När centralbankerna börjar slappna av av sin aggressiva lösa penningpolitik och dagar med låga räntor börjar försvinna i det förflutna, känner en uppsättning bestånd särskilt av effekterna - de så kallade utdelningsaristokraterna. Dessa lager av företag som är kända för att betala ut pålitliga utdelningar överträffade bättre under den låga räntan då investerare letade efter avkastning var de än kunde hitta den. Men när kurserna börjar stiga ligger dessa lager nu efter den bredare marknaden, enligt Financial Times.
Aristokraterna
S&P Dividend Aristocrats-indexet, som innehåller aktier som konsekvent har ökat sin årliga utdelning varje år under de klibbiga 25 åren, har haft en totalavkastning på 420% sedan början av mars 2009, ungefär när den senaste aktiemarknaden började. Den bredare marknaden, å andra sidan, mätt med S&P 500, har avkastat bara 372% under samma period, inklusive återinvesterad utdelning. Men sedan början av 2018 har Aristokraterna index sjunkit 2, 3%, vilket underpresterar S&P 500, som i princip är platt för året. (Till, se: Varför utdelningsaktier dödar tillväxtbestånd under 2017. )
Dividends Aristocrats-indexet innehåller för närvarande 53 lager av högkvalitativa företag, varav 24, 7% kommer från sektorn för häftklamrar, inklusive Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) och Walmart Inc. (WMT); 21, 4% är inom industrisektorn, inklusive Cintas Corp. (CTAS) och General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% från materialsektorn, inklusive Ecolab Inc. (ECL) och Praxair Inc. (PX); 11, 1% från sjukvården, som Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% från konsumentskönsmässig bedömning, som McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% från finanssektorn, som Aflac Inc. (AFL).
Skiftande investeringsinställningar
Bland dessa stora utdelningsgivare har underpresterarna varit Hormel Foods med en totalavkastning på -1, 55% hittills i år, Walmart på -11, 39%, Praxair på -2, 05%, Johnson & Johnson på -8, 75% och McDonald's på -7, 17%. (Till, se: Varför utdelningsaktier tappar sin magi. )
Åtminstone en del av förklaringen till den svagare utvecklingen i år kan tillskrivas en förskjutning av investerarnas preferenser mot mer kontantliknande värdepapper när Federal Reserve skärper sin penningpolitik. Den stramare politiken driver upp avkastningen på kortsiktiga statsräkningar. De högre avkastningen i kombination med likviditeten i dessa kontantliknande instrument gör dem relativt attraktiva investeringar. Det implicerade avkastningen på 12-månaders T-räkningen satt på cirka 2, 08% jämfört med S&P 500: s 12-månaders efterföljande utdelning på 1, 95%, som förra måndag, enligt Financial Times.
Men inte alla de stora aristokraterna har slävat marknaden i år. Archer Daniels Midland har en totalavkastning på 14, 36% i år och en årlig framtida utdelning på 2, 96%; Cintas har en totalavkastning på 11, 10% och en avkastning på utdelningen på 0, 95%; General Dynamics har en totalavkastning på 10, 53% och en avkastning på 1, 70% framåt; och Aflac har en totalavkastning på 3, 76% och utdelning på 2, 33%.
