Smarta betafonder som utnyttjar faktorer som fart och tillväxt för att slå marknaden har blivit mycket populära och står för hälften av alla amerikanska ETF-inflöden under 2018, enligt en rapport från Deutsche Bank som släpptes förra veckan. Men deras tillvägagångssätt har inneburit stora förbisett risker för investerare, enligt flera experter, vilket framgår av en nyligen Barrons berättelse.
5 risker Smart Beta-fond investerare bör veta om
- Faktor-ETF: er kan hämta skräpaktier Samma värderingsmetrisk som inte är idealisk eller tillämplig för olika företagFonder kan exponeras i förhållande till vissa sektorer. Mänskliga aktier kan sväva, och sedan se vinster försvinna snabbtMultifaktor-ETF kan erva dolda risker eller inte få exponering för faktorer de vill ha
Smarta beta-ETF: er använder många av samma beprövade strategier som utnyttjas av kvantitativa fonder och aktiva förvaltare. De nyligen populära ETF: erna är mer enkla och erbjuder tjänster till ett billigare pris för investerare, men deras reglerbaserade system gör det möjligt att ta hänsyn till styvheten.
"Den verkliga utmaningen för smartbeta-investerare nu är att de ser många alternativ på menyn, vars namn verkar mycket lika men har mycket olika risk- och avkastningsprofiler, beroende på nyanserna i konstruktionen av deras underliggande index, " sade Ben Johnson, chef för global ETF-forskning på Morningstar.Han varnar för att investerare måste tillämpa samma nivå av due diligence för smart-beta-strategier som de skulle göra för aktivt förvaltade fonder, vilket möjliggör för chefer mer diskretion.
Faktor-ETF: er sårbara för skräpaktier
Experter citerar risker inklusive värdefaktor ETF, som väljer de 100 billigaste aktierna inom S&P 500 baserat på pris / bokföring. Dessa kan oavsiktligt ladda upp aktier i företag som är billiga av goda skäl, så kallade skräpaktier. Detta återspeglar den större frågan bland ETF-faktorer, som genom att fokusera på en metrisk kan förbise en annan viktig faktor som företagets grundläggande faktorer.
Värderingsmetoder passar inte alla företag eller branscher
För det andra, i scenariot ovan, kan det hända att pris / bokföring inte är tillämpligt för företag med stora immateriella tillgångar, som teknik, patent och varumärke. Eftersom olika sektorer kan användas bättre för värderingsmetriker kan det vara viktigt att använda en för att undersöka ett brett spektrum av industrier.
Betafonder skulle kunna oproportionerligt investera i en eller några sektorer
Faktor ETF kan också vara för tungt viktade en eller några sektorer, stavar dåliga nyheter för en branschspecifik nedgång och skapa en obalanserad portfölj. Till exempel kan fonder med låg volatilitet ha en stor nackdel med tanke på att de inte sätter gränser för sektorstorleken och därför kan vara överviktiga i några defensiva sektorer som verktyg, fastighetsinvesteringar och konsumentkramar per Barrons. När det gäller stigande räntor där räntebärande investeringar blir mer attraktiva blir dessa "obligationsproxy" sektorer vanligtvis brända.
Momentum har sin nackdel
Banking på fart kan också vara en tuff faktor för ETF: er att generera överdimensionerad avkastning från, med tanke på det faktum att medan momentum kan stiga under den första månaden, kan vinsterna försvinna snabbt. Enligt forskning från Dimensional Fund Advisors överträffar 30% av aktierna i S&P 500 med det högsta momentumet i genomsnitt indexet med 35% poäng en månad efter att ha gått in i den högsta percentilen. På bara ett år förlorar det genomsnittliga företaget alla de senaste vinsterna. Med tanke på att många ETF-momentum inte fungerar som faktiska faktorer, och ombalansera i genomsnitt två gånger per år på fasta datum, kan de missa potentialen för avkastning.
Komplicera flerfaktorfonder
Sedan finns det alternativet att investera i flerfaktorfonder, som lovar exponering för olika faktorer. Investerare i dessa fonder kan ta på sig nämnda dolda risker, eller inte få tillräckligt med exponering för de faktorer de vill ha mest, enligt Tom Idzal från faktor-mjukvaruanalysföretaget Style Analytics.
Blickar framåt
I slutändan, medan målet med smart betainvestering är att uppnå högre avkastning än förväntat, kommer investerare att behöva vara extremt försiktiga med dolda riskfaktorer. Framöver kommer användningen av data och teknik att fortsätta att ta över funktionen för det som traditionellt var aktiva portföljförvaltare.
