Arbitrage är att samtidigt köpa och sälja samma säkerhet på två olika marknader i syfte att tjäna på prisskillnaden. På grund av deras unika vinstutbetalningsstruktur har binära optioner vunnit en enorm popularitet bland handlarna. Vi tittar på arbitrage-möjligheterna i handel med binära optioner.
En snabb introduktion till arbitrage
Anta att en aktie är noterad på både börsen på NYSE och NASDAQ. En handlare observerar att det aktuella priset på aktien på NYSE är $ 10, 1 och att det på NASDAQ är $ 10, 2. Hon köper 10 000 av de lägre priserna (på NYSE), kostar $ 101 000 och säljer samtidigt samma kvantitet av 10 000 högre priser och kostar $ 102 000. Hon lyckas få skillnaden (102 000-101 000 = 1000 dollar) som vinst (förutsatt att det inte finns någon mäklareprovision).
Effektivt är arbitrage riskfri vinst. I slutet av de två transaktionerna (om de genomförs framgångsrikt) har inte näringsidkaren någon aktieposition (så hon är riskfri), men hon har fortfarande gjort vinst.
Alternativ Arbitrage
Optionshandel innebär stora variationer i priser, vilket ger goda arbitrage-möjligheter. Även om aktier kan behöva två olika marknader (börser) för arbitrage, tillåter optionskombinationer arbitrage-möjligheter på samma börs. Exempelvis resulterar det i att kombinera en lång put och en lång futuresposition skapa ett syntetiskt samtal, som kan skiljas mot ett verkligt samtalsalternativ på samma utbyte. Effektivt är att tillgångar med liknande utbetalningar skiljer sig mot varandra.
Dessutom finns andra variationer i arbitrage. En lång position i en aktie kan skiljas mot en kort position i aktieterminer. Arbitrage möjligheter kan också utforskas mellan korrelerade råvaror och valutor (exempel följer).
Binära val
Medan vanliga vaniljssamtal och säljoptioner erbjuder en linjär vinst, är binära optioner en speciell kategori av alternativ som erbjuder "allt-eller-ingenting" eller "fast pris" -utbetalningar. (Se relaterat: En guide till handel med binära optioner i USA.)
Här är den grafiska representationen av skillnaden i utbetalningar mellan de två:
Den linjära (och varierande) vinsten från vanliga vaniljoptioner möjliggör att kombinationer av olika optioner, terminer och aktiepositioner kan skiljas mot varandra (och en handlare kan dra nytta av prisskillnaderna). Den fasta utbetalningen av binära optioner begränsar kombinationsmöjligheterna.
Nyckelidén med arbitrage är att samtidigt köpa och sälja tillgångar med liknande profil (syntetisk eller verklig) för att tjäna på prisskillnaden. En av de största utmaningarna med binära optioner är att det knappast finns några tillgångar som har en liknande utbetalningsprofil. Att försöka kombinationer som involverar olika tillgångar för att replikera den binära optionen payoff-funktionen är en besvärlig uppgift. Det handlar om att ta flera positioner - något som är mycket svårt för snabb handeln och kostar höga mäklareprovisioner.
Arbitrage möjligheter i handel med binära optioner:
Inom ovannämnda begränsningar är arbitrage-möjligheterna i handel med binära optioner begränsade. Att hitta liknande tillgångar som samtidigt arbitrage mot är svårt. Det bästa tillgängliga alternativet är att gå för tidsbaserad arbitrage. Det handlar om att identifiera en marknadsavvikelse, ta en position i enlighet därmed och sedan boka vinsterna efter en tid när detta avvikelse elimineras eller prismålet / stoppförlusterna träffas.
NADEX är det populära utbytet för handel med binära optioner. Tänk på att andra marknader för aktier, index, terminer, optioner eller råvaror har olika (och begränsade) handelstider. Flera tillgångar (aktier, terminer, optioner) handlas vid olika tidpunkter på dagen beroende på de börsaktiverade öppettiderna. Utvecklingar som sker när en marknad är stängd kan leda till snabba prisförändringar när marknaden öppnas.
Till exempel kan det finnas en nyhet som påverkar FTSE 100-aktieindexet och kommer ut när London Stock Exchange (LSE) är stängd. Den exakta effekten av sådana nyheter på FTSE 100-index kommer att vara synlig endast när LSE öppnas och FTSE börjar uppdateras. Fram till dess kommer spekulationerna att vara höga om den upplevda effekten av nyheterna på FTSE: s värde.
Detta index är riktmärket för handel med binära optioner på NADEX. Eftersom handel med binära optioner är tillgängliga under längre timmar kan mycket volatilitet och prisrörelser till följd av nyheterna vara synliga i FTSE-binära optioner.
