Innehållsförteckning
- Konkurrens
- Vinst osäkerhet
- Långsam inkomsttillväxt
- Mycket spekulativ värdering
Amazon har vuxit till att bli ett av de största företagen i världen, både vad gäller försäljning och marknadsvärde. Men med en sådan stor storlek kommer en uppsättning unika risker. De största riskerna med att investera i Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) är att öka konkurrensen, osäkerhet i vinstpotentialen, osäkerhet i intäktsökning, spekulativ värdering och volatilitet i aktiekursen. Amazon har verkligen levererat hög intäktsutveckling sedan offentliggörandet 1997, vilket gjort investerare optimistiska när det gäller framtida resultat. Denna tillväxt har också fått investerare att förbise företagets ovilja att generera långsiktiga nettovinstar.
Om dessa hausseartade förväntningar inte uppfylls kommer Amazons aktie sannolikt att försämras eftersom marknaden redan har antagit att framtida resultat kommer att vara starka. Denna spekulation förenar risken ytterligare genom att göra Amazons aktiekurs mycket volatil och utsätta investerare för oproportionerligt för marknadssvingningar.
Key Takeaways
- Amazon har vuxit till att bli ett av de mest framgångsrika företagen i världen, och griper marknadsandelar inte bara inom detaljhandel utan molntjänster, media och underhållning. Trots sina framgångar förblir företaget öppet för konkurrenter och razor-tunna vinstmarginaler. Företagets aktie har en beta på cirka 1, 5 och efterföljande P / E-förhållande på 84x, vilket gör det fortfarande till en mycket spekulativ investering som drivs av förväntan om ännu större tillväxt framöver.
Konkurrens
Konkurrens är Amazonas mest framträdande operativa risk. Den allmänna detaljhandelsindustrin är mycket konkurrenskraftig och inkluderar formidabla konkurrenter som Wal-Mart Stores, Inc., Costco Wholesale Corporation och Target Corporation. Specialhandlare som Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. och Bed Bath & Beyond, Inc. har fått dragkraft som fysiska utställningslokaler och kategorispecialister. Alla dessa stora detaljhandlare har investerat stort i online-försäljningskanaler som svar på utvecklingen av konsumenternas smak. Utbyggnaden av väl ansedda e-handelswebbplatser hotar att utmana Amazons överlägsenhet på marknaden. Denna utveckling förblir emellertid bara hot, eftersom Amazon fortfarande innehar mer än 40% av den mycket fragmenterade online-detaljhandelsmarknaden från och med 2019.
Amazons snabba uppstigning har fått andra återförsäljare att smidja strategier som är särskilt utformade för att bekämpa online-jättens inflytande. Staples och Best Buy erbjuder ibland kampanjer och prismatchningar som uttryckligen matchar eller slår Amazons priser och kampanjer. Konkurrenskraftig prissättning tappar inte bara Amazons fördel på marknaden, utan leder också till smalare marginaler för marknadsaktörer. ShopRunner erbjuder ett alternativ till Amazon Prime, och många återförsäljare har samarbetat med sjöfartstjänsten. Tjänster av denna typ gör att Amazons ekonomiska vallgrad minskar, hotar prissättningskraften och volymerna.
Under 2006 lanserade företaget sin lukrativa Amazon Web Services, en cloud computing-plattform, som har genererat 13-15% av de totala intäkterna under 2019. Företagets deltagande på denna marknad representerar en stor strategisk diversifiering och en potentiell framtida tillväxtkategori. Molninfrastruktur som tjänst är en mycket kommuniserad marknad där den mest konkurrenskraftiga differentieringen uppnås genom aggressiv prissättning, och många av de största teknikföretagen har etablerat sig i rymden. Amazons största konkurrenter inom molnlagring inkluderar Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM och Microsoft Corporation. Dessa konkurrenter har var och en en annan nisch på den bredare marknaden, och vissa erbjuder till och med infrastruktur som en tjänst som en mervärdestjänst eller förlustledare.
