Vad är ett index som amorterar byte (IAS)?
Ett index-amortiserande swap (IAS), även känt som ett amortiserande ränteswap, är en typ av ränteswapavtal där huvudbeloppet gradvis reduceras under swapavtalets löptid. Det är motsatsen till ett ackrediterande principbyte, där den nominella principen ökar.
Vanligtvis är minskningen av huvudvärdet bunden till en referensränta, till exempel London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Key Takeaways
- Ett indexavskrivningsbyte är en typ av derivatkontrakt utanför disk (OTC). Det liknar ett ränteswapavtal genom att det innebär utbyte av kassaflöden baserade på fasta och rörliga räntesatser. Till skillnad från vanlig räntesats swappar, IAS-avtal innebär en notional principbalans som minskar över tiden. Nedgången är kopplad till en referensränta, oftast LIBOR.
Förstå en IAS
I likhet med alla ränteswappar är IAS-diskret (OTC) derivatkontrakt mellan två parter. Den ena parten vill få en serie kassaflöden baserade på en fast räntesats, medan den andra parten vill ta emot kassaflöden baserade på en rörlig ränta.
Skillnaden mellan en IAS och en vanlig ränteswap är att i en IAS kan det huvudsakliga saldot på vilket räntebetalningarna beräknas minska under avtalets löptid. Vanligtvis kommer IAS att indexeras till LIBOR. I denna situation kommer kapitalet att reduceras snabbare när LIBOR minskar och mindre snabbt när LIBOR stiger.
I enlighet med konventionen använder de flesta IAS-avtal ett börsvärde på 100 miljoner dollar med en löptid på fem år och en inledande låsperiod på två år. Detta innebär att huvudbalansen bara börjar sjunka från och med år tre. Eftersom IAS-avtal är OTC-kontrakt kan de exakta villkoren naturligtvis variera baserat på de berörda parternas behov.
Det är viktigt att notera att ordet "amortering" används annorlunda i detta sammanhang än i dess vanliga användning inom finansiering. Här avser inte amortering processen att gradvis betala av kapital genom en serie betalningar. I stället hänvisar det till en direkt minskning av det nominella huvudbeloppet som ligger till grund för räntebetalningar.
Roller-coaster byten
Vissa ränteswappar tillåter att det nominella huvudbeloppet antingen minskar eller ökar baserat på förändringar i en referensränta. Dessa typer av ränteswappar är i allmänhet kända som "berg-och dalbana-swappar."
Real World Exempel på en IAS
Emma är en institutionell investerare som beslutar att ingå ett OTC IAS-avtal. Enligt villkoren i detta avtal accepterar Emma att betala sin motpart en serie kassaflöden baserade på en fast räntesats. I utbyte godkänner hennes motpart att betala sina kassaflöden baserat på en rörlig ränta, bunden till LIBOR.
Den nominella principen för IAS är 100 miljoner dollar, med en inledningsperiod på två år och en femårsperiod. Från och med år tre kommer huvudbalansen att minska snabbare om referensgraden, LIBOR, minskar. Å andra sidan kommer det att minska långsammare om LIBOR stiger.
Liksom med standardränteswapavtal finns det inget initialt utbyte av kapital. Istället byter de två parterna nettokassaflöden regelbundet under hela kontraktets livstid, beroende på hur räntorna utvecklas.