Anta att LSE för närvarande är stängt och det finns inga uppdateringar av FTSE-indexet (det senaste stängningsvärdet var 7000). Anta att sista priset för det binära alternativet "FTSE> 7100" var $ 30. Som ett resultat av de nyheter som utvecklas förväntas FTSE stiga när marknaden öppnas (säg fem timmar från och med nu), och detta binära optionsvärde kommer att börja stiga (och fluktuera) från det nuvarande priset från $ 30 till $ 50, $ 60, 70 $ och så vidare. Eftersom det inte finns någon säkerhet om vad som kommer att vara det exakta FTSE-värdet när det öppnas för handel, kommer de binära optionerna att variera upp och ner. Under denna tid kan erfarna handlare satsa sina pengar på FTSE-binära alternativ för tidsbaserad arbitrage.
När marknaden öppnas kommer den faktiska förändringen i FTSE-indexvärden och FTSE-terminspriser att vara synliga. Det kommer att leda till att priserna för binära optioner för FTSE 100 går mot riktigt reflekterande FTSE 100-värden. Vid den tiden kunde erfarna handlare ha upptäckt överköp och översålda förhållanden på marknaden för binära optioner och gjort vinster (möjligen ett par gånger).
Andra binäroptionsmisschortsmöjligheter kommer från korrelerade tillgångar, till exempel effekterna av råvaruprisförändringar som leder till valutaprisförändringar. Vanligtvis har guld och olja en omvänd korrelation med den amerikanska dollarn (dvs. om guld- eller oljepriset stiger, försvagas USD-valutan och vice versa). Erfarna handlare kan leta efter arbitrage-möjligheter i tillhörande binära optioner i sådana scenarier.
Till exempel observerar en handlare att guldpriserna stiger. Han kan korta sälja amerikanska dollar genom att sälja paret USD / JPY eller genom att köpa paret EUR / USD. På liknande sätt kan en ökning av oljepriserna leda till en förväntad prisökning på EUR / USD. En handlare med binära optioner kan ta lämpliga positioner för att dra nytta av dessa förändringar i tillgångspriser.
Arbitrage i andra binära optioner, till exempel "binära optioner utanför gården", är svårt eftersom ett sådant underliggande inte är korrelerat med någonting. Man kan fortfarande försöka tidsbaserad arbitrage, men detta skulle enbart handla om spekulation (t.ex. ta en position när utgången närmar sig och försöka dra nytta av volatiliteten).
Binära alternativ: bättre för arbitrage?
Hög volatilitet är en vän till arbitrageurs. Binära optioner erbjuder "allt-eller-ingenting" eller "fast pris" vinst ($ 100) och förlust ($ 0). Liksom vanliga vaniljalternativ finns det ingen variation (eller linearitet) i avkastning och risker. Att köpa ett binärt alternativ till $ 40 kommer att resultera i antingen en vinst på $ 60 (slutlig utbetalning - köppris = $ 100 - $ 40 = $ 60) eller en förlust på $ 40. Eventuella effekter av nyheter / resultat / annan marknadsutveckling kommer att leda till att priset varierar (från $ 40 till $ 50, $ 80, $ 10, $ 15 och så vidare).
Arbitrageurs väntar vanligtvis inte på att binära optioner går ut. De bokar delvis vinst eller minskar sina förluster innan. Eftersom binära optioner har fasta priser med fast pris kan varje förändring i det underliggande värdet ha stor inverkan på avkastningen.
Till exempel, om FTSE stängde på 7000, och det binära alternativet FTSE> 7100 handlades till $ 30, och då kommer positiva nyheter om FTSE ut. FTSE når 7095 och svävar runt den nivån i ett 10-punktsområde (7095-7105). Det binära optionskursen kommer att visa enorma variationer, eftersom bara en poängsskillnad i FTSE kan göra eller bryta vinst-förlustutbetalningen för en näringsidkare. Om FTSE slutar på 7099 förlorar köparen den premie han betalade ($ 30). Om FTSE slutar på 7100 får han en vinst på ($ 100- $ 30 = $ 70). Detta - $ 30 till + $ 70 är en enorm variation baserad på en enpunktsgräns för det underliggande (7099 till 7100), och det leder till mycket hög volatilitet för värderingar av binära optioner, vilket skapar enorma prissvingningar för aktiva binäroptionshandlare att dra nytta av.
Poängen
Standard arbitrage (samtidigt köp och försäljning av liknande säkerhet på två marknader) kanske inte är tillgängligt för handlare med binära optioner på grund av brist på liknande tillgångar som handlas över flera marknader. Arbitrage-möjligheter i binära optioner ska väljas från de som är tillgängliga under off-market timmar på tillhörande marknader eller korrelerade tillgångar. Den unika "allt-eller-ingenting" -utbetalningsstrukturen för binära optioner möjliggör tidsbaserade arbitrage-möjligheter. Höga variationer möjliggör stora vinstpotentialer, men ger också stora förluster. På grund av dess högrisk, högavkastningskaraktär, är handel med binära optioner enbart tillåtet för erfarna handlare.
