Vad är regeln om kort försäljning?
Kortförsäljningsregeln var en Securities and Exchange Commission (SEC) handelsregulering som begränsade kortförsäljningen av aktier från att läggas på en nedgång i marknadspriset för aktierna.
Förstå regeln om kort försäljning
Enligt kortförsäljningsregeln kunde shorts endast handlas till eller över det senaste handlade priset på säkerheten om den senaste prisrörelsen var uppåt. Det förbjöd med endast begränsade undantag handel med shorts på downticks i aktiekursen. Regeln var också känd som "plus-tick regel", "tick-test regel" eller "uptick regel."
Regeln trädde i kraft 1938 och upphävdes av SEC 2007, vilket gjorde att kortförsäljning kunde inträffa (när det är berättigat) på varje prismarkering på marknaden, oavsett om den var uppåt eller nedåt. 2010 antog SEC dock en alternativ regel för uptick. Det gäller inte alla värdepapper, och begränsningar i handeln med downticks är i allmänhet endast begränsade under snävt definierade omständigheter, till exempel när priset på ett värdepapper har sjunkit med 10% eller mer från föregående dags stängningskurs.
Historien om kortförsäljningsregeln
SEC antog kortförsäljningsregeln under det stora depressionen som svar på en utbredd praxis där aktieägare samlade sitt kapital och förkortade aktier i hopp om att andra aktieägare skulle få panik och sälja sina aktier också snabbt. De sammanslagna aktieägarna kunde då köpa mer av säkerheten till ett reducerat pris, men de skulle göra det genom att driva värdet på aktierna ännu längre ner på kort sikt och minska förmögenheten hos tidigare aktieägare.
SEC började undersöka möjligheten att eliminera kortförsäljningsregeln efter decimiseringen av de stora börserna i början av 2000-talet. Eftersom fästingförändringar krympte i storlek efter förändringen bort från fraktioner, och de amerikanska aktiemarknaderna hade blivit mer stabila, ansågs det att begränsningen inte längre var nödvändig.
SEC startade ett testprogram av aktier 2003 för att se om att ta bort regeln om kort försäljning skulle ha några negativa effekter. Efter att ha granskat resultaten beslutades att regeln inte längre behövde existera och den tappades under 2007. Men naken kortslutning - att sälja aktier som inte finns eller inte kan verifieras - är fortfarande olagligt.
Kontroverser kring att slutföra regeln om kort försäljning
Avskaffandet av kortförsäljningsregeln möttes med betydande granskning och kontroverser, inte minst för att det nära föregick finanskrisen 2008. SEC öppnade för eventuell återinförande av kortförsäljningsregeln för offentlig kommentar och granskning. Som nämnts antog SEC den alternativa uptickregeln som begränsar kortförsäljning på downticks på 10% eller mer under 2010.
