Kraschen på den amerikanska bostadsmarknaden - och bostadsaktierna - för ett decennium sedan kan göra vissa investerare skeptiska till branschens till synes robusta återhämtning. Men snarare än en upprepning av subprime-nedbrytningen 2007-08, bör investerare förvänta sig fortsatta vinster i lager av hembyggare och byggföretag, bygger Barrons rapporter. "Bostäder är i den tredje eller fjärde omgången i ett nio-inning spel, " som Bill Smead, huvudchef för $ 1, 3 miljarder Smead Value Investor Fund (SMVLX), berättade Barron's. "Detta är en normalt cyklisk verksamhet i en sekulär tillväxttrend", tillade han.
Smeads fond innehar endast 28 aktier, enligt Barrons, inklusive andelar av husbyggare Lennar Corp. (LEN) och NVR Inc. (NVR). Barron's citerar också Meritage Homes Corp. (MTH) och återförsäljarhandlare Lowe's Cos. (LOW) som två andra attraktiva aktier.
Krasch och rebound
Från slutet den 3 januari 2007 till och med slutet den 6 mars 2009 led alla dessa bestånd kraftiga nedgångar mot bakgrund av den utbredande subprime-nedbrytningen och den efterföljande finanskrisen 2008. För dessa fyra lager, se nedan deras nedgångar, därefter rebounds genom slutet den 5 mars 2018, och deras nuvarande framåt P / E-förhållanden, per justerad stängdata från Yahoo Finance:
- Lennar: -87%, + 930%, P / E 8, 5NVR: -47%, + 802%, P / E 13, 5 Familj: -80%, + 393%, P / E 7, 7 Låga: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Som jämförelse sjönk S&P 500 Index (SPX) med 52% och steg sedan med 298% under samma två perioder. Även med den totala marknadens vinster registrerar Investopedia Anxiety Index (IAI) mycket hög oro över värdepappersmarknaderna bland våra miljoner läsare världen över.
Positiva makrokrafter
Barron's låga arbetslöshet och låga räntor är de viktigaste makrokrafterna som driver en stark efterfrågan på hem. Även om bostadsinventarierna är låg i förhållande till efterfrågan, har de årliga prisökningarna i allmänhet varit relativt blygsamma, till mellan enstaka siffror under de senaste sex åren, tillägger Barron's, vilket hjälper till att hålla efterfrågan frisk. Så länge detta scenario kvarstår tror många branschexperter att bostadsmarknadens återhämtning kan fortsätta under flera år, säger Barrons. Den största osäkerheten, konstaterar de, är om räntorna kommer att öka på inteckningar.
Barrons anmärkningar om stigande räntor har lett till en försäljning bland andelar av hembyggare, återförsäljare av hushållsföretag och byggföretag. Exempelvis är SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), som spårar alla dessa kategorier, per Barrons, med 13% ner från sin senaste höjd från och med den 22 januari nära dess slut den 5 mars.
Barrons indikerar att hembyggare som grupp handlar till en genomsnittlig värderingsmultipel på cirka 10, betydligt under den framtida P / E-kvoten på cirka 17 för hela S&P 500. Detta är trots prognoser för vinst per aktie tillväxt som ligger i tvåsiffrorna för både 2018 och 2019. Som ett resultat av detta förutser Barrons tillägg, hausseartade analytiker och investerare aktiekursvinster för gruppen i intervallet 10% till 15% under 2018.
Här är en titt på de fyra bestånd som kan dra mest nytta av.
Meritage
Meritage är baserat i Arizona och verkar också i Texas, Florida, Georgia och Carolinas. Barrons tillväxt och efterfrågan på bostäder ser stark ut på dessa marknader. Barrons beslut att göra bostadshus i fokus mellan 35 och 40% av dess utveckling stämmer väl överens med det faktum att sysselsättningen av ungdomar i åldersgruppen 25 till 34 år är rekordhög, tillägger Barron's. Företaget projicerar tvåsiffrig vinsttillväxt under de närmaste åren per Barrons. Credit Suisse har ett prismål på 60 dollar på aktien, säger Barron's, 38% över dess 5 mars.
Lennar
Lennar är baserat i Miami, men verkar över hela landet. Sandy Sanders, senior portföljförvaltare för John Hancock Fundamental Large Cap Core Fund (TAGRX), berättade för Barrons att totala bostadsstarter kan öka med 25% eller mer, och Lennar är "mycket väl positionerad för att fånga den tillväxten, men aktien är inte fånga det. " Efter ett nyligen förvärv som man förväntar sig att uppnå betydande kostnadsbesparingar kommer Lennar att vara bland de tre största byggarna i 24 av de 30 största amerikanska bostadsmarknaderna, per forskning från JPMorgan citerat av Barrons. Sanders har ett prismål på $ 80, 37% över slutet den 5 mars.
NVR
Virginia-baserade NVR har haft en överlägsen avkastning på eget kapital (ROE) på cirka 35% under de senaste två åren, till skillnad från många konkurrenter, den utvecklar inte mycket mark, vilket minskar sina kapitalkrav betydligt, som Smead berättade Barrons. NVR verkar i 14 stater och koncentrerar sina ansträngningar i Washington, DC till Baltimore-korridoren, säger Barrons, och tillägger att analytiker beräknar 20% årlig vinsttillväxt 2018 och 2019.
Lowes
Aktier av hemmaförsäljningsföretaget Lowe tog en ny hit efter saknade analytikernas uppskattningar av intäkterna från fjärde kvartalet. Lowe's har släpat med de konkurrerande storboksförbättringarna och återförsäljaren av byggprodukter The Home Depot Inc. (HD) när det gäller vinstmarginaler, avkastning på investerat kapital och värderingsmultipel, berättar Barrons rapporter. Samtidigt har den aktivistiska hedgefonden DE Shaw vunnit tre styrelseplatser och förväntas pressa på för att förbättra Lowes resultat, tillägger Barrons. Dessa förbättringar kan naturligtvis hjälpa till att stärka Lowes aktiekurs.