Vinst osäkerhet
Amazon arbetar med mycket smala vinstmarginaler och kunde inte upprätthålla nettovinsten under början till mitten av 2010-talet, där det redovisade nettoförluster under FY 2012 och FY 2014. Före 2019 var den högsta nettomarginalen för helåret som företaget rapporterade 3, 7%, vilket uppnåddes tillbaka 2009. Konkurrenskraftig prissättning säkerställer Amazons bruttomarginaler förblir inom ett litet utbud av blygsamma värden. Amazons ledning är engagerad i infrastrukturutveckling och växande investeringar i forskning och utveckling, vilket kräver höga driftskostnader. För 2019 steg Amazons vinstmarginal till ett rekordhögt värde på drygt 6%.
Investerare har varit bekväma att undvika vinster för att driva framtida tillväxt, men baisseartade observatörer är skeptiska att företaget har prissättningskraften för att generera de avkastningar som krävs för att motivera de pågående investeringarna i expansion. För vissa investerare valideras dessa farhågor av Amazons tidigare investeringar i misslyckade projekt, som en övergiven start till smarttelefonmarknaden. För att Amazon ska vara en attraktiv investeringsmöjlighet måste företaget återgå till lönsamhet och växa snabbt mitt i en alltmer konkurrenskraftig marknad. Detta är en betydande risk för tjuravhandlingen.
Långsam inkomsttillväxt
Amazon har levererat starka tillväxtresultat under det senaste decenniet, med en årlig inkomsttillväxtmätning som sällan faller under 20% och ibland närmar sig 40%. Denna prestation har fördjupat hausseartade investerares åsikter och aggressiva analytiker uppskattningar. Trots detta har tillväxten minskat i genomsnitt under 2010-talet, med Amazons intäkter under de tolv månaderna som slutade den 30 september 2019 och ökade 20, 14% jämfört med året innan. Flera faktorer har bidragit till denna trend. Snabb tillväxt är vanligtvis svårt att upprätthålla eftersom basnivån stiger varje år, vilket innebär att en större nominell expansion krävs för att driva en konstant tillväxttakt.
Förstärkning av priskonkurrensen inom både detaljhandel och webbtjänster påverkar också försäljningstillväxten. Trots en betydande övergång till online-försäljningskanaler utgör e-handeln fortfarande cirka 11% av den totala detaljhandelsmarknaden. Detta kan indikera ett naturligt tak för mängden verksamhet som kan göras utan mur- och murbrukplatser, och detta försämrar Amazons potentiella uppåtsida. Hela tjurberättelsen för Amazon bygger på antagandet att företaget kommer att fortsätta leverera snabb tillväxt. Om inkomsttillväxten saktar för mycket, kommer investeringarna som har drivit höga driftskostnadsnivåer att bli fruktlösa. Om intäkter och intäkter inte uppvisar en fortsatt hög expansionsgrad i framtiden, kommer Amazons värdering att visa sig vara orättfärdig. Att minska intäktsökningen är en risk som investerare bör övervaka.
Mycket spekulativ värdering
Värderingen av Amazon-aktier utgör investeringsrisk. Vid nästan 1 900 dollar per aktie från och med januari 2020 är Amazon en mycket spekulativ investering med ett marknadsbelopp som närmar sig 1 biljon dollar och ett efterföljande P / E-förhållande på 84 gånger vinsten. Om en person skulle anta att Amazon kommer att uppfylla de högsta analytikerna uppskattar två år från och med nu och växer 28% varje år under en femårsperiod, innebär marknadspriset fortfarande nästan 10% årlig tillväxt på lång sikt. Detta är inte ett omöjligt resultat, men investerare antar mycket goda resultat under ett långt, svårt att förutspå intervall. Det finns troliga och troliga resultat som involverar mindre stjärnresultat. Spekulation är vanligt för olönsamma tillväxtföretag med osäker medellång sikt, men detta faktum minskar inte risken för oförutsedda förväntningar.
Hög volatilitet i aktiekursen är en följd av denna spekulation. Amazons beta på 1, 51 indikerar att aktiekurserna är positivt korrelerade med den bredare aktiemarknaden och rör sig upp och ner i en högre storlek än marknaden. Aktieägare utsätts därför för ökad marknadsrisk, eftersom en bred spridning av nedgången på ett oproportionerligt sätt påverkar höga beta-aktier som Amazon.
