Traditionella indexfonder försöker bara att matcha marknadens resultat, och Rob Arnott, grundare av Research Associates, anser att detta är ett "köpa högt, sälja lågt" sätt att investera, rapporterar Barrons rapporter. Upphovsmannen till så kallade "smart beta" -index som ser ut för att slå genomsnittet, konstaterar Arnott att däremot traditionella indexfonder är strukturerade och förvaltade på ett sådant sätt att de ger uppenbara möjligheter att slå marknaden. Detta ser honom som oförsvarlig. Samtidigt investeras 730 miljarder dollar per Barrons i smarta betaprodukter, inklusive 180 miljarder dollar i fonder som har licensierat de index som skapats av Research Associates. (För mer, se också: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
Visdom av en smart Beta-ess
Arnotts långa intervju med Barrons kan komma att destilleras i fem huvudpunkter:
| 1. Ta låg hängande frukt (lager med alfabetisk marknadsslagen) |
| 2. Undvik att lager lagts till i större index |
| 3. Köp aktier sjönk från stora index, men vänta 3 till 6 månader |
| 4. Köp dypt värde tillväxtmarknader |
| 5. Dagens 10 bästa aktier kommer sannolikt att underprestera under de kommande tio åren |
1. Ta låg hängande frukt
Traditionella aktiemarknadsindex och indexfonderna som försöker spåra dem tenderar att vägas av marknadsvärde. Genom att följa denna formel robotiskt är fonderna utformade för att ignorera även uppenbara möjligheter att slå marknaden. Däremot gynnar hans smarta beta-strategi skapandet av index baserade på grundläggande faktorer som intäkter, utdelning, företagsstyrning och mångfald som kan peka på förekomsten av marknadsslagen alfa.
^ SPX-data av YCharts
2. Undvik lager som bara lagts till av index
Medan indexen och indexfonderna är utformade för att följa marknaderna påverkar de dem faktiskt och skapar därmed marknadseffektivitet, konstaterar Arnott. När en aktie läggs till i ett index, rusar indexfonderna ihop det för att köpa, vilket ökar priset. Arnotts analys av S&P 500 Index (SPX) från 1989 till 2017 indikerar att nya tillägg underpresterade nya raderingar med i genomsnitt 23 procentenheter under de följande 12 månaderna.
Dessutom konstaterar han också att nya tillägg tenderar att handlas till höga värderingsmultipel, medan nya raderingar "nästan alltid handlas till pris för fackkorg." Detta är grunden för hans kritik av traditionella indexfonder som konstruerade för att köpa högt och sälja lågt.
3. Köp avvisningarna, men vänta
Som nämnts ovan tenderar lager som nyligen har tagits bort från de stora indexen att överträffa de som nyligen lagts till. Arnott föreslår emellertid att investerare är tålmodiga och väntar i 3 till 6 månader innan de förvärvar avvisningarna, efter att indexfondernas nedgång påverkar priserna på massförsäljning har gått sin gång. (För mer, se också: Bli bättre bekant med smarta Beta-ETF: er .)
4. Köp Deep-Value Emerging Markets
Arnott gynnar detta tema mellan nu och mitten av 2019 och citerar värderingar som är ungefär hälften av de amerikanska aktierna, baserat på CAPE-kvotanalys. Detta är ett mycket större värderingsgap än den genomsnittliga historiska rabatten på 20%, indikerar han. Varje liten förbättring av utsikterna för dessa marknader kan orsaka att värderingarna ökar, enligt hans åsikt.
Däremot konstaterar Arnott att CAPE-kvoten för amerikanska aktier är nära historiska höjder, och att en verklig, inflationsjusterad, kumulativ totalavkastning (kapitalförstärkning plus utdelning) på bara cirka 2, 8% skulle vara i korten under de kommande tio åren. om nuvarande kvot på 32 håller. Om CAPE återgår till sitt historiska medelvärde på 16, beräknar han att en verklig förlust på cirka 3% skulle utstå under denna period. En återgång halvvägs till en CAPE på 24 skulle innebära en reell avkastning på ungefär noll.
5. Förvänta sig att dagens 10 bästa aktier ska underpresteras
De flesta av de största företagen i världen efter marknadspris är tekniska företag som de i FAAMG-gruppen, men de flesta av dessa handlar med höga multiplar, och "Vissa av dessa tävlar mot varandra, så sannolikheten för att alla lyckas är begränsad, "enligt Arnotts åsikt. Han citerar historisk analys som indikerar att 8 av de 10 bästa aktierna när som helst sannolikt kommer att falla ur den utvalda gruppen inom de kommande tio åren. "Så om din investeringshorisont är tio år, har dessa toppaktier ungefär 90% chans att var och en underpresterar, " säger han.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Brott och bedrägeri
Vad är ett pyramidschema?
Fonder
Hur fondförvaltare väljer aktier
Aktiehandelsstrategi & utbildning
Varför börskrisen från 1929 kunde hända 2018
Grundläggande analys
7 orsaker Aktier kan drastiskt övervärderas
Investera Essentials
Investeringsstrategier att lära sig innan handeln
Verktyg för grundläggande analys
Förstå volatilitetsmätningar
PartnerlänkarRelaterade villkor
Hur smarta Beta-ETF: er fungerar, fördelar och risker En smart Beta-ETF är en typ av börshandlad fond som använder ett reglerbaserat system för att välja investeringar som ska ingå i fonden. mer Riskhantering i finans I den finansiella världen är riskhantering processen för identifiering, analys och acceptans eller mildring av osäkerhet i investeringsbeslut. Riskhantering sker närhelst en investerare eller fondförvaltare analyserar och försöker kvantifiera potentialen för förluster i en investering. mer Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model är en modell som beskriver förhållandet mellan risk och förväntad avkastning. mer Fama och fransk trefaktormodell Definition Fama och fransk trefaktormodell utvidgade CAPM till att inkludera storleksrisk och värderisk för att förklara skillnader i diversifierad portföljavkastning. mer Volatilitet Definition Volatilitet mäter hur mycket priset på ett värdepapper, derivat eller index fluktuerar. mer Diversifiering Diversifiering är ett investeringssätt, särskilt en riskhanteringsstrategi. Efter denna teori innebär en portfölj som innehåller olika tillgångar mindre risk och ger slutligen högre avkastning än en som bara innehar några få. Mer