Stora tech-aktier rally, inklusive de bland de så kallade FAANG- och FAAMG-grupperna (se listan nedan), men investerare blir alltmer nervösa över utsikterna för en inkomstkonjunktur för teknikföretag, där deras vinster skulle minska i år. Hedgefonder har minskat sina tekniska sektorallokeringar till den lägsta nivån sedan juli 2016, per klientdata sammanställd av Goldman Sachs, rapporterar Bloomberg. Samtidigt har teknikorienterade ETF: er uthärdat fyra månader i rad med nettouttag, för ett kumulativt utflöde av 8 miljarder dollar, beräknar Bloomberg.
"Det verkar finnas ett antagande om att världsekonomin, särskilt hur den har påverkat teknik, kommer att bli mycket sämre" än prognoserna från ekonomer, som Tom Plumb, portföljförvaltare för den Wisconsin-baserade Plumb Balanced Fund (PLBBX), berättade Bloomberg. "Ett företag som förvaltas lika bra som Apple skulle inom en månad behöva minska förväntningarna väsentligt - det gjorde människor mycket angelägna om att det bara kan vara en klippa för alla dessa företag, " tillade han.
Rider högt, men hur länge?
(YTD-prestationer till och med 28 januari 2019)
- Netflix Inc. (NFLX): + 25, 4% Facebook inkl. (FB): + 12, 5% Amazon.com Inc. (AMZN): + 9, 0% Microsoft Corp. (MSFT): + 3, 5% Alphabet Inc. (GOOGL): + 3, 3% Apple: -0, 9% Nasdaq 100 Index (NDX): + 5, 8% S & P 500 Index (SPX): + 5, 5%
Betydelse för investerare
De dystra utsikterna för tech växer trots förväntningarna om att S&P 500-index i sin helhet kommer att ha högre intäkter 2019, men med en mindre tillväxttakt från år över år än vad som sågs under 2018. Det strider också mot analyser som citerar tech som sannolikt kommer att ha sekulär tillväxt oavsett allmänna ekonomiska upp- och nedgångar.
Den aktuella resultatrapporteringssäsongen väntas visa tekniskt intäkter som växer i en långsammare takt än för hela S&P 500 och för det andra raka kvartalet, konstaterar Bloomberg. Värre än, lägger rapporten till, är konsensus bland analytiker att teknik kommer att drabbas av YOY-inkomstnedgångar under de första två kvartalen av 2019, och kanske också senare.
Dagens skepsis gentemot teknik representerar en betydande vändning från situationen 2018, då det fanns stor oro för överfulla investeringar i sektorn, särskilt i några av de mest populära namnen som FAANG och FAAMG. Faktum är att investerare har roterat från teknik och till defensiva aktier i flera månader.
På senare tid har investerare byggt upp sina kontanta medel i den snabbaste takten sedan finanskrisen 2008, rapporterar The Wall Street Journal. Samtidigt, medan de förblir generellt hausse om ekonomin och aktierna 2019, rekommenderar Goldman Sachs att investerare minskar risken genom att bygga upp sina kassareserver ytterligare.
Under tiden är teknik särskilt frånvarande från de sektorer som förväntas leda marknaden framöver, enligt en rapport från Morgan Stanley. Teknik är inte heller bland de sektorer som är mest övertygande på grundval av värderingar per Bank of America Merrill Lynch. Däremot erbjuder tech fortfarande "stark idiosynkratisk tillväxt och begränsat beroende av banan för ekonomisk aktivitet", enligt en annan Goldman Sachs-rapport.
Blickar framåt
Det kan vara för tidigt att dra slutsatsen att glansdagarna för stora tekniska aktier är över, men det är uppenbart att investerare har blivit mycket mer försiktiga med sektorn. Det återstår att se om hans antyder att fynd nu finns i tekniska aktier, eller om en långsiktig nedgång pågår.
