Vad betyder STRYPES?
Strukturerad avkastningsprodukt som kan bytas ut för aktier (STRYPES) är en typ av konvertibelt obligation som emitteras av företag som betalar en kvartalsvis kupong. STRYPES kan också bytas mot ett visst antal aktier eller kontantekvivalenter när obligationen förfaller. En konvertibel obligation är en skuldförsäkring som kan konverteras till ett förutbestämt belopp av det underliggande bolagets aktieandelar vid vissa tidpunkter under obligationens livslängd, vanligtvis efter obligationsinnehavarens bedömning. STRYPES skapades och varumärkes av Merrill Lynch och handlas på större börser.
Förstå STRYPES
Strukturerad avkastningsprodukt som kan bytas ut för aktier (STRYPES) är i huvudsak en typ av hybridinvestering som varken är en aktie eller en obligation. Istället är det en typ av konvertibel säkerhet som ursprungligen skapades för att hjälpa till att sälja aktien i ett företag som betalar en låg utdelning. Avkastningen som betalas på STRYPES kompenserar för den låga utdelningsavkastningen tills investeraren omvandlar STRYPES till vanliga aktier. Funktionerna i STRYPES gör det möjligt för högriskföretag att få tillgång till investeringskapital som annars kan vara ouppnåelig. Ledande befattningshavare i ett företag som emitterar STRYPES kan också använda dem för att få kontanter med jämna mellanrum utan att väsentligt utspäda ett företags aktievärde.
STRYPES är en typ av speciellt strukturerad konvertibel som gör det möjligt för emittenten att utforma sin säkerhet på ett sätt som passar ett specifikt affärsmål, oavsett om det avyttrar ett företag, skjuter upp skatter eller reparerar företagets balansräkning, till exempel. Ett annat exempel på en speciellt strukturerad konvertibelobligation är optioner för likvid avkastning, eller LYON, som är nollkupongobligationer som är konverterbara, konvertibla och läggbara.
De flesta konvertibler av denna art är syntetiska, den term som ges till finansiella produkter som skapas konstgjord genom att simulera andra instrument med olika kassaflödesmönster. Syntetiska produkter är strukturerade för att passa investerarnas kassaflödesbehov. De skapas i form av ett kontrakt och därför ges namnet syntetiskt.
STRYPES och andra icke-traditionella konvertibler
STRYPES och LYONS är inte de enda icke-traditionella konvertibla produkterna som har kommit på marknaden. Andra liknande modeller inkluderar:
- Föredragna aktier Inlösen Kumulativa aktier (PERCS) Utdelning Förbättrad konvertibla aktier (DECS) Föredragna Lösningsbara Förbättrad utdelning Aktiesäkerhet (PRIDES) Automatiskt konvertibla kapitalandelar (ACES)
Var och en av dessa hybridiserade modeller har sin egen uppsättning unika risk- och belöningsegenskaper. De delar samma grundläggande funktioner, inklusive en uppåtriktad potential som vanligtvis är mindre än den underliggande gemensamma aktien, på grund av att konvertibla köpare betalar en premie för privilegiet att konvertera sina aktier; de har också högre utdelning än marknadsutdelning.
