Med få undantag har de flesta börshandlade fonder (ETF) lyckats mycket bra hittills under 2019. För investerare som utnyttjade möjligheten i ETF: er som följer S&P 500 eller liknande aktieindex med stor cap, har detta varit särskilt sant.
Från början av året genom att stänga marknaden den 23 april har S&P 500 ökat nästan 17%. De flesta aktiefonder har spårat denna prestation noggrant. Faktum är att det första kvartalet 2019 var den bästa avkastningen för första kvartalet för S&P 500 under de senaste 21 åren.
Dessa vinster skulle vara svåra att klaga på om det inte var för det faktum att de bara fick oss tillbaka till breakeven efter det stora fallet förra oktober-december. Jag tror emellertid att fondinvesterare har orsakat se fram emot en fortsättning på de trender vi hittills har sett som kan göra resten av 2019 till ett bra år för ETF: er.
Vilka ETF: er har gjort bäst?
Som jag nämnde, ETF: er som spårar stora aktiveringsaktier som S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average har gjort det bästa hittills 2019. ETF som upplevde den största tillväxten av totala investerare var Vanguard S&P 500 ETF (VOO) som såg investerare placera ytterligare 6, 5 miljarder dollar i fonden under de senaste fyra månaderna.
Genom att spåra bakom ETF: er med stora aktier var de som investerade i lager av tillväxtmarknader (EM) som Brasilien, Ryssland, Kina och Indien. Detta är lite överraskande, eftersom investerare fortfarande är oroliga för handelstvister och tullkrig mellan USA och Kina. Men eftersom EM-fonder anses vara mer riskfyllda än stora kapitalfonder, gillar investerare det faktum att de har stigit tillsammans. Korrelationen mellan riskfyllda och ”säkra” aktiefonder indikerar att det finns mer styrka bakom tjurmarknaden än om stora kapitalfonder hade stigit ensam.
Att lägga till lite mer förtroende för rally är gruppen av ETF: er som representerar företagsobligationer. Utvecklingen för denna grupp är lite mindre förvånande än EM eftersom investerare har varit mycket lockade av de relativt höga utdelningarna som dessa ETF: er betalat ut. Om du till exempel inkluderar värdet på dess utdelningar är iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) upp nästan 8, 5% i år, vilket är mycket bra för en obligationsfond. Som jämförelse är Bloomberg Barclays aggregerade index, som följer utvecklingen av företagsobligationer i USA, bara upp 2, 5% för året.
Utsikterna för toppspelarna 2019
Att föredra ETF: s aktier och företagsobligationer är lättare att förstå om du vet vad den amerikanska centralbanken (Fed) har lovat om räntor. Om du har köpt en inteckning vet du förmodligen redan att räntorna har sjunkit sedan slutet av 2018 och för närvarande är nära samma nivå som de var i januari förra året.
Om räntorna är låga tenderar investerare att gynna "inkomst" framför tillväxt. Utdelningar är mer värdefulla medan räntorna är låga, och Fed har lovat att motstå att höja räntorna igen 2019. Stora aktier och företagsobligationer är inkomstkällor, så investerare har gett dessa fonder.
Eftersom den ekonomiska tillväxten är lite långsam just nu och Fed har lovat (mer eller mindre) att inte höja räntorna igen i år, förväntar jag mig att dessa trender kommer att fortsätta. Vi kanske inte får ytterligare 17% vinster under en 90-dagarsperiod, men jag tror att preferens för inkomst kommer att hjälpa stora kapital- och företagsobligationer att överträffa.
Vilka ETF: er har gjort det värst?
Den stora hausseartade rörelsen i aktier under 2019 indikerar att investerare var villiga att ta större risk och kan ha översåldat aktiemarknaden i slutet av 2018. Trots att fonder med stor utdelning utvecklades bra har investerare inte verkat mycket oroliga för att lägga till " säkerhetsmedel till deras portfölj.
Om till exempel investerare börjar få panik kommer de att köpa fonder som spårar saker som guld eller amerikanska statsobligationer. Dessa tillgångar betalar inte mycket, om någon, inkomst och de förväntas vanligtvis inte växa. emellertid är de vanligtvis säkrare än lager på en dålig marknad.
Den största ETF som spårar guldpixel, SPDR Gold Shares ETF (GLD), har sjunkit nästan -1% för året hittills. Den största ETF som spårar långfristiga amerikanska statsobligationer, iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), uppgår bara med en mätig + 0, 67% för året.
Sjukvårdssektorn är en annan grupp som tenderar att göra bättre på en långsam marknad och har presterat dåligt i år. I det här fallet är den negativa avkastningen från ETF: er som följer sjukvårdsbestånd mer sannolikt resultatet av politisk osäkerhet kring ”Medicare-för-alla” -idéerna som främjats av Demokratiska presidentkandidater 2020 än en hausseartad marknad.
Utsikterna för de sämsta artisterna 2019
Den dåliga utvecklingen i säkerhetstillgångar som guld och amerikanska statsobligationer berättar något om marknadens partiskhet 2019. Om räntorna är låga och den ekonomiska tillväxten fortfarande är positiv, kommer investerare sannolikt att undvika de mest konservativa investeringarna. Jag förväntar mig att denna trend kommer att fortsätta så länge det inte finns några stora ekonomiska störningar senare i år. Om till exempel tillväxten i Kina och Indien plötsligt skulle sjunka skulle säkerhetssektorerna kunna få ett mycket mer intresse från investerare.
Blickar framåt
De nuvarande trenderna inom ETF: s verkar troligtvis fortsätta om den ekonomiska tillväxten totalt sett förblir positiv. Jag har vissa oro över huruvida situationen kan upprätthållas till 2020, men för 2019 verkar de trender vi hittills har sett fortsätta. Investerare bör fortsätta att föredra aktiefonder och företagsobligationsfonder med högre risk medan räntorna förblir låga.
