Trots handwringingen på Wall Street när det gäller att bromsa företagsvinster, säger Goldman Sachs att intäkterna är hälsosammare än de ser ut - och kan till och med vända under andra halvåret. "Investerare har uttryckt oro över sannolikheten för en" inkomstresession "2019, säger Goldman. "Det finns tre skäl till att vi är mindre oroliga än många investerare för potentialen för en inkomstkonjunktur."
Vad det betyder för investerare
För det första förväntar sig Goldman att den svaga vinsttillväxten kommer att vara kortlivad och bör förbättras under det fjärde kvartalet 2019. För det andra har vinstrevisioner, som driver aktiekurserna, sjunkit ner och marknaden har redan prissatt sin vinstnedgång. För det tredje betraktar Goldman konsensusberäkningar för 4% vinsttillväxt i år som delvis döljer underliggande styrka i S&P 500 försäljning, resultat före skatt och även medianinkomst. Goldman förutspår intäktsökning på 7% för medianföretaget S&P 500 och en ökning av intäkterna med 5% 2019. Företaget presenterade sitt argument i sin senaste amerikanska Weekly Kickstart-rapport.
3 skäl till optimism för inkomster
· Intäkterna som återhämtade sig under andra halvåret
· Revisionsresultaten har lagt botten
· Konsensusberäkningar förbiser styrka i försäljning, resultat före skatt
Källa: Goldman Sachs
Goldman's View
Många investerare är skeptiska till prognoserna om att resultatet kommer att hoppa 9% under årets fjärde kvartal efter att ha stigit med endast 1% under de tre första kvartalen. Men Goldman säger att nyckelkrafter kommer att stödja denna vinstökning i slutet av året. "Vår modell antyder den förväntade vägen för den amerikanska BNP-tillväxten, oljepriserna och den handelsvägda amerikanska dollarn kommer att stödja en återgång i EPS-tillväxten under 4Q 2019, " säger Goldman
Företaget säger också att en starkare vinstsäsong än fjärde kvartalet sätter Corporate America på ett starkare sätt för vinsttillväxt 2019. För det första överträffade resultatet för fjärde kvartalet de låga förväntningarna och gav stöd för 18% -uppgången i de amerikanska aktiekurserna sedan December efter ett 20% steg. Dessutom överträffade det medianföretag som slog förväntningarna bättre än S&P 500 dagen efter rapportering av de mest sedan 2009. S&P 500-resultatet ökade med 14% under det fjärde kvartalet och med 22% för året, den starkaste tillväxten sedan 2010, noterade Goldman.
Blickar framåt
Goldmans positiva uppfattning har ett antal varningar för 2019. Den säger att stigande löner, lägre marginaler och bredare makrotrenderar kan hamna med att rakna tjänar tillväxten till bara 3%, vilket i huvudsak är företagets björnfall. Men Goldmans generellt optimistiska uppfattning strider mot andra marknadsbevakare, inklusive björnar på Morgan Stanley som förutspår en resultatresession, vilket illustrerar den intensiva debatten på Wall Street om aktiemarknadens riktning. Med tanke på att intäkterna är en viktig drivkraft för aktiekurserna kan investerarnas förmåga att bestämma vilken uppfattning som är rätt bestämma hur mycket de tjänar under tjurmarknadens sena skede.
