betalande ränta för så många som 20 kvartal i rad. COPrS kan kallas efter fem år, så de är föremål för återinvesteringsrisk. Deras underordnade status lägger till ytterligare en risknivå, men de erbjuder också en högre avkastning och de är skattepliktiga investeringar. Och även om COPrS liknar skuld på det sätt som kvartalsutdelningar behandlas som ränta för skatteändamål, handlas de med en cum-dividend och ex-utdelning, ungefär som föredragna aktier, vilket följaktligen innebär att den upplupna räntan inte läggs till marknadspriset.
Betydelsen av COPrS
COPrS är mest kända för sin roll som ett huvudfinansieringsinstrument i TransCanada PipeLines Limited, en viktig nordamerikansk energispelare, vars verksamhet inkluderar kanadensiska naturgasrörledningar, USA: s naturgasledningar och Mexikos naturgasledningar samt många kraftverk. 1996 delade TransCanada COPrS-instrument som ett tillägg till det tidigare utgivna Trust Originated Preferred Securities (TOPrS). Tillsammans representerade COPrS och TOPrS mer än hälften av företagets föredragna kapitalkomponent. Men COPrS och TOPrS har några viktiga skillnader. Påstådd: med TOPrS hade TransCanada PipeLines behållit sin förmåga att betala uppskjuten ränta i stamaktier, snarare än kontanter, till investerare. Och även om den ultimata utdelningen till de befintliga preferensaktieägarna var begränsad av avsättningar i företagets äldre skuldförsäkringar, gällde inga sådana begränsningar för COPrS. I vilket fall som helst såg TransCanadas mer konservativa strategi för att finansiera sin nya satsning som ett attraktivt alternativ för investerare som letar efter lägre riskprofiler och relativt stabila resultat och kassaflöden.
Medan Merrill Lynch har märkt COPrS-titeln, har många andra strukturerade osäkrade skuldinstrument sedan dess rullat ut.
