Obligationsmarknaden har vänt i långa och korta slut efter att Federal Reserve ordförande Jerome Powell sa till kongressen på onsdagen att guvernörer kommer att göra "vad som krävs" för att upprätthålla den årtionden långa ekonomiska expansionen. Denna så kallade "Fed put" har ökat riskaptiten och utlöste ett blygsamt flöde av kapital ur obligationer och till aktier, vilket framgår av denna veckas topphöjningar i S&P 500 och Nasdaq 100.
Många ränteinstrument träffade nya höjdpunkter strax före den 4 juli och gappade in i helgen, vilket ökade förlusterna efter Powells tal i mitten av veckan. Denna prisåtgärd antyder mycket lägre priser och högre avkastning under de kommande veckorna, vilket potentiellt kan erbjuda en återköpsmöjlighet för investerare som söker säker tillflyktsort från växande internationella spänningar som kan påverka USA: s tillväxt under det kommande decenniet.
Long Bond Reversal
TradingView.com
IShares Barclays 20+ år Treasury Bond ETF (TLT) kom offentligt 2002 och minskade till ett 20-punkts handelsintervall som sträckte sig mellan $ 80 och $ 100. Det tog fart för himlen efter kraschen i oktober 2008, stannade på $ 123 och svängde svansen i en lika våldsam nedgång som misslyckades med utbrottet 2009. Fonden avslutade en rundtur i föregående höjd 2011 och bröt ut 2012 och toppade ut till $ 132, 21, vilket markerar en prisnivå som fortfarande spelas nästan sju år senare
Bullish prisåtgärder tillförde poäng i juli 2016 hela tiden högt på $ 143, 62, medan försäljningar mellan 2014 och 2018 hittade stöd nära $ 116. Nedgången som började i augusti 2018 bröt handelsgolvet och nådde en fyra-årig låg nivå i november, vilket markerade ett säljande klimaks och köpmöjlighet, före en stadig uppåtriktad in i det tredje kvartalet 2019. Den månatliga stokastiska oscillatorn har lyft i lås med pris och har nått den mest överköpta tekniska avläsningen sedan 2010.
Rallyet stannade i juni efter montering av.618 Fibonacci retracement-nivån 2016 till 2018-nedgången och har nu vänt och sjönk till 50-dagars exponentiellt rörligt medelvärde (EMA) för första gången sedan april. Det kan studsa på denna stödnivå och dra ett bredare toppmönster eller huvudet rakt in i ett test på nytt stöd mellan $ 124 och $ 126. Tjurar måste hålla den priszonen till varje pris eller riskera ett misslyckat utbrott som utsätter en resa till det gamla handelsgolvet till $ 116.
10-årigt skatteutbyte med 2, 00%
TradingView.Com
CBOE: s 10-åriga Treasury Yield Index (^ TNX) har tappat mark inom en historisk nedgång som nu går in i det 39: e året och snider in en obruten sträng av lägre höjder och lägre lågheter. Det sjönk till 1, 50% för sju år sedan och vände sig högre, men rallyet vände nära 3, 00% 2014, och misslyckades med att uppnå de högsta uppgifterna mellan 2007 och 2011. Indexet såldes till 2012 års stöd 2016 och återvände i en tvåårig upptick som slutade inom några klick på höjden 2014 i oktober 2018.
Nedgången sedan november har nått långsiktigt trendlinjesupport på 2, 00%, medan den sexåriga rektangeln har begränsat avkastningen mellan 1, 50% och 3, 00%, och förutspår att det kommer att gå lägre under nästa år eller två. Omvänt kan en rally över 3, 00% äntligen avsluta den oändliga strängen av lägre toppar och signalera den första trenden sedan 1970-talet. Tänk bara på att det här instrumentet snider långsamt rörliga prismönster som kan ta månader, år eller årtionden för att generera betydande trender.
Den månatliga stokastikoscillatorn har sjunkit till den mest extrema översålda tekniska avläsningen sedan 2010, vilket sätter scenen för ett starkt studs som kan ha problem med att rensa 2, 50%. Alla satsningar är avstängda om nedgången bryter den röda trendlinjen eftersom det troligen kommer att sammanfalla med nya lågheter över hela avkastningskurvan. Men för nu är åtminstone björnarna tillbaka kontroll över obligationskurserna och kommer troligtvis att rikta in sig på länge som har övervänt sitt välkomnande.
Poängen
Den långa obligationsfonden har vänt lägre motstånd efter en imponerande rally, medan den 10-åriga Treasury Note har hoppats på 2, 00%, vilket sätter scenen för lägre obligationskurser och högre avkastning.
