Större rörelser
Även om hausseartad bekräftelse fortfarande är giltig, stannade de stora indexen idag när investerare oroade sig för handel och ytterligare en eventuell regeringsstopp. Jag är övertygad om att en av de viktigaste faktorerna som kommer att skicka marknaden högre (eller lägre) är om handelsvillkoren mellan USA och Kina förbättras (eller försämras) jämfört med där de befinner sig nu.
Som jag nämnde i tidigare Chart Advisor-frågor är de kinesiska marknaderna tyvärr stängda för veckan, vilket innebär att vi inte får några officiella uppgifter och det är osannolikt att vi kommer att få några uppdateringar om handelsförhandlingar. Vi kan dock se om investerarnas känsla i USA i förhållande till Kina förändras.
De flesta av de börshandlade fonderna (ETF) på marknaden som följer kinesiska aktier har kinesiska eller Hong Kongese-noterade aktier i sin portfölj. Om ETF handlar på amerikanska börser, kan investerare pressa ETF: s aktier högre eller lägre, även om priserna på fondens underliggande aktier är tekniskt oförändrade. Det senaste marknadspriset på en ETF: s innehav kallas dess substansvärde (NAV), vilket kan avvika från ETF: s per aktiepris.
Om investerare känner sig mycket säkra på en marknad, kan aktiekursen på en relaterad ETF öka över fondens NAV per aktie. Till exempel har iShares China Large-Cap ETF (FXI) ett nettotillgångar baserat på förra fredagens marknadspris på $ 42, 69. Emellertid var tisdagens nära kurs på ETF: s aktier 43, 41 dollar, vilket indikerade att investerare förväntade sig att de underliggande aktierna i fonden skulle stiga i värde när semestern i Kina är över. Idag avdunstade dock den överskottsvärderingen när tillväxtmarknaderna sjönk i värde i mycket snabbare takt än amerikanska aktier på onsdag.
Som ni kan se i följande diagram har FXI haft ett ganska brett handelsintervall under de senaste två dagarna när investerare försöker prissätta potentialen för förändringar i USA / Kina handelsförhållandet. Du kommer också att märka att ETF: s diagram gör att det ser ut som om kinesiska aktier fortfarande kämpar mot motstånd, vilket inte är helt sant om vi tittar på kinesiska aktieindex direkt som är prissatta i yuan. Men i båda fallen är rally fortfarande relativt nytt, och ett utbrott är osäkert tills vi får mer positiva nyheter om handelsförhandlingar.
:
GM på ett nytt högt resultat
Vad är börshandlade fonder (ETF)?
Vad betyder nettotillgångsvärde (NAV)?
Riskindikatorer - USD
En del av anledningen till att ETF: er som innehar andelar i kinesiska företag (och andra tillväxtmarknader) ser lite sämre ut än de faktiska indexen för dessa aktier beror på en starkare dollar. Om dollarn stiger i värde i förhållande till yuanen eller andra tillväxtmarknader, tappar den de potentiella vinsterna från de utländska investeringarna och kan öka de potentiella förlusterna.
Föreställ dig till exempel att en grupp utländska aktier som innehas av en ETF har betalat en utdelning på 100 yuan men dollarns värde har stigit med 5%. När utdelningen översätts från yuan till dollar kommer den att ha tappat 5% i den processen. Från mars till oktober 2018 ökade dollarn över 10% mot yuanen, vilket minskade efterfrågan på kinesiska investeringar. På kort sikt skulle en fallande dollar stödja den internationella handeln eftersom den tenderar att vara antiinflatorisk på tillväxtmarknader och gör USA: s varor mer konkurrenskraftiga. Det borde förbättra det amerikanska handelsunderskottet.
En fallande dollar är också ett tecken på förtroende för att investerare inte söker skydd mot volatilitet. Under de senaste fem dagarna har dock dollarn stigit. Som ni kan se i följande diagram har det växande huvud- och axelmönstret i dollarn - som jag nämnde i ett av förra veckans Chart Advisor-frågor - börjat bleka och ser mindre troligt ut att slutföra på kort sikt. Enligt min mening är det osannolikt att vi kommer att se amerikanska aktier tillbaka till sina tidigare höjder utan en följd av dollarn.
:
Företagsvinster "Ny fiende är" Dollar Vortex"
Förstå futuresmarknaden
Tekniker fortfarande bullish trots motstånd
Nedersta raden: Letar efter vägledning
Det finns fortfarande en hel del intäkter att rapportera den här veckan, inklusive några livförsäkringsbolag som Prudential Financial, Inc. (PRU) och MetLife, Inc. (MET), som rapporterar sent på onsdag eftermiddag. Dessa rapporter bör hjälpa oss att förstå utsikterna för företagens resultat lite bättre. Livförsäkringsbolagen är mycket känsliga för förändringar i räntor och förväntad avkastning från marknaden. Om framåtriktad vägledning från ledningen vid försäkringsbolagen är positiv, kommer det sannolikt att ge marknaderna ett nytt uppsving.
