Med stora osäkerheter kring Brexit, Storbritanniens planerade utträde ur EU (EU), är den stora majoriteten av investerarna akta för att köpa europeiska aktier. Bank of America Merrill Lynch och Morgan Stanley ser emellertid stora möjligheter i regionens allvarligt tappade aktier, vilket BofAML kallar "den ultimata kontrarhandeln" per en detaljerad berättelse i Bloomberg.
"Med tanke på den låga utgångspunkten för både känsla och relativa värderingar, anser vi att även en blygsam gradvis förbättring av den europeiska makrobakgrunden bör vara till nytta för europeiska aktiernas relativa utveckling framöver, " berättade Graham Secker, chef för europeisk aktiestrateg på Morgan Stanley, kunder i en anteckning citerad av Bloomberg. Tabellen nedan sammanfattar de kategorier av europeiska aktier som Morgan Stanley föredrog.
Morgan Stanleys och BofAML: s kontrarstrategi fick en ökning onsdag när brittiska lagstiftare, i ett överraskande drag, röstade mot en utanförträde från EU. Medan mycket osäkerhet kvarstår, minskar omröstningen oddsen för en störande brittisk exit som skulle skada regionens ekonomier, enligt Wall Street Journal.
Europeiska sektorer Morgan Stanley satsar på
- Cykliska aktier med exponering för Storbritannien och KinaAutomotions-, transport- och fastighetsbeståndSektorer med brett värderingsspridning mellan höga beta- och låga beta-aktier
Betydelse för investerare
Morgan Stanley och BofAML är inte ensamma i sin entusiasm för europeiska aktier. ”Att köpa när värderingarna är på lägre nivåer är en generations möjlighet. Som investerare i speciella situationer har vi sett antalet företag som går igenom strategiska förändringar växa dramatiskt, vilket ger oss tvingande potentiella investeringar, säger David Marcus, Chief Investment Officer (CIO) från Evermore Global Advisors, till nyhetsledaren.
De europeiska aktierna minskade drastiskt med stora index under det senaste decenniet. Under de tio åren till 12 mars 2019 levererade MSCI All-Country World Index (ACWI) en genomsnittlig årlig avkastning på 10, 42%, jämfört med 6, 61% för MSCI Europe Index, som endast inkluderar utvecklade ekonomier, per MSCI. Prestandan för europeiska aktier gentemot globala aktier har trender nedåt sedan 2002, beräknar Bloomberg. Detta är en indikator på de attraktiva värderingar som hausse strateger ser.
"Att köpa när värderingarna är på lägre nivåer är en generations möjlighet." - David Marcus, Evermore Global Advisors
Istället för att skynda sig att ta tag i fynd har investerare flytt från europeiska aktiefonder. Under slutet av februari uppgick nettouttagningen till cirka 120 miljarder dollar under de senaste 12 månaderna, inklusive cirka 26 miljarder dollar sedan starten av 2019, per data från EPFR Global i artikeln.
Investerare "väntar på mer tydlighet på den politiska fronten" innan de köper, observerar Wouter Sturkenboom, chef för investeringsstrateg för Europa på Northern Trust Asset Management. Situationen blir dock dumare. Det senaste Brexit-avtalet som föreslagits av den brittiska premiärministern Theresa May valdes överväldigande in i Underhuset på tisdag. Brexit har redan skapat enorma osäkerheter för företag i både Storbritannien och kontinenten, och en försening är ett möjligt scenario efter omröstningen.
Bromsningen i den europeiska ekonomin är en annan orsak till oro. "Investerare kommer troligen att stanna kvar på sidan tills vi får löften om en varaktig återhämtning i tillväxt, " säger Tilmann Galler, Frankfurt-baserad global marknadsstrateg vid JPMorgan Asset Management, per Bloomberg.
Blickar framåt
Damien Loh, investeringschef för Singapore-baserade hedgefonden Ensemble Capital, ser ökande odds för en "no deal Brexit", och anser att marknaden inte prissätter de negativa konsekvenserna av denna möjlighet, enligt en annan artikel i Bloomberg. Om det händer kan riskerna öka dramatiskt för Morgan Stanleys och BofAML: s kontrarstrategi.
