Vad är en Busted Bond
En bustad obligation uppstår när en emittent inte betalar de erforderliga räntebetalningarna eller huvudbeloppet till skuldinnehavaren (eller båda). För att uppfylla sina skuldkrav måste utgivare av bustade obligationer, som anses konkurs, behöva avveckla tillgångar för att återbetala obligationer. Termen "busted obligation" kan också hänvisa till konvertibla skuldebrev som har ett obetydligt konverteringsvärde eftersom konverteringspriset är mycket högre än marknadsvärdet på de underliggande värdepapperna.
BREAKING NOWN Busted Bond
Om en busted obligation inträffar skulle det emitterande företaget tvingas ansöka om konkurs, eftersom villkoren för deras skuld hade åsidosatts. Bustade obligationer som standard är värda mycket mindre än det diskonterade värdet på deras kassaflöden. Bustade obligationer som uppstår till följd av en nedgång i priset på den underliggande tillgången, till exempel konvertibla obligationer, bryter inte med sina förbund - de är helt enkelt värda mindre än motsvarande värdepapper med inbäddade optioner och är närmare att vara i pengarna.
Obligationsvillkor ingår i den obligationsförsäkring som krävs av emissioner av stats- och företagsobligationer. Det är juridiskt bindande avtal som är avsedda att skydda både emittenten och obligationsinnehavaren och redogöra för varje parts skyldigheter. Två av de grundläggande bekräftande förbunden som ingår i obligationskontrakt är kravet för emittenter att göra periodiska räntor eller kupongbetalningar enligt ett schema som fastställs i strecksatsen och att återlämna en obligationsinnehavares kapital vid förfallodagen eller samtalstidpunkten om en obligation kan kallas.
Prioriteringen av betalning för obligationer i ett emitterande företags kapitalstruktur kan göra räntan mer attraktiv än andra tillgångsslag när det gäller huvudskyddet. I händelse av konkurs skulle bustade obligationer vara den första skyldigheten som företaget betalar, före konvertibla obligationer, preferensaktier och stamaktier.
Orsaker till bustade obligationer
Obligationer kan bli trasiga på flera sätt. Den vanligaste orsaken till en företagsobligation är när ett företags intäkter minskar till den grad att det inte längre kan utgifter, inklusive obligationsförpliktelser. Intäkterna kan sjunka på grund av dåliga affärsförhållanden, ökad konkurrens eller en negativ händelse som skapar oväntade utgifter såsom en negativ rättslig avgörande. Vissa företag kanske kan acceptera kortfristiga lån eller utnyttja befintliga kreditfaciliteter för att tillfälligt täcka en brist, men vissa förbund hindrar emittenter från att ta på sig ytterligare skuld.
Kommunala obligationer emitterade av statliga eller lokala myndigheter och andra offentliga enheter kan också bli busted. Detta kan inträffa när en emittents intäktsproducerande förmåga försämras av skäl som en lokal lågkonjunktur, sjunkande skattebas eller spiralutgifter som offentlig anställdspension eller hälsovårdsskyldigheter.
