Teknologibestånden är trånga i år eftersom de dramatiskt överträffar resten av marknaden. Men inte alla tekniska aktier åtnjuter ökningen. Andelar i flera äldre teknikföretag släpar efter, inklusive Cisco Systems Inc. (CSCO), International Business Machines Corp. (IBM), HP Inc. (HPQ) och Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). Men när dessa anpassar sig till den föränderliga teknikindustrin och börjar flytta sina företag till prenumerationsbaserade mjukvaru- och hårdvarumodeller, kan de vara inställda på en stor rebound, enligt en ny historia i Barrons.
Key Takeaways
- Äldre tekniska aktier har släpat efter sina kamrater och en bredare marknad. Modeller baserade på stolar och abonnemangstjänster överträffar bättre. Äldre tekniska aktier som handlas till lägre värderingsmultipler än kamrater. Cisco, IBM, HP Inc. och HP Enterprises kan ställas in för rebound.
Vad det betyder för investerare
Årets svaga prestanda för de gamla tekniska aktierna är bara ett mikrokosmos av en mycket bredare historia om nedgång. År 2000 var Ciscos marknadsvärde cirka 350 miljarder dollar. Det är nu under 200 miljarder dollar. IBM: s har sjunkit från strax under 200 miljarder dollar 2000 till strax över 100 miljarder dollar. Det sammanlagda värdet av HP Inc. och HP Enterprise (HP delades upp i två företag 2015) år 2000 var strax över 100 miljarder dollar år 2000 och är för närvarande cirka 50 miljarder dollar, enligt data från Wolfe Research och FactSet, per Barrons.
Den tekniska industrin förändras snabbt och äldre företag har haft svårt att hålla jämna steg. Cloud computing kan vara en av de största förändringarna inom teknikindustrin med hälften av världens data som förväntas sitta i offentliga moln fram till 2025. Men den andra stora förändringen är övergången från en produktbaserad affärsmodell till att erbjuda tjänster baserade på prenumerationer för både programvara och hårdvara.
Tänk på Microsoft Corp.s (MSFT) Office-programvara eller Adobe Inc. (ADBE) Creative Suite designprogramvara, som båda är prenumerationsbaserade tjänster. Allt från TV till musik och lagring till videospel kan erbjudas på prenumerationsbasis, vilket Apple gör. Det här är företag som framgångsrikt har uppfunnit sig själva, som inte längre är tänkta som äldre företag. Deras lager handlar över 20 gånger vinsten, jämfört med äldre aktier som handlas med cirka nio till 14 gånger vinsten. Men äldre företag gör ansträngningar för att förändras.
HP Inc. strävar efter att erbjuda skrivare och bläck som prenumerationstjänst och arbetar hårt för att sänka kostnaderna med en minskningsplan på 1 miljard dollar. Företaget avvisade nyligen ett erbjudande om övertagande av $ 33 miljarder som gjorts av Xerox, men även om en eventuell överenskommelse inträffar står HP fortfarande inför utmaningen om en sekulär nedgång i tryckning och kämpar av tredjepartsföretag för bläckmarknaden.
Cisco arbetar hårt för att bygga en återkommande intäktsmodell baserad på en blandning av hårdvaru- och programvaruförsäljning. Företaget är fortfarande nummer ett i företagets nätverksutrymme och håller på att förstärka sin nätverksverksamhet med prenumerationstjänster. Men som ett globalt diversifierat företag står Cisco för närvarande inför ett antal makroekonomiska motvind, till exempel handelskriget mellan USA och Kina.
IBM försöker också bygga en återkommande modell baserad på en kombination av hårdvaru- och programvaruförsäljning. Företaget är också fokuserat på artificiell intelligens (AI) och hoppas att dess förvärv av Red Hat på 34 miljarder dollar tidigare i år kommer att bidra till att öka sin konkurrenskraft på molnarenan. IBM har också ett stort antal anställda med bakgrund inom tjänster och informationsteknologirådgivning, vilket kan ge det en fördel över Google när det gäller att erbjuda molntjänster för företag.
HP Enterprise, som erbjuder servrar och andra företagsutrustningar, har gjort stora löften om att överföra hela produktpaketet till en servicebaserad modell. Företaget har lyckats med att slå förväntningarna genom att sänka kostnaderna. Men övergången till en prenumerationsservicemodell kommer att bli nödvändig, men det finns vissa som tror att det inte kommer att räcka för att konkurrera med större företag.
Blickar framåt
Medan Cisco, IBM, HP Inc. och HP Enterprises ser ut att ha rimliga chanser att lyckas, kan andra äldre tekniska företag ha ännu större utmaningar. Trots mängden data som genereras idag, har hårddiskföretag som Seagate Technology Plc. (STX) och Western Digital Corp. (WDC) står inför utmaningen att konkurrera med flash-baserad lagring och att datalagringens effektivitet ökar i snabb takt, vilket innebär att konsumenter och företag kan lagra mer data utan att smälla över mycket pengar till hårddiskföretagen.
