Investerare kan hitta massor av grundläggande skäl att tro att den tioåriga tjurmarknaden tar slut, med utflöden från detaljhandelsfonderna, kraschade avkastningar och förstörelsen av globaliseringen som alla perfekt kan signalera nästa lågkonjunktur. Emellertid kan teknisk prisstruktur ge starkare ledtrådar till marknadsriktningen när vi närmar oss slutet på ett välmående men turbulent decennium. Och just nu blinkar den här arcane arenan varningsskyltar som kan översätta till mycket lägre aktiekurser.
Låt oss titta på tre tekniska element som förutsäger att S&P 500 har toppats eller kommer att toppas under de kommande månaderna. Alla kretsar kring perfekt placerade prisåtgärder för 2019 och breda borstmönsteravläsningar som hävdar att rallyet har nått en nivå som inte kan upprätthållas under andra halvåret. Vad dessa siffror inte avslöjar är den ultimata nackdelen om björnen återupptar kontrollen över tickerbandet, särskilt efter mer än nio månader med binära prissvingningar.
S&P 500 megafonmönster
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) stannade på 287 $ i januari 2018 och såldes till 253 $. Upptagningen till september lägger bara till sju poäng och stannade på $ 294 innan den sålde in i december 20-månaders låg på 234 $. Överväldigt monterade fonden just septemberhögtalet och vänt på trendlinjen för stigande höjder, medan sekvensen av höjder och lågheter sedan januari 2018 slutför konturen för en baisseartad megafon.
Detta mönster, som också kallas en breddande formation, indikerar bred instabilitet på grund av det expanderande handelsområdet. Detta intervall har nu sträckt sig till cirka 65 poäng, vilket ger en betydande risk för långa positioner som tas på dessa höga nivåer. Ännu viktigare är att en minskning av intervallstöd sannolikt kommer att leda mycket längre, med nedre delen av megafonmönstret som nu sträcker sig under $ 220.
Magnetisk 3.000
S&P 500-futures handlade över 3 000 för första gången i historien den 3 juli, och uppmuntrade tjurar att dundra sina skrivbord om framtida uppside. Emellertid förvandlas stora runda siffror och historiska milstolpar ofta till baisseartade händelser eftersom de uppmuntrar korta säljare att öppna aggressiva positioner och aktieägare att ta vinst. Från och med Dow Jones Industrial Average: s 16-åriga ansträngning för att montera 1 000, har antalet motståndskraft tagit tunga tullar på tjurar som väljer att ignorera den psykologiska kraften i dessa nivåer.
I nyare historia handlade S&P 500 över 1 000 nivå för första gången 1998 och startade en långvarig testprocess som snidade två sekulära björnmarknader innan kontraktet klarade motstånd 11 år senare. Och den handlades över 2000 för första gången 2014, vilket gav en långvarig korrigering som inte slutade förrän valet i november 2016, och vi vet fortfarande inte om marknaden är klar med prisnivån.
Besvikelse Mr. Dow
Charles Dow insisterade på att trenden bekräftas på två sätt. Först måste en säkerhet bokföra en serie högre höjder och högre lägger. Och för det andra, när de hanterar flera index måste de lägga upp nya höjningar i tandem. Enligt denna metod trender inte S&P 500 högre eftersom prisåtgärderna saknar en signifikant högre låg av decembernivån, vilket förblir otestat. Naturligtvis kommer vissa att hävda att juni-lågan utgör ett högre låg, men att mindre nedgång inte imponerar som ett test av den stora december-lågden.
Invesco QQQ Trust (QQQ) matchar S&P 500: s prisstruktur under de senaste 18 månaderna men handlar fortfarande under April 2019-lågan, medan Russell 2000, Dow Jones Transportation Average och andra stora riktmärken kämpar inom lätt visualiserade handelsintervall. Sammantaget skulle Charles Dow vara ointresserad och berättar för sina läsare i The Wall Street Journal att den breda marknaden förblir fast i handelsområdet som började i början av 2018.
Poängen
Tre tekniska observationer med bred stroke tyder på att den tioåriga tjurmarknaden kan komma att ta slut.
