En ruta sprids är en alternativ arbitrage strategi som kombinerar att köpa en tjur samtal spridning med en matchande björn sätta spridning. Det kallas ofta en långboxstrategi. Dessa vertikala uppslag måste ha samma strejkpriser och utgångsdatum.
Key Takeaways
- En boxspridning är en alternativ arbitrage-strategi som kombinerar att köpa en tjuranropspridning med en matchande björnspridning. En utdelning av boxspridning kommer alltid att vara skillnaden mellan de två strejkpriserna. Kostnaden för att genomföra en boxspridning, särskilt provisionerna debiteras, kan vara en viktig faktor i dess potentiella lönsamhet.
Förstå rutan spridd
En lådespridning (lång ruta) används optimalt när själva spridningarna är underprissatta med avseende på deras utgångsvärden. När näringsidkaren tror att spridningen är för dyr, kan han eller hon använda en kort ruta som använder motsatta alternativpar. Begreppet en låda kommer fram när man tänker på syftet med de två vertikala, tjuranrop och björnsats, spridningar inblandade.
En hausseartad vertikal spridning maximerar sin vinst när den underliggande tillgången stängs till det högre strejkpriset vid utgången. Den baisseartade vertikala spridningen maximerar sin vinst när den underliggande tillgången stängs till det lägre lösenpriset vid utgången. Genom att kombinera både en tjuranropsspridning och en björnspridning eliminerar näringsidkaren det okända, nämligen där den underliggande tillgången stängs vid utgången. Detta är så eftersom utdelningen alltid kommer att vara skillnaden mellan de två strejkpriserna vid utgången.
Om kostnaden för spridningen, efter provisioner, är mindre än skillnaden mellan de två strejkpriserna, låser handlaren in en risklös vinst, vilket gör det till en delta-neutral strategi. Annars har näringsidkaren insett en förlust som endast består av kostnaden för att genomföra denna strategi.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Provisioner) ML = NPP + Provisioner var: BVE = Boxvärde vid utgångenHSP = Högre strejkprisLSP = Lägre strejkprisMP = Max vinstNPP = Nettopremie betalt
Bygga en låda spridd
För att konstruera en lådespridning köper en handlare ett in-the-money-samtal (ITM) -samtal, säljer ett out-of-the-money-samtal (OTM), köper en ITM-put och säljer en OTM-sats. Med andra ord, köpa ett ITM-samtal och placera och sedan sälja ett OTM-samtal och placera.
Med tanke på att det finns fyra alternativ i denna kombination, kan kostnaderna för att genomföra denna strategi, särskilt de uttagna provisionerna, vara en viktig faktor i dess potentiella lönsamhet. Komplexa alternativstrategier, som dessa, kallas ibland alligatorspreadar.
Exempel på en lådespridning
Intel-aktier handlar för $ 51, 00. Varje optionskontrakt i boxens fyra ben kontrollerar 100 aktier. Planen är att:
- Köp 49-samtalet för 3, 29 (ITM) för 329 $ debitering per optionskontrakt. Sälj 53-samtalet för 1, 23 (OTM) för $ 123 kredit Köp de 53 putten för 2, 69 (ITM) för $ 269 debiterarSälj de 49 sätta för 0, 97 (OTM) för $ 97 kredit
Den totala kostnaden för handeln före provisioner skulle vara $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Spridningen mellan strejkpriserna är 53 - 49 = 4. Multiplicera med 100 aktier per kontrakt = $ 400 för lådespridningen.
I detta fall kan handeln låsa in en vinst på $ 22 före provisioner. Provisionskostnaden för alla fyra delar av affären måste vara mindre än $ 22 för att göra detta lönsamt. Det är en rakkniv marginal, och det är först när nettokostnaden för lådan är mindre än utgångsvärdet för spridningen, eller skillnaden mellan strejken.
Det kommer att finnas tillfällen då lådan kostar mer än spridningen mellan strejkerna så att den långa lådan inte skulle fungera. Men en kort ruta kanske. Denna strategi vänder planen och säljer ITM-optionerna och köper OTM-alternativen.
