Chipmaker-aktier, mätt med Philadelphia Semiconductor Index (SOX), har varit i turbulens nyligen. Efter att ha nått en 52-veckors högsta den 25 juli 2019, sjönk SOX med 13, 1% för att nå en ny intradagshandel låg bara 11 dagar senare den 5 augusti. SOX har sedan återhämtat sig och stängt 6, 5% under det 52 veckors höga den 4 september, men handelskonflikter och långsammare ekonomisk tillväxt fortsätter att dölja utsikterna för industrin. Som jämförelse sjunker S&P 500-indexet (SPX) med 3, 0% från sitt eget 52-veckors höga.
Nedgången från deras 52-veckors toppar till slut 4 september för flera ledande chipmakare var: Texas Instruments Inc. (TXN), ned 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), ned 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), ned 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), ned 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), ned 9, 3%, och Intel Corp. (INTC), ned 17, 9%.
Dessa lager blev tappade på tisdag 3 september, med Texas Instruments sjönk med 2, 4% för dagen, medan Broadcom Inc. sjönk med 3, 5% från sitt intradag höga till det låga. De återhämtade sig på onsdagen den 4 september, men det skulle vara för tidigt att se detta som vändningen av en längre nedåtgående bana.
Betydelse för investerare
På år-över-år (YOY) har den totala halvledarförsäljningen sjunkit stadigt under de senaste månaderna, per data från Semiconductor Industry Association rapporterade av Bloomberg: en minskning med 15% i maj, en minskning med 17% i juni och en minskning med 15% i juli. Faktum är att både Citigroup och Morgan Stanley indikerar att försäljningen i juli låg under deras egna uppskattningar, och Citi har minskat sin prognos för helåret 2019 av den totala chipförsäljningen något, från 410, 7 miljarder dollar till 409, 9 miljarder dollar, konstaterar Bloomberg.
Artikeln citerade flera dystra anteckningar från analytiker. "Vi förblir djupt i en halvledarnedgång", säger David Wong från Nomura Instinet. Det kommer att finnas "ingen efterfrågan på 2H efterfrågan" för halvledarföretag, och konsensusprognoser för 4Q 2019 är "alltför hausse, " per Shawn Harrison från Longbow Research. " Bredare halvdelar förblir svaga med tanke på utmaningar i slutbehovet nästan överallt, ”enligt Joseph Moore från Morgan Stanley.
Redan skadat av att bromsa försäljningen av mobiltelefoner och en långsiktig nedgång på marknaden för persondatorer hade chipmakare räknat med en fortsatt kraftig tillväxt i molnberäkningar för att stärka deras försäljning. Byggnaden av datacenter för att stödja molnberäkning är emellertid mitt i en världsomspännande "paus", som Colette Kress, CFO för Nvidia, uttryckte det under ett konferenssamtal i maj, som citerades av MarketWatch.
Vissa analytiker tror dock att chipförsäljningen är i botten. "Med tanke på hur allvarliga minskningarna vi tror att nackdelen härifrån är begränsad, " skriver Mitch Steves från RBC Capital Markets, även om Bloomberg indikerar att han specifikt hänvisar till minneschips.
Blickar framåt
"Vi tror att tålmodiga investerare kommer att belönas för att vara långa semis, " skrev William Stein, en analytiker med SunTrust Robinson Humphrey, den 5 augusti, som citerades av Barrons. ”När vi tittar på alla taktiska korrigeringar är det stora steget fortfarande uppåt, ” indikerade han.
Steins val inkluderade NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) och Analog Devices Inc. (ADI), med respektive målpriser på $ 122, $ 104 och $ 122. Dessa skulle representera respektive framsteg från den 4 september nära 19, 8%, 20, 2% och 11, 7%.
